什麼是去中心化衍生品以及它們如何在 DeFi 運作?
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什麼是去中心化衍生品以及它們如何在 DeFi 運作?

什麼是去中心化衍生品以及它們如何在 DeFi 運作?

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發佈時間 Apr 25, 2023更新時間 Dec 11, 2023
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摘要

  • 去中心化衍生品是在去中心化交易所 (DEX) 交易的金融工具。它們在去中心化金融 (DeFi) 之中越來越流行。

  • 去中心化衍生品就像傳統衍生品一樣,從標的資產 (通常是加密貨幣) 中獲得價值。

  • 它們由智能合約提供支持,可以自動促進和執行合約條款。

什麼是衍生品? 

衍生品是從標的資產 (例如股票、加密貨幣、法幣或商品) 中獲得價值的金融合約。根據標的資產的未來價格或價值,可將衍生品視為雙方之間的合約。

衍生品有幾種類型,包括期權、合約和交換交易。儘管如此,它們都具有相同的基本原則,即允許投資者從未來的資產價格變動中獲利,而無需實際持有資產。

衍生品有助於對沖潛在風險,並透過槓桿增加回報。例如,交易者可以使用少量資本的槓桿購買期貨合約,以控制較大量的標的資產。 

有些交易者也使用衍生品接觸不同的資產類別和市場,以多元化其投資組合。相較之下,對沖涉及對衍生品採取反向倉位,以抵銷現有投資的潛在損失。

但是請務必注意,由於衍生品的複雜性質和槓桿機會,可能放大損失的內在風險。因此,在參與之前,了解交易衍生品的風險和潛在後果至關重要。

什麼是加密貨幣的去中心化衍生品?

去中心化衍生品也從標的資產中獲得價值,但在區塊鏈式協定上進行交易。儘管加密貨幣式衍生品在 DeFi 中最常見,但也可以創建綁定其他類型資產 (例如股票) 的去中心化衍生品。 

加密貨幣衍生品合約可讓任何人從資產的未來價格變動中獲利,或者在透明、去信任化的環境中對沖倉位。創建去中心化衍生品的協定通常具有較低的入門門檻,因為任何人都可以使用加密貨幣錢包加以連接。

加密貨幣衍生品協定通常可讓用戶保留資產和金鑰的控制權,因此無需將資產轉移到中心化平台或第三方託管人。這也代表用戶可以在 DeFi 策略的不同協定之間輕鬆移動資產,無需經歷冗長的提領流程。

衍生品 DEX 如何運作?

衍生品 DEX 在區塊鏈上運行,以促進交易,無需中間機構。區塊鏈作為不可改變、防篡改的分類帳,以去中心化方式記錄所有交易和合約執行。這樣可確保一旦交易通過驗證並新增到區塊鏈中,就不能更改或刪除。

去中心化衍生品協定可以構建在不同的區塊鏈上,例如以太坊、BNB Chain、Solana 或甚至第 2 層區塊鏈。但是,區塊鏈具有不同級別的安全性、可擴展性和交易成本,這可能會影響衍生品協定的用戶體驗和整體表現。

部分衍生品 DEX 專注於實現跨鏈相容性和互操作性,從而允許用戶跨多個區塊鏈交易衍生品。

另一項關鍵技術是智能合約,無需中間機構即可完成交易。智能合約是自行執行的合約,其條款直接寫入程式碼之中。符合預先定義的條件時,合約會自動執行,並結算交易和其他可能的功能 (例如,質押和治理)。

協定通常依賴區塊鏈預言機來執行準確的價格追蹤,並維護與現實世界資產的連結。這些預言機可能具有不同級別的去中心化、資料準確性和更新頻率,所有因素都會影響平台的整體可靠性。

去中心化衍生品協定通常以去中心化治理模型為基礎,可讓用戶參與不同程度的決策。但是,某些協定可能具有更多去中心化治理結構,而另一些協定則可能需要更中心化的決策。

原生代幣也可以在去中心化衍生品協定中發揮關鍵作用。例如,透過去中心化自治組織 (DAO),某些平台可讓代幣持有者參與治理,並針對關於協定升級和其他變動的提案進行投票。

