Що таке MakerDAO (DAI)?

Короткий зміст

MakerDAO – це проєкт децентралізованих фінансів (DeFi). Його нативний стейблкоїн DAI забезпечений криптовалютою та прив'язаний до долара США. Спільнота проєкту управляє монетою через "Децентралізовану автономну організацію (DAO)". Користувачі генерують DAI, блокуючи криптовалюту у Maker Vault з певним коефіцієнтом ліквідації. Наприклад, коефіцієнт ліквідації 125% вимагає $1,25 вартості забезпечення у криптовалюті на кожен 1$ DAI.

Стейблкоїн має надмірне забезпечення для того, щоб справлятися з волатильністю цін на криптовалюту. Також стягується комісія за стабільність. Якщо ваше забезпечення падає нижче за коефіцієнт ліквідації, ваша криптовалюта ліквідується і використовується для відшкодування будь-яких збитків.

DAI залишається стабільним, оскільки його DAO контролює комісію за стабільність та ставку заощаджень у DAI. Комісія за стабільність впливає на пропозицію DAI, змінюючи вартість карбування DAI. Ставка заощаджень у DAI впливає на попит монети, змінюючи дохід інвесторів від стейкінгу DAI. Коли DAI зміщується зі своєю прив'язкою, DAO використовує ці два механізми, щоб повернути його назад.

DAI має ті ж переваги, що й інші стейблкоїни та криптоактиви. Його можна легко переказувати по всьому світу, використовувати для платежів або фіксації прибутків та збитків. Ви також можете використовувати DAI як кредитне плече та інвестувати його в контракт "DAI Savings Rate" під відсотки.

Для участі в опитуваннях щодо управління та голосуванні, користувачі купують токени MKR, які надають їм право голосу. Вони використовуються для зміни комісії за стабільність, комісії за заощадження у DAI, складу команди, смарт-контрактів та інших тем.

Вступ

Стейблкоїни є надзвичайно популярними криптовалютами, які пропонують золоту середину між традиційними фінансами та цифровими активами. Оскільки вони імітують фіатну валюту, але працюють як криптовалюти, ці токени на основі блокчейну привабливі для фіксації прибутків або збитків.

На сьогоднішній день найбільші стейблкоїни з високою ринковою капіталізацією були забезпечені фіатом. Вони працюють, зберігаючи запаси пропозиції, які підтримують стейблкоїн. Тим не менш, стейблкоїни, забезпечені криптовалютою, також популярні. У цій статті ми розглянемо один з найвідоміших прикладів MakerDAO і те, як саме він підтримує прив'язку до 1$ з волатильним забезпеченням.

Що таке MakerDAO?

MakerDAO – це проєкт на Ethereum (ETH), який запустив Rune Christensen у грудні 2017 року. Він зосереджений на створенні DAI, стейблкоїна, забезпеченого криптовалютою та прив'язаного до долара США. Екосистема MakerDAO не управляється групою розробників або однією особою, а використовує токен управління MKR для проєктних пропозицій та рішень. Ця модель управління відома як DAO (децентралізована автономна організація).

Користувачі отримують доступ до MakerDAO через Oasis DApp. Там вони можуть створювати позики із забезпеченням, брати участь в управлінні та керувати своїми мейкер-сховищами (Maker Vault). Ці взаємодії засновані на смарт-контрактах та теорії ігор, що дозволяє DAI підтримувати відносно стабільну вартість. DAI можна використовувати так само, як і стейблкоїни, забезпечені фіатом, і вони надають ті ж переваги.

Що таке DAI?

DAI – це стейблкоїн MakerDAO, прив'язаний до долара США, який входить до числа найбільших стейблкоїнів і криптовалют за ринковою капіталізацією. Токен ERC-20 має необмежену пропозицію, поки користувачі продовжують надавати забезпечення для створення більшої кількості DAI.

MakerDAO використовує криптозабезпечення для підтримки власної прив'язки замість сховища фіатних резервів. Може здатися трохи дивним, як криптовалюта, відома своєю волатильністю, може забезпечити підтримку стейблкоїна. Якщо коротко, то криптовалюта, яку депонує користувач для створення DAI, має набагато більш високу цінність, ніж стейблкоїн, який він отримує. Це дає додатковий простір для спадного руху ціни криптозабезпечення.

Як і будь-який інший стейблкоїн, DAI має декілька переваг для використання:

1. Він більше підходить для витрат, які потребують стабільності. Роздрібні продавці та приватні особи не завжди хочуть використовувати криптовалюти, вартість яких може змінитися за ніч.

2. DAI отримує вигоду з усіх переваг блокчейну. Стейблкоїни можна переказувати по всьому світу без наявності банківського рахунку. Вони також надзвичайно безпечні при правильному зберіганні.

