Ключови изводи
Количественото затягане (QT) е инструмент на паричната политика, използван от централните банки за намаляване на паричното предлагане и контрол на инфлацията чрез свиване на своите баланси.
QT води до по-високи лихвени проценти, което може да забави икономическия растеж и да понижи цените на акциите поради увеличените разходи по заеми за потребителите и бизнеса.
QT оказва влияние върху финансовите и криптовалутните пазари, като намалява ликвидността, повишава доходността на облигациите и причинява пазарна волатилност, тъй като инвеститорите се приспособяват към по-строги парични условия.
Въведение
През последните години централните банки по света използваха различни нетрадиционни инструменти на паричната политика за управление на икономическата стабилност и растеж. Един такъв инструмент е количественото облекчаване (QE), което включва мащабно закупуване на финансови активи за инжектиране на ликвидност в икономиката.
Въпреки това, докато икономиките се възстановяват и инфлацията се покачва, централните банки често преминават към контрастираща политика, известна като количествено затягане (QT). QT има за цел да намали излишната ликвидност, за да контролира инфлацията и да нормализира паричните условия.
Тази статия се задълбочава в механиката на QT, неговите цели и значителните ефекти, които може да има върху различни икономически сектори.
Какво е количествено затягане (QT)?
Количественото затягане е инструмент на паричната политика, използван от централните банки за намаляване на количеството пари, циркулиращи в икономиката. Този инструмент често се прилага след период от количествено облекчаване, където централните банки инжектират пари в икономиката, за да стимулират растежа.
По време на QE централните банки купуват държавни облигации и други финансови активи, за да увеличат паричното предлагане и да понижат лихвените проценти, насърчавайки заемането и инвестициите. QT е по същество обратната страна на този процес, насочен към затягане на паричното предлагане, за да се предотврати прегряване в икономиката и да се контролира инфлацията.
Цели на количественото затягане
Основните цели на QT са:
Контрол на инфлацията: Чрез намаляване на паричното предлагане, QT помага за охлаждане на прегряваща икономика и овладяване на инфлацията.
Нормализиране на паричната политика: След обширно QE, QT има за цел да върне баланса на централната банка към по-типичен размер и състав.
Как работи количественото затягане?
Количественото затягане включва няколко стъпки и механизми, чрез които централните банки намаляват паричното предлагане. Ето как обикновено работи:
1. Прекратяване на покупките
Първата стъпка при QT е централната банка да спре да купува нови ценни книжа. По време на периодите на QE централната банка купува държавни облигации и други активи, за да инжектира пари в икономиката. При QT тези покупки са спрени.
2. Разрешаване на падежа на ценните книжа
Централните банки притежават различни финансови активи с фиксирани дати на падеж. Когато настъпи падежът на тези ценни книжа, централната банка има опцията да реинвестира постъпленията в нови ценни книжа (за да поддържа баланса стабилен) или да спре реинвестирането (за да премахне ефективно парите от обращение).
През тримесечието централната банка избира да не реинвестира тези постъпления. Вместо това позволява на ценните книжа да излязат от баланса ѝ, като по този начин намаляват постепенно паричното предлагане.
3. Продажба на активи
В някои случаи централните банки могат активно да продават ценни книжа от своите портфейли, за да ускорят процеса на QT. Чрез продажбата на тези активи централната банка може по-бързо да намали своя баланс и цялостното парично предлагане.
4. Коригиране на лихвата върху резервите
Централните банки могат също да използват лихвените проценти, плащани върху резервите, като инструмент за QT. Чрез увеличаване на лихвените проценти, плащани върху парите, които търговските банки държат в централната банка, е по-вероятно търговските банки да запазят резервите си, вместо да ги дават назаем, което също намалява паричното предлагане.
Въздействие на количественото затягане
Количественото затягане може да има значително въздействие върху различни аспекти на икономиката, включително лихвени проценти, финансови пазари и икономически растеж.
1. Лихвени проценти
QT обикновено води до по-високи лихвени проценти. Тъй като централната банка намалява своите притежания от ценни книжа, предлагането на пари в икономиката намалява. Това намаляване на предлагането води до увеличаване на цената на заема. По-високите лихвени проценти оскъпяват заемите за потребителите и бизнеса, което може да забави харченето и инвестициите.
2. По-бавен икономически растеж
QT може да забави икономическия растеж. По-високите лихвени проценти и намаленото парично предлагане могат да доведат до по-ниски потребителски разходи и бизнес инвестиции. Това може да доведе до по-бавен икономически растеж, тъй като икономиката се приспособява към по-строгите парични условия.
3. Финансови пазари
Количественото затягане (QT) оказва значително влияние върху финансовите пазари чрез намаляване на покупките на облигации, което намалява търсенето и повишава доходността по държавните облигации и други ценни книжа с фиксиран доход.
