У всіх економіках спостерігається певний рівень інфляції, який виникає, коли середня ціна товарів збільшується зі зниження купівельної спроможності конкретної валюти. Зазвичай уряди та фінансові установи працюють разом, щоб забезпечити плавність та поступовість зростання інфляції. Однак в історії було багато випадків, коли темпи інфляції прискорювалися до такого безпрецедентного ступеня, що це призводило до зниження реальної вартості валюти такої країни в загрозливих масштабах. Цей прискорений рівень інфляції є те, що ми називаємо гіперінфляцією.
У своїй книзі "Грошова динаміка гіперінфляції" економіст Філіп Кейган стверджує, що періоди гіперінфляції починаються, коли ціни на товари та послуги збільшуються на понад 50% протягом одного місяця. Наприклад, якщо ціна мішка рису зросте з 10 $ до 15 $ менш ніж за 30 днів, і з 15 $ до 22,50 $ на кінець наступного місяця, у нас виникне гіперінфляція. І якщо ця тенденція збережеться, ціна за мішок рису може зрости до 114 $ за шість місяців і понад 1000 $ за рік.
Рідко рівень гіперінфляції залишається на рівні 50%. У більшості випадків ці темпи прискорюються настільки швидко, що ціни на різні товари та послуги можуть різко зрости протягом одного дня або навіть кількох годин. Внаслідок зростання цін, довіра споживачів падає, а вартість національної валюти знижується. Зрештою, гіперінфляція викликає хвильовий ефект, що веде до закриття компаній, підвищення рівня безробіття та зниження податкових надходжень. Добре відомі епізоди гіперінфляції ставалися у Німеччині, Венесуелі та Зімбабве, але багато інших країн пережили аналогічні кризи, зокрема Угорщина, Югославія, Грецію тощо.
Гіперінфляція у Німеччині
Один із найвідоміших прикладів гіперінфляції стався у Веймарській республіці Німеччини після Першої світової війни. Німеччина зайняла величезні суми грошей для фінансування воєнних дій, цілком вважаючи, що вони виграють війну та будуть використовувати репарації від союзників для погашення цих боргів. Мало того, що Німеччина не виграла війну, то ще й від неї зажадали виплати репарацій на мільярди доларів.
Незважаючи на дебати про причини гіперінфляції у Німеччині, деякими з них були припинення дії золотого стандарту, військові репарації та безрозсудний випуск паперових грошей. Рішення призупинити дію золотого стандарту на початку війни означало, що кількість грошей в обігу не мала жодного відношення до вартості золота, яким володіла країна. Цей спірний крок спричинив девальвацію німецької валюти, що змусило союзників вимагати виплати репарацій у будь-якій валюті, крім німецької паперової марки. У відповідь Німеччина надрукувала величезну кількість власних грошей на купівлю іноземної валюти, що призвело до ще більшого знецінення німецької марки.
Інколи темпи інфляції збільшувалися на понад 20% на день протягом цього періоду. Німецька валюта настільки знецінилася, що деякі громадяни спалювали паперові гроші, щоб зігріти свої будинки, оскільки це було дешевше, ніж купувати деревину.
Гіперінфляція у Венесуелі
Завдяки своїм великим запасам нафти, Венесуела підтримувала здорову економіку протягом 20-го століття, але надлишок нафти в 1980-х роках, за яким пішли неправильне керування економікою і корупція на початку 21-го століття, призвели до сильної соціально-економічної та політичної кризи. Криза розпочалася у 2010 році, і зараз є однією з найважчих в історії людства.
Рівень інфляції у Венесуелі швидко зростав, збільшившись із 69% у 2014 році до 181% у 2015 році. Період гіперінфляції розпочався у 2016 році, коли наприкінці року інфляція становила 800%, потім 4000% у 2017 році та понад 2 600 000% на початку 2019 року.
У 2018 році президент Ніколас Мадуро оголосив, що для боротьби з гіперінфляцією буде випущено нову валюту (суверенний болівар), яка замінить існуючий болівар за курсом 1/100 000. Таким чином, 100 000 боліварів стали 1 суверенним боліваром. Проте ефективність такого підходу є досить сумнівною. Економіст Стів Ханке заявив, що скорочення нулів – це "косметична річ" та "нічого не означає, якщо ви не зміните економічну політику".
Гіперінфляція у Зімбабве
Після здобуття країною незалежності у 1980 році, економіка Зімбабве у перші роки свого існування була досить стабільною. Проте 1991 року уряд президента Роберта Мугабе ініціював програму під назвою ESAP (Програма економічної структурної перебудови), яка вважається основною причиною економічного краху Зімбабве. Поряд із ESAP, земельні реформи, проведені владою, призвели до різкого падіння виробництва продуктів харчування, що призвело до великої фінансової та соціальної кризи.
Зімбабвійський долар (ZWN) почав подавати сигнали нестабільності наприкінці 1990-х, а гіперінфляція почалася на початку 2000-х. Річний рівень інфляції досяг 624% у 2004 році, 1730% у 2006 році та 231 150 888% у липні 2008 року. Через відсутність даних, наданих центральним банком країни, ставки після липня були засновані на теоретичних оцінках.
Згідно з розрахунками професора Стіва Ханке, гіперінфляція в Зімбабве досягла піку в листопаді 2008 року за річного рівня 89,7 секстильйонів відсотків, що еквівалентно 79,6 мільярда відсотків на місяць або 98% на день.
Зімбабве була першою країною, яка пережила гіперінфляцію в 21 столітті, і зафіксувала другий за величиною епізод інфляції в історії (після Угорщини). У 2008 році від ZWN офіційно відмовилися, а законним платіжним засобом стали іноземні валюти.
Використання криптовалют
Оскільки Bitcoin та інші криптовалюти не побудовані на централізованих системах, їхня вартість не може визначатися державними чи фінансовими установами. Блокчейн-технологія гарантує, що випуск нових монет слідує заздалегідь визначеному графіку, і що кожна одиниця унікальна та захищена від дублювання.
Ось деякі з причин, через які криптовалюти стають все популярнішими, особливо в країнах з гіперінфляцією, таких як Венесуела. Подібно як і у Зімбабве, де спостерігається різке зростання P2P-платежів у цифрових валютах.
Влада деяких країн серйозно вивчає можливості та ризики, пов’язані з впровадженням підтримуваної державою криптовалюти як потенційної альтернативи традиційній системі фіатної валюти. Центральний банк Швеції перебуває серед перших. Інші відомі приклади це центральні банки Сінгапуру, Канади, Китаю та США. Хоча багато центральних банків експериментують з блокчейнами, ці системи не обов'язково створять нову парадигму з точки зору грошово-кредитної політики, оскільки їхні криптовалюти навряд чи матимуть обмежену або фіксовану пропозицію, як Bitcoin.
Підсумки
Хоча випадки гіперінфляції можуть здатися нечисленними та рідкісними, ясно, що відносно короткий період політичних чи соціальних заворушень може швидко призвести до девальвації традиційних валют. Нижчий попит на єдиний експорт країни також може бути рушійною причиною. Як тільки валюта знецінюється, ціни дуже швидко зростають, зрештою створюючи порочне коло. Декілька урядів намагалися протистояти цій проблемі, друкуючи більше грошей, але така тактика виявилася марною і послужила лише подальшому зниженню загальної вартості валюти. Цікаво відзначити, що в міру падіння довіри до традиційної валюти, довіра до криптовалюти має тенденцію до зростання. Це може мати серйозні наслідки для майбутнього глобального ставлення до грошей і поводження з ними.