Introduktion
Markedstendenser er blandt de mest grundlæggende aspekter af de finansielle markeder. Vi kan definere en markedstendens som den overordnede retning, som et aktiv eller markedet går i. Som sådan følges markedstendenser nøje af både tekniske analytikere og grundlæggende analytikere.
Bull-markeder har tendens til at være relativt ligetil at handle, da de kan give mulighed for nogle af de nemmeste handels- og investeringsstrategier. Selv uerfarne handlende kan klare sig godt i virkelig gunstige bull-markedsbetingelser. Når det er sagt, er det også vigtigt at forstå, hvordan markederne bevæger sig i cyklusser.
Så hvad bør du vide om bull-markeder? Hvordan kan handlende udnytte bull-markeder? Vi forklarer det hele i denne artikel.
Hvad er et bull-marked?
Et bull-marked (eller bull run) er en tilstand på et finansmarked, hvor priserne stiger. Udtrykket bull-marked bruges ofte i forbindelse med aktiemarkedet. Det kan dog også bruges på ethvert finansielt marked, herunder valuta, obligationer, råvarer, fast ejendom og kryptovalutaer. Desuden kan et bull-marked også henvise til et specifikt aktiv som f.eks. Bitcoin, Ethereum eller BNB. Det kan endda henvise til en sektor såsom utility-tokens, privacy-coins, eller biotekaktier.
Du har måske hørt handlende fra Wall Street bruge udtrykkene "bullish" og "bearish". Når investorer siger, at de er "bullish" på et marked, betyder det, at de forventer, at priserne vil stige. Hvis de siger, at de er "bearish", forventer de, at priserne vil falde.
At være bullish kan ofte betyde, at de også er lange på det pågældende marked, selv om det ikke nødvendigvis er tilfældet. At være bullish betyder ikke nødvendigvis, at der er en lang handelsmulighed lige nu, men blot at priserne stiger eller forventes at stige.
Det er også værd at bemærke, at et bull-marked ikke er ensbetydende med, at priserne ikke falder eller svinger. Det er derfor, at det er mere fornuftigt at overveje bull-markeder på større tidsrammer. I denne forstand vil bull-markeder indeholde perioder med nedgang eller konsolidering uden at bryde den store markedstendens. Tag et kig på Bitcoin-grafen nedenfor. Selv om der er perioder med nedgang og et par voldsomme markedssammenbrud, har der været en stor opadgående tendens siden starten.
Bitcoin-prisgrafen (2010-2020).
Så i denne forstand afhænger definitionen af et bull-marked af, hvilken tidsramme vi taler om. Når vi bruger udtrykket bull-marked, taler vi generelt om en tidsramme på måneder eller år. Som med andre markedsanalyseteknikker vil tendenser i højere tidsrammer have større gyldighed end tendenser i lavere tidsrammer.
Der kan derfor være længerevarende perioder med nedgang i et bull-marked med høj tidsramme. Disse prisbevægelser i modsat tendens er kendt for at være særligt volatile – selv om dette kan variere meget.
Eksempler på bull-marked
Nogle af de mest velkendte eksempler på bull-markeder stammer fra aktiemarkedet. Det er den tid, hvor aktiekurserne og markedsindeksene (såsom Nasdaq 100) stiger hele tiden.
Hvad angår den globale økonomi, svinger den mellem bull- og bear-markeder. Disse økonomiske cyklusser kan vare i årevis, sågar årtier. Nogle siger, at det bull-marked, der startede i kølvandet på finanskrisen i 2008, og som varede indtil coronavirus-pandemien, var "det længste bull-marked i historien". Dette kan være sandt eller ej – som vi har sagt, kan bull-markeder med høj tidsramme være et spørgsmål om perspektiv.
Lad os alligevel tage et kig på den langsigtede udvikling af Dow Jones Industrial Average (DJIA). Vi kan se, at det grundlæggende har været i et hundrede år langt bull-marked. Der er ganske vist perioder med nedgang, der kan vare i årevis, såsom 1929 eller 2008, men den overordnede tendens peger stadig opad.
