Hvordan fungerer √łkonomien?
Hjem
Artikler
Hvordan fungerer √łkonomien?

Hvordan fungerer √łkonomien?

Begynder
Offentliggjort Aug 9, 2020Opdateret Dec 28, 2022
11m

TL;DR

  • Kredit ‚Äď penge, du modtager, som du skal betale tilbage senere ‚Äď styrker √łkonomien.

  • Mere kredit betyder flere udgifter. Flere udgifter betyder mere indkomst, og mere indkomst betyder, at mere kredit er tilg√¶ngelig fra l√•ngivere.

  • Kredit skaber ogs√• g√¶ld: de l√•nte penge skal betales tilbage, s√• udgifterne skal falde senere.

  • Regeringer h√¶ver og s√¶nker renten for at holde √łkonomien i skak.


Introduktion

√ėkonomien f√•r verden til at l√łbe rundt. Det p√•virker os alle dybt i vores daglige liv, s√• det er bestemt noget, der er v√¶rd at forst√•, selv p√• et h√łjt niveau.

Definitioner af "√łkonomien" varierer, men generelt kan en √łkonomi beskrives som et omr√•de, hvor varer produceres, forbruges og handles. Typisk vil du se dem diskuteret p√• nationalt plan med kronikker og nyhedsreportere, der henviser til den amerikanske √łkonomi, den kinesiske √łkonomi osv. Vi kan imidlertid ogs√• se p√• √łkonomisk aktivitet gennem en global linse ved at tage hensyn til hvert lands aktiviteter og anliggender.

I dette afsnit dykker vi ned i de begreber, der udg√łr en √łkonomi, og tr√¶kker p√• Ray Dalios model (forklaret i How the Economic Machine Works).


Hvem udg√łr √łkonomien?

Lad os begynde i det sm√•, f√łr vi arbejder os op. Hver dag bidrager vi til √łkonomien ved at k√łbe (dvs. dagligvarer) og s√¶lge (dvs. arbejde mod betaling). Andre enkeltpersoner, grupper, regeringer og virksomheder over hele verden g√łr det samme p√• tv√¶rs af tre markedssektorer.

Den primære sektor beskæftiger sig med udvinding af naturressourcer. Her har du ting som at fælde træer, udvinde guld og landbrug (for blot at nævne nogle få eksempler). Dette materiale anvendes derefter i den sekundære sektor, som er ansvarlig for fremstilling og produktion. Endelig omfatter den tertiære sektor tjenesteydelser fra reklame til distribution. 

Fordelingen på "tre sektorer" er en model, der er bred enighed om. Nogle har imidlertid udvidet den til at omfatte en kvartenær sektor og en kvintær sektor for yderligere at skelne mellem tjenesterne i den tertiære sektor.


M√•ling af √łkonomisk aktivitet

For at fastsl√• √łkonomiens sundhed √łnsker vi at v√¶re i stand til at m√•le den p√• en eller anden m√•de. Den mest popul√¶re metode til at g√łre det er ved at bruge BNP eller bruttonationalprodukt. Denne m√•ling s√łger at beregne den samlede v√¶rdi af varer og tjenesteydelser produceret i et land i en given periode.

Generelt betyder et stigende BNP en stigning i produktion, indkomst og forbrug. Omvendt indikerer et faldende BNP faldende produktion, indkomst og forbrug. Bem√¶rk, at der er et par variationer, du kan bruge: et reelt BNP tegner sig for inflation, mens et nominelt BNP ikke g√łr det.

BNP er stadig kun en tiln√¶rmelse, men det har enorm v√¶gt i analyser p√• nationalt og internationalt plan. Det bruges af alle fra sm√• finansielle markedsdeltagere til Den Internationale Valutafond for at f√• indsigt i landenes √łkonomiske sundhed.

BNP er en p√•lidelig indikator for et lands √łkonomi, men som i en teknisk analyse er det bedst at krydshenvise det med andre data for at f√• en mere omfattende forst√•else.


Kredit, gæld og renter

Långivere og låntagere

Vi ber√łrte det faktum, at alt kan koges ned til k√łb og salg. Det er v√¶rd at bem√¶rke, at udl√•n og l√•ntagning ogs√• er vigtige. Antag, at du sidder p√• en stor m√¶ngde kontanter, der ikke udretter noget i √łjeblikket. Du √łnsker m√•ske at s√¶tte disse penge i arbejde, s√• de kan generere flere penge.