代幣有時可以作為穩定幣的替代品,為交易提供抵押品,或者 DEX 可以使用原生代幣激勵做市商。例如,它可以收取交易所手續費,並分配給有益平台流動性的做市商。

加密貨幣中的去中心化衍生品類型

期貨合約

期貨合約是一種金融協議,可讓交易者從標的資產的未來價格變動獲利。期貨合約基本上是指在未來日期以預定價格買賣資產的協議。

在傳統金融中,期貨合約通常在中心化交易所 (CEX) 上交易。透過 DeFi,交易者可以在去中心化、非許可制的環境中存取期貨合約,並在區塊鏈網路上直接彼此交易,無需中間機構。

去中心化合約可以是永久的,也可以有固定到期日。永續期貨合約旨在模仿傳統期貨合約的交易體驗,但沒有到期日或結算。它們是最常見的 DeFi 衍生品合約類型。

永續期貨合約的設計比普通期貨合約更靈活,且更容易存取。但此類合約有其風險,包括高槓桿和高資金費用的可能性。

期權合約

期權合約是一種金融合約,賦予持有人在指定日期 (到期日) 前以指定價格買賣標的資產的權利 — 但不是義務;同樣適用於加密貨幣。期權合約可用於對沖數位資產的價格波動,或交易未來價格變動。

例如,如果投資者擁有 ETH 並擔心未來潛在的下跌風險,他們可以購買看跌期權,可以預定的價格出售 ETH,無需顧慮現貨價格。這樣一來,如果 ETH 的價格低於預定價格,便能限制潛在損失。

另一方面,期權也可以用於透過加密貨幣的未來價格變動獲利。在這種情況下,投資者將購買看漲期權,在標的資產價格上漲超過行使價時,有權以預定價格購買標的資產。

合成資產

合成資產 — 也稱為「synths」 — 是各種資產的數位表示,旨在提供可存取的資產持有和交易方式。合成資產本質上就是一種代幣化衍生品,使用區塊鏈技術來複製標的資產價值,甚至是某些特徵,例如通貨膨脹。

儘管合成資產與穩定幣有相似之處,但更加多樣化,因為它們可以代表各種資產,包括股票、貴金屬、BTC 之外主流數位貨幣、期權和合約。此外,儘管他們試圖緊密代表標的資產的價值,但它們並沒有直接得到資產擔保。

因此,合成資產的目標是利用區塊鏈技術的透明性和開放性,使任何人都可以在任何地方存取各種資產,無需大費周章。它們是創建非許可制投資環境的一部分,該投資環境也與傳統資產相連結。

DeFi 的衍生品面臨什麼挑戰?

投入 DeFi 衍生品交易之前,了解其中風險非常重要。這個作法的風險通常比簡單加密貨幣交易還高,因為 DeFi 衍生品是一種複雜且波動的金融工具。因此,潛在收益或虧損可能遠大於加密貨幣交易。

流動性也是個問題。DEX 仍是較新的概念,潛在的交易量較低,可能會使即時交易衍生品變得更加困難。在實際層面上,DEX 對用戶的友善度不如傳統加密貨幣交易所。對於不熟悉非託管錢包的新手,可能面臨一些問題,像是:錢包連接到 DEX 的問題、忘記密碼甚至遺失助記詞。

此外,大多數中心化平台提供不受區塊時間影響的即時交易。但是使用 DEX 的鏈上訂單簿可能會不時發生問題,因為網路擁擠可能導致費用增加。

交易 DeFi 衍生品時還需要注意另一個考慮因素:安全風險。DEX 並無法完全防禦駭客攻擊,而且有其特定弱點。例如,由於智能合約控制 DeFi 協定,因此代碼的單一錯誤就可能導致衍生品合約失敗。

由於智能合約存在弱點,因此已經發生許多 DeFi 平台遭受重大損失的案例。為了將風險降到最低,請務必自行研究 (DYOR) 以調查平台的團隊、衍生品類型和智能合約安全性。

總結

隨著 DeFi 衍生品的興起,投資者可以在去信任化的環境中透過標的資產的價格變動獲利。隨著區塊鏈技術的不斷發展,我們可以期望出現更多類型的 DeFi 衍生品。但是在交易任何金融工具前,請仔細考慮您的交易經驗和風險偏好,並評估您可承受的潛在損失。

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