3. Ви можете використовувати їх для фіксації прибутків або збитків та хеджування ризиків. DAI компенсує частину загального ризику вашого портфеля та є корисним способом для входу чи виходу з позицій, не виходячи із мережі.

Як працює криптозабезпечення?

Забезпечення – це поширене поняття у традиційних фінансах, з яким ви, ймовірно, стикалися раніше. При отриманні позики вам необхідно надати щось цінне як забезпечення. Воно використовується для покриття позики, якщо ви не можете її сплатити.

Фізичне та фіатне забезпечення

Хорошим прикладом є ломбард. Ви можете здати ювелірні вироби (забезпечення) в обмін на позику готівкою. Потім ви можете або повернути позику плюс комісію за повернення вашого забезпечення, або дозволити ломбарду зберегти забезпечення і відшкодувати свої збитки. Забезпечення діє як страхова сітка, і та ж концепція застосовується до іпотеки та автокредитування. У цих випадках забезпеченням виступає товар (майно чи автомобіль).

Стейблкоїни, такі як BUSD, забезпечені фіатною валютою. Користувач передає свої гроші (забезпечення) та отримує взамін токени. Він може повернути ці токени емітенту, якщо захоче, але в емітента залишаться гроші, якщо цього не відбудеться. Цей механізм допускає арбітраж, який утримує стейблкоїн прив'язаним. Ви можете дізнатися більше про це в нашій статті Що таке стейблкоїн?.

Криптозабезпечення

Криптовалютні стейблкоїни, такі як DAI, замість фіату приймають криптовалюту як забезпечення. Ці монети керуються смарт-контрактом з правилами: випуск X токенів стейблкоїну на суму депозиту ETH-Y. Повернути Z ETH, коли буде повернуто X стейблкоїну. Точна сума необхідного забезпечення залежить від проєкту, що випускає токен. Цей коефіцієнт залежатиме головним чином від волатильності та ризику активу забезпечення.

Що таке надмірне забезпечення DAI?

Стабільні активи з відносно низьким рівнем ризику, такі як фіат, дорогоцінні метали та нерухомість, зазвичай є фаворитами для забезпечення. Як ми вже згадували, використання криптовалюти в якості забезпечення є більш ризикованим для кредиторів, оскільки її ціна може сильно змінюватися. Уявіть собі проект, який вимагає 400$ в ETH як забезпечення за 400 токенів, прив'язаних до USD.

Якщо ціна ETH раптово впаде, забезпечення кредитора не покриє видану позику. Рішення полягає у надмірному забезпеченні: замість 400$ кредитор запитує 600$ в ETH за 400 токенів свого стейблкоїну з прив'язкою до USD.

Що таке забезпечені боргові позиції (CDP)?

MakerDAO роками використовував надмірне забезпечення для підтримки достатньо надійної прив'язки. Оскільки смарт-контракти контролюють процес генерації DAI, він працює ефективно та без втручання людини. Коли ви хочете позичити стейблкоїн DAI, ви блокуєте криптовалюту в смарт-контракті CDP. Цей CDP встановить Коефіцієнт ліквідації, наприклад, 1,5x, що означає, що вам потрібно буде надати 150$ в ETH за 100$ в DAI. За бажанням можна додати ще більше, щоб зменшити ризик. Якщо сума забезпечення впаде нижче за 150% (1,5x), позичальнику доведеться платити штраф. Зрештою, користувач ризикує ліквідацією, якщо він не зможе погасити свій DAI з доданою відсотковою ставкою (комісія за стабільність).

Що таке Maker Vault?

Maker Vault (мейкер сховище) – це місце, де користувачі розміщують свої забезпечення та генерують DAI. Це дозволяє вам одночасно використовувати декілька різних криптовалют як забезпечення. Maker Vault також спалює DAI після того, як користувач повертає його. Процес виглядає наступним чином:

1. Ви депонуєте підтримувані криптовалюти до протоколу Maker.

2. Депозит відкриває позицію в Maker Vault.

3. Ви можете зняти Dai в залежності від суми вашого забезпечення. Вам також необхідно буде сплатити комісію за стабільність.

4. Щоб повернути забезпечення в криптовалюті, погасіть зняті DAI.

Ви можете створювати або повертати Dai, а також додавати або знімати забезпечення будь-коли. Однак ви повинні підтримувати коефіцієнт ліквідації, зазначений у Vault. Якщо ваш баланс впаде нижче за цей коефіцієнт, Vault ліквідує ваше забезпечення.

Як вартість DAI залишається стабільною?