En m√•de at g√łre dette p√• er ved at l√•ne dem ud til nogen, der har brug for at k√łbe noget, s√•som maskiner til deres virksomhed. De har ikke kontanter til r√•dighed i √łjeblikket, men n√•r de k√łber maskinerne, kan de betale det tilbage fra salget af deres f√¶rdige produkt. Du fungerer som l√•ngiver, og den anden part fungerer som l√•ntager.

For at g√łre det umagen v√¶rd, fasts√¶tter du et gebyr for at l√•ne dine kontanter ud. Hvis du udl√•ner 100.000 USD, kan du sige noget i retning af "du kan f√• disse penge p√• betingelse af, at du betaler mig 1 % for hver m√•ned, de ikke tilbagebetales." Dette ekstra gebyr kaldes renter.

At vælge en simpel rente betyder, at den anden part skylder dig 1.000 USD hver måned, indtil pengene tilbagebetales. Hvis de blev tilbagebetalt efter tre måneder, ville du forvente at modtage $ 103.000 plus et eventuelt tillægsgebyr, som du har angivet.

Ved at tilbyde disse penge skaber du kredit: en aftale om, at l√•ntageren vil tilbagebetale dig senere. Kreditkortbrugere vil v√¶re bekendt med dette koncept. N√•r du foretager en betaling med dit kort, fjernes pengene ikke √łjeblikkeligt fra din bankkonto. De beh√łver ikke engang at v√¶re derinde, forudsat at du betaler din regning bagefter.

Med kredit kommer gæld. Ved at fungere som långiver, skylder nogen dig penge, og ved at fungere som låntager skylder du andre penge. Gælden forsvinder, når lånet er tilbagebetalt med renter.


Banker og renter

Banker er sandsynligvis de mest bemærkelsesværdige typer långivere i nutidens verden. Du kan tænke på dem som mellemmænd (eller mæglere) mellem långivere og låntagere. Disse finansielle institutioner påtager sig faktisk begges rolle.

N√•r du s√¶tter penge i banken, g√łr du det p√• betingelse af, at de giver dem tilbage til dig. Mange andre g√łr det samme. Og da banken har s√• mange kontanter til r√•dighed nu, l√•ner den dem ud til l√•ntagere.

Det betyder selvf√łlgelig, at banken ikke vil have alle de penge, den skylder, p√• √©n gang. Det driver et fraktioneret reservesystem. Det kunne v√¶re problematisk, hvis alle bad om at f√• deres penge tilbage p√• samme tid, men det sker sj√¶ldent. N√•r det sker (f.eks. hvis alle mister tilliden til banken), opst√•r der dog et bankstorml√łb, der potentielt f√•r banken til at kollapse. Bankstorml√łbene fra den store depression i USA fra 1929 og 1933 er gode eksempler.

Bankerne tilbyder dig typisk et incitament til at l√•ne dem dine penge i form af renter. Naturligvis vil h√łjere renter v√¶re mere attraktive for l√•ngivere (da de f√•r flere penge). For l√•ntagere g√¶lder det modsatte ‚Äď lavere renter betyder, at de ikke skal betale s√• meget oven i hovedstolen.


Hvorfor er det vigtigt?

Kredit kan ses som en slags sm√łremiddel til √łkonomien. Det giver enkeltpersoner, virksomheder og regeringer mulighed for at bruge penge, som de ikke har umiddelbart tilg√¶ngelige. For nogle √łkonomer er dette problematisk, men mange mener, at √łgede udgifter er et tegn p√• en blomstrende √łkonomi.¬†

Hvis der bruges flere penge, f√•r flere mennesker en indkomst. Banker er mere tilb√łjelige til at l√•ne til dem med h√łjere indkomster, hvilket betyder, at enkeltpersoner nu har adgang til flere kontanter og mere kredit. Med flere kontanter og mere kredit kan enkeltpersoner bruge mere, hvilket betyder, at flere mennesker f√•r en indkomst, og cyklussen forts√¶tter.

Mere indkomst ‚Üí mere kredit ‚Üí flere udgifter ‚Üí mere indkomst.

Mere indkomst ‚Üí mere kredit ‚Üí flere udgifter ‚Üí mere indkomst.


Selvf√łlgelig kan denne cyklus ikke bare forts√¶tte p√• ubestemt tid. Ved at l√•ne 100.000 USD i dag, fratager du dig selv 100.000+ USD i morgen. S√• mens du midlertidigt kan √łge dine udgifter, bliver du i sidste ende n√łdt til at reducere dine udgifter for at betale det tilbage.