Resultat af DJIA siden 1915.
Nogle hævder, at vi kan se en lignende tendens med bitcoin. Men vi kan ikke rigtig sige, om og hvornår bitcoin vil stå over for et flerårigt bear-marked. Det er også værd at bemærke, at de fleste andre kryptovalutaer (dvs. altcoins) sandsynligvis aldrig vil opleve en lignende prisforbedring, så vær yderst opmærksom på, hvad du investerer i.
Bull-marked vs. bear-marked – hvad er forskellen?
Det er modsatte begreber, så forskellen er ikke særlig svær at gætte. Priserne stiger konstant i et bull-marked, mens de falder konstant i et bear-marked.
Dette medfører også forskelle i, hvordan det kan være bedst at handle dem. I et bull-marked vil handlende og investorer generelt være lange. I et bear-marked ønsker de enten at være short eller at forblive i kontanter.
I nogle tilfælde kan det at forblive i kontanter (eller stablecoins) også betyde at foretage short selling af markedet, eftersom vi forventer, at priserne vil falde. Den væsentligste forskel er, at det at forblive i kontanter mere handler om at bevare kapitalen, mens short selling handler om at drage fordel af faldet i priserne på aktiver. Men hvis du sælger et aktiv i forventning om at købe det lavere igen, er du i bund og grund i en short position – selv om du ikke direkte profiterer af faldet.
En anden ting at overveje er gebyrer. Hvis du forbliver i stablecoins, vil det sandsynligvis ikke medføre nogen gebyrer, da der typisk ikke er nogen omkostninger i forbindelse med forvaltning. Mange short positions kræver dog et finansieringsgebyr eller en rente for at holde positionen åben. Derfor kan kvartalsfutures være ideelle til langsigtede short positions, da der ikke er noget finansieringsgebyr forbundet med dem.
Sådan kan handlende udnytte bull-markeder
Hovedideen bag handel med bull-markeder er relativt enkel. Priserne stiger, så det er generelt en fornuftig strategi at gå langt og købe ved fald. Det er derfor, at køb og hold-strategien og udjævning af en position generelt er velegnet til langsigtede bull-markeder.
Der er et ordsprog, der lyder sådan her: "Tendensen er din ven, indtil den ikke er det". Det betyder blot, at det er fornuftigt at handle i samme retning som markedstendensen. Samtidig vil ingen tendens vare evigt, og den samme strategi vil måske ikke fungere godt i andre dele af en markedscyklus. Det eneste sikre er, at markederne kan og vil ændre sig. Som vi har set med COVID-19-udbruddet, kan flerårige bull-markeder blive udslettet i løbet af få uger.
Naturligvis vil de fleste investorer være bullish i et bull-marked. Det giver mening, da priserne stiger, så den generelle stemning bør også være bullish. Men selv i et bull-market vil nogle investorer være bearish. Hvis deres handelsstrategi tager højde for det, kan de endda få succes med kortvarige bearish handler såsom short selling.
Derfor vil nogle handlende forsøge at foretage short selling af de seneste højder i et bull-marked. Det er dog avancerede strategier, og de er generelt mere velegnede til professionelle handlende. Som mindre erfaren handlende er det normalt mere fornuftigt at handle i henhold til tendensen. Mange investorer bliver fanget i at forsøge at foretage short selling på bull-markeder. Det kan trods alt være en farlig opgave at gå ud foran en rasende tyr eller et lokomotiv.
Sammenfatning
Vi har gennemgået, hvad et bull-marked er, og hvordan handlende kan tackle handel under bull-markedsbetingelser. Typisk er den mest enkle handelsstrategi i enhver markedstendens at følge den overordnede tendensretning.
Som sådan kan bull-markeder give gode handelsmuligheder, selv for begyndere eller førstegangsinvestorer. Det er dog altid vigtigt at styre risikoen korrekt og blive ved med at lære for så vidt muligt at undgå fejl.