Ethena（ENA）の概要 | Binance Academy

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要点Ethenaは、イーサリアム上に構築された合成資産（合成ドル）プロトコルである。EthenaのステーブルコインであるUSDeは、暗号資産の担保と先物ショートポジションにより裏付けられている。EthenaのネイティブトークンであるENAは、Ethenaコミュニティ内でガバナンストークンとして使用されている。
Ethenaプラットフォームは、ブロックチェーン、スマートコントラクト、価格オラクルを採用して価格の安定性を維持し、仲介者を通さずに運用されている。
Ethenaではスケーラブルな暗号資産の提供により、中央集権化、透明性の欠如、金融システムへのアクセス機会の制約などの一般的な問題の解決を目指しています。
Ethenaの概要Ethenaは、安定した分散型合成資産の実現に焦点を当てたブロックチェーンプロジェクトです。その主な目的は、従来の銀行システムや規制当局の監督に大きく依存しているUSDTやUSDCなどの中央集権型ステーブルコインに代わる信頼性の高い選択肢を提供することです。
銀行やその他の金融機関が現実世界の資金を準備金として保有している従来のステーブルコインとは異なり、Ethenaのシステムは分散型で高い抵抗力を備えた設計となっています。
つまり、Ethenaの運用にあたり、仲介業者や企業に依存する必要はありません。代わりに、ブロックチェーン技術とスマートコントラクトを駆使することで、すべてがセキュアで透明性が維持される仕組みになっています。
プロジェクトの構想Ethenaでは、トラストレスで検閲耐性を持つ金融システムの提供を目指しています。これにより、仲介業者に頼らずに安定資産へアクセスできるようになります。
Ethenaの背景にある考えは、信頼できる安定したデジタル資産の創出にあります。同資産の用途は、取引、貯蓄、日常的な支払いなど、幅広いものとなっています。
Ethenaは、従来のステーブルコインや金融システムに存在する以下などの問題解決に向けて開発されました。
中央集権化リスク：従来のステーブルコインは中央集権的な機関に依存し、規制や検閲、取引先リスクの影響を受けやすいという問題がある。Ethenaは、サードパーティへの依存を排除する分散型ソリューションを提供する。
透明性：ステーブルコインの多くは、準備金の管理方法に関する透明性が欠如している。ブロックチェーン技術を基盤とするEthenaは、完全な透明性とトレーサビリティを保証する。
分散型金融の需要：分散型金融（DeFi）アプリケーションを効果的に機能させるためには、DeFiにふさわしい信頼できる資産が必要である。Ethenaは、DeFiエコシステムとシームレスに統合できる安定した資産を提供する。
グローバル規模でのアクセス性：Ethenaは、銀行へのアクセスが困難な地域でも、世界中の人々が安定したデジタルマネーを利用できる環境を実現する。
Ethenaの仕組みEthenaでは、革新的なブロックチェーン技術とメカニズムを融合させ、合成資産の生成と維持を行っています。EthenaのステーブルコインはUSDe、ガバナンストークンはENAと呼ばれています。
USDeは当初イーサリアムでローンチされましたが、2024年8月にはSolana（ソラナ）ブロックチェーンでも利用可能になりました。
合成資産合成資産とは、法定通貨、コモディティ、株式などの現実資産の価値を反映するように設計されたデジタルトークンです。Ethenaの基幹となる合成資産であるUSDeは、1USDe = $1の比率で米ドルにペッグされたステーブルコインです。従来のステーブルコインとは異なり、USDeは分散型メカニズムを採用して価格の安定性を実現しています。
担保化Ethenaは、合成ステーブルコインの裏付けとして、過剰担保を採用しています。USDeトークンをミントするには、スマートコントラクトに暗号資産（USDTやetherなど）を担保として預け入れる必要があります。この担保により、市場が変動してもUSDeの価値が維持されます。
事例：
$150相当のUSDTをスマートコントラクトに預け入れるとする。
その見返りとして、$100相当のUSDeトークンを受け取る。
余剰担保（$50）は、価格変動に対するセーフティネットとして機能する。
担保価値が大幅に下落した場合、USDeの安定性を維持するために、システムにより自動的に担保の一部が売却されます。
価格安定メカニズムEthenaは、価格オラクルを活用して、担保とUSDeトークンの市場価値を監視しています。価格オラクルとは、さまざまな情報源から正確かつリアルタイムのデータを提供する分散型システムです。これらのオラクルは、USDeが$1の価値を維持できるように必要に応じて需要と供給を調整します。
スマートコントラクトEthenaでは、ブロックチェーン上で実行される自己実行型プログラムであるスマートコントラクトに基づき、すべての運用を行っています。これらのコントラクトは、USDeおよびENAトークンのミント、償還、管理に関するルールを、人間の介入なしに強制的に適用し、トラストレスかつ自動化されたシステムを実現するものです。
分散型ガバナンスEthenaプロトコルは、分散型自律組織（DAO）を通じてコミュニティにより管理されています。ENAトークンの保有者は、システムの改善、パラメーターの調整、新機能の導入などの提案に投票できます。このガバナンスモデルにより、コミュニティ主導による柔軟性の高いプロジェクト運営が保証されます。
まとめEthenaは、中央集権システムへの依存や低い透明性など、従来のステーブルコインに関連するいくつかの大きな課題への対応として開発されたブロックチェーンプロジェクトです。
Ethenaでは、スマートコントラクト、価格オラクル、過剰担保などの分散型技術を採用し、中央集権的なシステムや仲介業者に依存することなく安定性を維持する合成資産の生成システムを実現しています。
Ethenaの成功は、その普及状況と、市場の変動や規制当局の監視などの問題にいかに上手く対応できるか否かにかかっています。しかし、Ethenaの手法は、耐性が高く、アクセスしやすい金融システムの構築に向けた分散型ソリューションの可能性を示しているといえます。
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