Ray Dalio beskriver dette koncept som den kortfristede g√¶ldscyklus, illustreret nedenfor. Han vurderer, at disse m√łnstre gentager sig over 5-8 √•r ad gangen.

Den r√łde linje viser produktiviteten, som vokser over tid. Den gr√łnne linje viser det relative kreditbel√łb, som er til r√•dighed.

Den r√łde linje viser produktiviteten, som vokser over tid. Den gr√łnne linje viser det relative kreditbel√łb, som er til r√•dighed.


S√• hvad ser vi helt pr√¶cist p√•? Lad os f√łrst bem√¶rke, at produktiviteten stiger st√łt. Uden kredit ville vi forvente, at det ville v√¶re den eneste kilde til v√¶kst ‚Äď n√•r alt kommer til alt skal du producere for at modtage indkomst.

I den f√łrste del af diagrammet kan vi se, at indkomsten p√• grund af kredit vokser hurtigere end produktiviteten (hvilket for√•rsager √łkonomisk ekspansion). Til sidst stopper ekspansionen og f√łrer til en √łkonomisk sammentr√¶kning. I anden del falder tilg√¶ngeligheden af kredit betydeligt som f√łlge af det oprindelige "boom". Som f√łlge heraf er det vanskeligere at opn√• l√•n, og inflationen s√¶tter ind, hvilket f√•r regeringen til at tr√¶ffe afhj√¶lpende foranstaltninger.

Lad os unders√łge det n√¶rmere i n√¶ste afsnit.


Centralbanker, inflation og deflation

Inflation

Antag, at alle har adgang til masser af kredit (f√łrste del af det foreg√•ende afsnits graf). De kan k√łbe meget mere, end de ville v√¶re i stand til uden den. Men mens udgifterne vokser voldsomt, g√łr produktionen det ikke. Faktisk √łges udbuddet af varer og tjenesteydelser ikke v√¶sentligt, men eftersp√łrgslen g√łr det.

Hvad der sker derefter er inflation: det er n√•r du begynder at se priserne p√• varer og tjenesteydelser stige p√• grund af h√łjere eftersp√łrgsel. En popul√¶r indikator til at m√•le dette er et forbrugerprisindeks (CPI), der sporer priserne p√• typiske forbrugsvarer og tjenester over tid.


Hvordan fungerer en centralbank?

De banker, vi beskrev tidligere, er generelt kommercielle banker ‚Äď de henvender sig hovedsageligt til enkeltpersoner og virksomheder. Centralbanker er regeringsenheder, der er ansvarlige for at styre en nations pengepolitik. I denne kategori har du finansielle institutioner som USA's centralbank, Storbritanniens centralbank, Japans centralbank og Kinas centralbank. Bem√¶rkelsesv√¶rdige funktioner omfatter tilf√łjelse til pengene i oml√łb (via kvantitativ lempelse) og kontrol af renten.

At h√¶ve renter er noget, som centralbanker kan g√łre, n√•r inflationen er ved at v√¶re ude af kontrol. N√•r renten stiger, er den skyldige rente h√łjere, hvormed l√•ntagning virker mindre attraktivt. Da enkeltpersoner ogs√• skal tilbagebetale g√¶lden, forventes udgifterne at falde.

I en ideel verden bringer h√łjere renter priserne ned igen p√• grund af en mindre eftersp√łrgsel. Men i praksis kan det ogs√• for√•rsage deflation, hvilket kan v√¶re problematisk i visse sammenh√¶nge.


Deflation

Som du måske har gættet, er deflation det modsatte af inflation. Vi definerer det som et generelt fald i priserne over en periode, typisk forårsaget af et fald i udgifterne. Da der er færre udgifter, kan det yderligere ledsages af en recession (se Forklaring af finanskrisen i 2008).

En l√łsningsmodel ved deflation er at s√¶nke renten. Ved at reducere den skyldige rente p√• kredit tilskyndes enkeltpersoner til at l√•ne mere. Derefter forventer regeringen, at √łkonomiens parter vil √łge deres udgifter med mere kredit til r√•dighed.¬†

Ligesom inflation kan deflation måles gennem et forbrugerprisindeks.


Hvad sker der, n√•r den √łkonomiske boble brister?

Dalio forklarer, at det diagram, vi illustrerede ovenfor (den kortfristede gældscyklus), er en lille cyklus inden for den langsigtede gældscyklus.