По-високите лихвени проценти могат да намалят цените на акциите, тъй като компаниите са изправени пред повишени разходи по заеми, което потенциално намалява печалбите и инвестициите. Освен това преминаването от QE към QT може да създаде повишена волатилност на пазара, тъй като инвеститорите се адаптират към новите икономически условия.
Нека разгледаме по-отблизо потенциалното въздействие на QT върху финансовите и крипто пазарите.
Потенциално въздействие на QT върху финансовите пазари
Пазари на облигации
На пазарите на облигации QT може да доведе до по-висока доходност. Тъй като централната банка намалява покупките си на държавни облигации, търсенето на тези облигации намалява, което води до по-ниски цени и по-висока доходност. По-високата доходност може да привлече инвеститори, търсещи по-добра възвръщаемост, но също така означава по-високи разходи по заеми за правителствата и корпорациите.
Фондови пазари
За фондовите пазари QT може да доведе до по-високи лихвени проценти, които са склонни да намаляват корпоративните печалби, което води до по-ниски цени на акциите. В допълнение, по-високата доходност на облигациите може да направи инвестициите с фиксиран доход по-привлекателни в сравнение с акциите, което води до промяна в предпочитанията на инвеститорите от акции към облигации. Тази промяна може допълнително да окаже натиск върху цените на акциите.
Финансова стабилност
QT също може да повлияе на финансовата стабилност. Преходът от QE към QT може да създаде несигурност и волатилност на финансовите пазари. Инвеститорите могат да реагират на промените в политиките на централната банка чрез бързо коригиране на своите портфейли, което води до резки движения в цените на активите. Централните банки трябва внимателно да управляват комуникацията и прилагането на QT, за да избегнат отключване на пазарни сътресения.
Потенциално въздействие на QT върху пазарите на криптовалути
Въздействието на QT върху пазарите на криптовалути е обект на нарастващ интерес. Криптовалути като биткойн (BTC) и Ether (ETH) придобиха известност като алтернативни активи. Ето как QT може да повлияе на крипто пазарите:
1. Ликвидност
QT намалява ликвидността във финансовата система. Тъй като централните банки се отказват от инжектирането на пари в икономиката, има по-малко налична ликвидност за инвестиции в различни класове активи, включително криптовалути. Намалената ликвидност може да доведе до по-ниски обеми на търговия и повишена волатилност на пазарите на криптовалута, обикновено в посока надолу.
2. Инвестиционни промени
По-високите лихвени проценти в резултат на QT могат да направят традиционните финансови активи като облигации по-привлекателни в сравнение с по-рискови активи като криптовалути. Инвеститорите, търсещи по-безопасни инвестиции, могат да прехвърлят средствата си от криптовалути, което води до потенциален спад в цените на криптовалутите.
3. Пазарни настроения
Пазарите на криптовалути са силно повлияни от пазарните настроения. QT може да създаде по-склонна към риск среда, тъй като инвеститорите стават предпазливи относно по-високите лихвени проценти и по-строгите парични условия. Тази промяна в настроенията може да доведе до повишена волатилност и натиск за намаляване на цените на криптовалутите.
Заключителни мисли
Количественото затягане е критичен инструмент, използван от централните банки за управление на паричното предлагане и контрол на инфлацията. Като намаляват балансите си, централните банки могат да повлияят върху лихвените проценти, финансовите пазари и икономическия растеж. Докато QT има за цел да доведе до по-балансирана и стабилна икономическа среда, неговото прилагане може да окаже значително въздействие върху различни пазари, включително сектора на криптовалутите.
Докато централните банки се движат в сложния процес на QT, те трябва внимателно да управляват комуникацията и изпълнението на политиката, за да минимизират смущенията на пазара и да гарантират плавен преход от експанзивните парични политики на QE.
Допълнителни статии
Отказ от отговорност: Това съдържание ви се представя на база „както е“ само за обща информация и образователни цели, без твърдения или гаранция от какъвто и да е вид. Не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет, нито има за цел да препоръча покупката на конкретен продукт или услуга. Трябва да потърсите собствен съвет от подходящи професионални съветници. Когато статията е предоставена от сътрудник трета страна, имайте предвид, че тези изразени мнения принадлежат на сътрудника трета страна и не отразяват непременно тези на Binance Academy. Моля, прочетете нашия пълен отказ от отговорност тук за повече подробности. Цените на цифровите активи могат да бъдат нестабилни. Стойността на вашата инвестиция може да намалее или да се повиши и може да не си върнете инвестираната сума. Вие носите цялата отговорност за вашите инвестиционни решения и Binance Academy не носи отговорност за каквито и да било загуби, които може да понесете. Този материал не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет. За повече информация вижте нашите Условия за ползване и Предупреждението за риск.