Kõikides majandustes esineb teataval tasemel inflatsiooni, mis tekib siis, kui kaupade keskmine hind tõuseb, kuna selle valuuta ostujõud väheneb. Tavaliselt teevad valitsused ja finantsinstitutsioonid koostööd, et tagada järkjärguline inflatsioon. Siiski on ajaloos olnud mitmeid juhtumeid, kus inflatsioonimäärad on kiirenenud sellisel enneolematul viisil, et see on põhjustanud selle riigi valuuta reaalse väärtuse murettekitava kahanemise. Sellist kiirenenud inflatsioonitempot nimetame hüperinflatsiooniks.
Oma raamatus „The Monetary Dynamics of Hyperinflation“ väidab majandusteadlane Philip Cagan, et hüperinflatsiooniperioodid algavad siis, kui kaupade ja teenuste hinnad tõusevad ühe kuu jooksul üle 50%. Näiteks kui riisikoti hind tõuseb vähem kui 30 päevaga 10 dollarilt 15 dollarile ja järgmise kuu lõpuks 15 dollarilt 22,50 dollarile, siis on tegemist hüperinflatsiooniga. Ja kui see suundumus jätkub, võib riisikoti hind tõusta kuue kuu jooksul 114 dollarini ja ühe aasta jooksul üle 1000 dollari.
Hüperinflatsiooni määr püsib harva 50% juures. Enamasti kiirenevad need hinnad nii kiiresti, et erinevate kaupade ja teenuste hinnad võivad ühe päeva või isegi tundide jooksul järsult tõusta. Hinnatõusu tagajärjel väheneb tarbijate usaldus ja riigi valuuta väärtus langeb. Lõpuks põhjustab hüperinflatsioon laineefekti, mis toob kaasa ettevõtete sulgemise, tööpuuduse suurenemise ja maksutulude vähenemise. Tuntud hüperinflatsiooni episoodid esinesid Saksamaal, Venezuelas ja Zimbabwes, kuid sarnaseid kriise kogesid ka paljud teised riigid, sealhulgas Ungari, Jugoslaavia, Kreeka ja paljud teised.
Hüperinflatsioon Saksamaal
Üks kuulsamaid hüperinflatsiooni näiteid leidis aset Weimari Vabariigis Saksamaal pärast Esimest maailmasõda. Saksamaa oli laenanud tohutuid summasid, et rahastada sõjategevust, uskudes täielikult, et nad võidavad sõja ja kasutavad nende võlgade tagasimaksmiseks liitlastelt saadavaid kompensatsioone. Saksamaa mitte ainult ei kaotanud sõda, vaid pidi ka maksma miljardeid dollareid kompensatsioonidena.
Hoolimata aruteludest Saksamaa hüperinflatsiooni põhjuste üle, on mõned üldtuntud põhjused, mille hulka kuuluvad kullastandardi peatamine, sõja kompensatsioonid ja paberraha hoolimatu emiteerimine. Otsus peatada kullastandard sõja alguses tähendas, et ringluses oleva raha hulk ei olnud seotud riigi omanduses oleva kulla väärtusega. See vastuoluline samm tõi kaasa Saksa valuuta devalveerimise, mis sundis liitlasi nõudma, et kompensatsioone makstaks muus vääringus kui Saksa pabermark. Saksamaa reageeris sellele, trükkides massiliselt oma raha, et osta välisvaluutat, mis põhjustas Saksa margi väärtuse veelgi suurema languse.
Mõnel selle episoodi perioodil kasvasid inflatsioonimäärad üle 20% päevas. Saksa valuuta muutus nii väärtusetuks, et mõned kodanikud põletasid paberraha oma majade soojana hoidmiseks, sest see oli odavam kui puidu ostmine.
Hüperinflatsioon Venezuelas
Tänu oma suurtele naftavarudele säilitas Venezuela 20. sajandi jooksul terve majanduse, kuid 1980. aastate naftapuudus, millele järgnes 21. sajandi alguse majanduslik halb juhtimine ja korruptsioon, põhjustas tugeva sotsiaalmajandusliku ja poliitilise kriisi. Kriis algas 2010. aastal ja on nüüd üks inimkonna ajaloo halvimaid.
Venezuela inflatsioonimäärad kasvasid kiiresti, tõustes 2014. aasta 69%-lt 2015. aastal 181%-ni. 2016. aastal algas hüperinflatsiooni periood, mida tähistas aasta lõpuks 800%-line inflatsioon, millele järgnes 2017. aastal 4000%-line inflatsioon ja 2019. aasta alguses üle 2 600 000%-line inflatsioon.