Den langsigtede gældscyklus.

Den langsigtede gældscyklus.


Det ovenfor beskrevne m√łnster (stigende og faldende adgang til kredit) gentager sig over tid. Men i slutningen af hver cyklus er der mere g√¶ld. Til sidst bliver g√¶lden uoverskuelig, hvilket udl√łser storstilet nedgearing (hvor enkeltpersoner fors√łger at reducere deres g√¶ld). Dette er repr√¶senteret af det pludselige fald p√• diagrammet.

N√•r nedgearing sker, begynder indkomsterne at falde, og kreditten t√łrrer ud. N√•r de er ude af stand til at tilbagebetale g√¶lden, fors√łger enkeltpersoner at s√¶lge deres aktiver. Men n√•r tilstr√¶kkelig mange g√łr det samme, falder aktivpriserne p√• grund af en overflod af udbud.

Aktiemarkederne styrtdykker i scenarier som dette, og p√• nuv√¶rende tidspunkt kan centralbanken ikke s√¶nke renten for at lette byrden, hvis de allerede er p√• 0 %. Det skaber negative renter, hvilket er en kontroversiel l√łsning, der ikke altid virker.

S√• hvad kan de g√łre? Den mest oplagte vej frem ville v√¶re at reducere udgifterne og eftergive g√¶lden. Disse bringer dog andre problemer med sig: reducerede udgifter betyder, at virksomheder ikke vil v√¶re s√• rentable, hvilket betyder, at medarbejdernes indkomster vil falde. Industrier bliver n√łdt til at sk√¶re ned p√• deres arbejdsstyrke, hvilket f√łrer til h√łjere arbejdsl√łshed.

Derefter betyder lavere indkomster og mindre arbejdsstyrker, at regeringen ikke kan opkr√¶ve s√• meget skat. Samtidig skal der bruges flere penge p√• at s√łrge for det √łgede antal arbejdsl√łse borgere. Da de bruger mere, end de modtager, har de et budgetunderskud.

En foresl√•et l√łsning her er at begynde at trykke penge (at f√• gang i pengeprinteren, som det hedder sig i kryptokredse). Med de penge til r√•dighed kan centralbanken l√•ne til regeringen, som s√• fors√łger at stimulere √łkonomien. Men det kan ogs√• f√łre til problemer.

At skabe penge ud af den bl√• luft for√•rsager inflation, fordi det √łger pengem√¶ngden. Dette er en glidebane, der i sidste ende kan f√łre til hyperinflation, hvor inflationen accelererer s√• hurtigt, at den √łdel√¶gger v√¶rdien af en valuta og resulterer i √łkonomisk katastrofe. Man beh√łver blot at se p√• eksemplerne fra Weimarrepublikken i 1920'erne, Zimbabwe i slutningen af 2000'erne eller Venezuela i slutningen af 2010'erne for at se, hvilken indflydelse hyperinflation kan have.

Sammenlignet med de kortsigtede cyklusser udspiller den langsigtede gældscyklus sig over en meget længere tidsramme, der menes at forekomme hvert 50. til 75. år.


Hvordan hænger det hele sammen?

Vi har d√¶kket en hel del emner her. I sidste ende drejer Dalios model sig om tilg√¶ngeligheden af kredit ‚Ästmed mere kredit blomstrer √łkonomien. Med mindre kredit tr√¶kker den sig sammen. Disse begivenheder veksler til at skabe kortfristede g√¶ldscyklusser, som igen udg√łr en del af langsigtede g√¶ldscyklusser.

Renten p√•virker meget af adf√¶rden hos √łkonomiens deltagere. N√•r renterne er h√łje, giver besparelse mere mening, da udgifterne ikke l√¶ngere har s√• meget prioritet. N√•r de s√¶nkes, ser udgifterne ud til at v√¶re baseret p√• mere rationelle beslutning.


Sammenfatning

Den √łkonomiske maskine er s√• kolossal, at det kan v√¶re sv√¶rt at holde styr p√• alle dens forskellige komponenter. Men ved at se n√łje efter kan vi se de samme m√łnstre gentage sig igen og igen, n√•r deltagerne indg√•r transaktioner med hinanden.

P√• dette tidspunkt har du forh√•bentlig en bedre forst√•else af forholdet mellem l√•ngivere og l√•ntagere, vigtigheden af kredit og g√¶ld og de skridt, som centralbanker tager for at fors√łge at afb√łde √łkonomisk katastrofe.