Крім зниження ризику MakerDAO як кредитора, механізм CDP допомагає прив'язати DAI до USD. MakerDAO також може проголосувати за зміну комісії за стабільність та ставки заощаджень DAI (відсотки, що виплачуються стейкерам у смарт-контракті ставки заощадження DAI), щоб маніпулювати попитом та пропозицією на DAI. Ці три інструменти працюють разом, щоб підтримувати прив'язку DAI до 1$. Давайте подивимося, як це відбувається:

1. Коли DAI опускається нижче за прив'язку, система мотивує користувачів погашати свої борги, повертати забезпечення та спалювати DAI. Цього можна досягти за рахунок підвищення комісії за стабільність, що робить запозичення дорожчим. DAO також може збільшити ставку заощаджень DAI, збільшуючи попит на інвестиції у токен.

2. Коли DAI знаходиться вище за свою прив'язку, відбувається зворотне. DAO створює стимули для створення DAI, якщо комісія за стабільність знижена. Це створює новий DAI та збільшує загальну пропозицію, знижуючи ціну. MakerDAO також може зменшити попит на DAI, зменшивши ставку заощаджень DAI, що означає, що інвестори шукатимуть інші місця для отримання відсотків.

Варіанти використання DAI

Як уже згадувалося, DAI використовується, як і будь-який інший стейблкоїн, і має ті ж переваги. Вам навіть не потрібно генерувати їх самостійно, і ви можете придбати DAI на крипторинку, наприклад, на Binance. DAI також має декілька унікальних варіантів використання:

1. Кредитне плече. Уявіть, що у вас 1000$ в ETH, і ви думаєте, що ціна буде зростати. Однак, в даний час у вас немає додаткових коштів для покупки ETH. Ви можете використовувати свої ETH як забезпечення, згенерувати DAI, а потім використовувати їх для покупки більшої кількості ETH. Якщо ціна ETH зростає і ви хочете перевести токени в готівку, ви можете продати частину за токени DAI та отримати забезпечення.

2. Ставка заощаджень DAI. Ви можете отримувати відсотки, депонуючи DAI у смарт-контракт ставки заощаджень DAI. Ця ставка змінюється, тому що DAO намагається контролювати ціну DAI.

Де я можу купити DAI?

DAI доступний для покупки на великих криптовалютних біржах, включаючи Binance. Після створення акаунту та виконання всіх перевірок KYC, ви можете придбати DAI напряму з кредитної або дебетової картки.

Виберіть фіатну валюту, якою хочете заплатити, у верхньому полі, а в нижньому полі виберіть DAI. Потім ви побачите чіткі інструкції щодо додавання картки до свого акаунту. За бажанням ви також можете використовувати біржу для обміну інших криптовалют на DAI.

Як взяти участь в системі управління MakerDAO?

Щоб мати право голосу в MakerDAO, вам необхідно придбати токен управління проєкту MKR. Максимальна пропозиція токена становить 1 005 577 MKR, і приблизно 40% було розподілено між командою і ранніми інвесторами при розгортанні. Решту DAO залишили для майбутніх продажів.

Власники MKR можуть проголосувати за зміну комісії за стабільність платформи, ставки заощаджень DAI, коефіцієнта ліквідації та інших аспектів. Їхній голос пропорційний кількості MKR, якою вони володіють. Ви можете зайти на портал управління MakerDAO, щоб переглянути деталі та взяти участь у поточних голосуваннях.

Опитування по управлінню

Беручи участь в опитуваннях з питань управління, користувачі можуть висувати нетехнічні пропозиції на голосування іншим власниками MKR. Ці пропозиції можуть стосуватися змін управління, цілей, команди чи бюджету. Опитування по управлінню використовують механізм "Миттєвого запуску", даючи можливість вибирати з декількох варіантів.

Виконавчі опитування

Виконавчі опитування належать до технічних змін смарт-контракту. У пропозиціях використовується система голосування з безперервним схваленням, тобто завжди можуть бути представлені нові конкуруючі пропозиції. У виконавчих опитуваннях висуваються серйозні пропозиції, які можуть призвести до важливих змін у коді смарт-контракту, наприклад, коригування комісій або рівнів забезпечення. Таке голосування необхідне для реалізації змін, висунутих у виконавчих опитуваннях.

Заключні думки

Як домінуючий стейблкоїн з криптозабезпеченням, DAI довів свою ефективність. Система знижує волатильність криптовалют без забезпечення фіатом, що є реальним досягненням. Ви також не повинні забувати про його важливість в історії DAO. Це одна з найстаріших та найбільших організацій DAO, що проклала шлях багатьом іншим. Якщо ви вирішите поекспериментувати з DAI, не забувайте, що він пов'язаний з тими ж ризиками, що й інші стейблкоїни.