2018. aastal teatas president Nicolás Maduro, et hüperinflatsiooni vastu võitlemiseks lastakse käibele uus valuuta (suveräänne bolivar), mis asendab olemasoleva bolivari kursiga 1/100 000. Seega sai 100 000 bolivarist 1 suveräänne bolivar. Sellise lähenemisviisi tõhusus on siiski väga küsitav. Majandusteadlane Steve Hanke märkis, et nullide kärpimine on „kosmeetiline“ ja „ei tähenda midagi, kui ei muudeta majanduspoliitikat“.
Hüperinflatsioon Zimbabwes
Pärast riigi iseseisvumist 1980. aastal oli Zimbabwe majandus selle esimestel aastatel üsna stabiilne. Kuid president Robert Mugabe valitsus algatas 1991. aastal programmi nimega ESAP (Economic Structural Adjustment Programme), mida peetakse Zimbabwe majandusliku kokkuvarisemise peamiseks põhjuseks. ESAP-iga viisid ametivõimude poolt läbiviidud maareformid toiduainete tootmise järsu vähenemiseni, mis tõi kaasa suure finants- ja sotsiaalkriisi.
Zimbabwe dollar (ZWN) hakkas 1990-ndate lõpus näitama ebastabiilsuse märke ning 2000-ndate alguses algasid hüperinflatsiooni episoodid. Aastane inflatsioonimäär ulatus 2004. aastal 624%-ni, 2006. aastal 1730%-ni ja 2008. aasta juulis 231 150 888%-ni. Kuna riigi keskpank ei esitanud piisavalt andmeid, põhinesid juulikuu järgsed määrad teoreetilistel hinnangutel.
Professor Steve H. Hanke arvutuste kohaselt saavutas Zimbabwe hüperinflatsioon haripunkti 2008. aasta novembris 89,7 sekstiljoni protsendilise aastamääraga, mis vastab 79,6 miljardile protsendile kuus või 98%-le päevas.
Zimbabwe oli esimene riik, kus 21. sajandil esines hüperinflatsioon ja kus registreeriti (Ungari järel) ajaloo suuruselt teine inflatsiooniepisood. 2008. aastal loobuti ametlikult ZWNi-st ja välisvaluuta võeti kasutusele seadusliku maksevahendina.
Krüptorahade kasutamine
Kuna Bitcoin ja teised krüptorahad ei põhine tsentraliseeritud süsteemidel, ei saa nende väärtust määrata valitsus- ega finantsasutused. Plokiahela tehnoloogia tagab, et uute müntide emiteerimine järgib etteantud ajakava ning et iga ühik on unikaalne ja dubleerimise suhtes immuunne.
Need on mõned põhjused, miks krüptorahad muutuvad üha populaarsemaks – eriti riikides, kus valitseb hüperinflatsioon, näiteks Venezuelas. Sarnaseid juhtumeid võib täheldada ka Zimbabwes, kus digitaalsete valuutade vastastikused maksed on järsult kasvanud.
Mõnes riigis uurivad ametiasutused tõsiselt võimalusi ja riske, mis on seotud valitsuse toetatud krüptoraha kasutuselevõtuga, mis on võimalik alternatiiv traditsioonilisele fiat-raha süsteemile. Rootsi keskpank on üks esimesi. Teised märkimisväärsed näited on Singapuri, Kanada, Hiina ja USA keskpangad. Kuigi paljud keskpangad katsetavad plokiahelatega, ei loo need süsteemid tingimata uut rahapoliitilist paradigmat, kuna nende krüptorahadel ei ole tõenäoliselt piiratud või fikseeritud pakkumist nagu Bitcoinil.
Lõppmärkused
Kuigi võib tunduda, et hüperinflatsiooni juhtumeid on vähe, on selge, et suhteliselt lühike poliitiliste või sotsiaalsete rahutuste periood võib kiiresti viia traditsiooniliste valuutade devalveerumiseni. Väiksem nõudlus riigi ainsa ekspordi järele võib samuti olla ajendavaks põhjuseks. Kui valuuta devalveerub, tõusevad hinnad väga kiiresti, tekitades lõpuks nõiaringi. Mitmed valitsused on püüdnud sellele probleemile vastu astuda, trükkides rohkem raha, kuid see taktika üksi on osutunud kasutuks ja ainult vähendanud veelgi valuuta üldist väärtust. On huvitav täheldada, et kui usaldus traditsioonilise valuuta vastu langeb, siis kipub usk krüptoraha vastu tõusma. Sellel võib olla tugev mõju sellele, kuidas tulevikus rahasse suhtutakse ja kuidas sellega ülemaailmselt ümber hakatakse käima.