TL;DR
Decentraliserede derivater er finansielle instrumenter, der handles på decentraliserede børser (DEX'er). De bliver mere og mere populære inden for decentralized finance (DeFi).
Ligesom traditionelle derivater får decentraliserede derivater deres værdi fra underliggende aktiver, som normalt er kryptovalutaer.
De er drevet af smart contracts, der automatisk kan lette og udføre kontraktbetingelserne.
Hvad er derivater?
Derivater er finansielle kontrakter, der har en værdi af et underliggende aktiv, f.eks. en aktie, kryptovaluta, fiatvaluta eller råvare. Tænk på et derivat som en kontrakt mellem to parter baseret på den fremtidige pris eller værdi af et underliggende aktiv.
Der findes flere typer af derivater, herunder optioner, futures og swaps. Ikke desto mindre har de alle det samme grundlæggende princip om at give investorerne mulighed for at drage fordel af fremtidige prisbevægelser på aktiver uden at eje dem.
Derivater kan bidrage til at afdække potentielle risici og øge afkastet gennem gearing. En handlende kan f.eks. bruge gearing på et lille kapitalbeløb til at købe en futures-kontrakt, der kontrollerer en større mængde af det underliggende aktiv.
Nogle handlende bruger også derivater til at få eksponering for forskellige aktivklasser og markeder for at sprede deres porteføljer. I modsætning hertil indebærer afdækning, at man indtager en modsatrettet position på et derivat for at udligne potentielle tab på en eksisterende investering.
Det er dog vigtigt at bemærke, at derivater på grund af deres komplekse karakter og muligheder for gearing også indebærer iboende risici, som kan forstørre tab. Derfor er det vigtigt at forstå risiciene og de potentielle konsekvenser af handel med derivater, før man kaster sig ud i det.
Hvad er decentraliserede derivater i krypto?
Decentraliserede derivater har også værdi fra underliggende aktiver, men handles på blockchain-baserede protokoller. Mens derivater, der er baseret på kryptovaluta, er mest almindelige i DeFi, er det også muligt at oprette decentraliserede derivater, der er tilknyttet andre typer aktiver, f.eks. aktier.
Kryptoderivatkontrakter giver alle mulighed for at drage fordel af fremtidige prisbevægelser på et aktiv eller afdække deres positioner i et gennemsigtigt og trustless miljø. De protokoller, der skaber decentraliserede derivater, har ofte lave adgangsbarrierer, fordi alle kan tilslutte sig dem med deres krypto-wallet.
Kryptoderivatprotokoller giver typisk brugerne mulighed for at beholde kontrollen over deres aktiver og nøgler. På den måde er de ikke forpligtet til at overføre disse til en centraliseret platform eller tredjepartsforvalter. Det betyder også, at brugerne nemt kan flytte deres aktiver mellem forskellige protokoller for deres DeFi-strategier uden at skulle igennem langvarige hævningsprocesser.
Hvordan fungerer DEX'er for derivater?
DEX'er for derivater opererer på en blockchain for at lette transaktioner uden mellemmænd. Blockchainen fungerer som en uforanderlig, manipulationssikker ledger, der registrerer alle transaktioner og kontraktudførelser på en decentraliseret måde. Dette sikrer, at en transaktion ikke kan ændres eller fjernes, når den først er valideret og føjet til blockchainen.
Decentraliserede derivatprotokoller kan bygges på forskellige blockchains, såsom Ethereum, BNB Chain, Solana eller endda Layer 2-blockchains. Blockchains har imidlertid forskellige niveauer af sikkerhed, skalerbarhed og transaktionsomkostninger, hvilket kan påvirke en afledt protokols brugeroplevelse og generelle ydeevne.
Nogle DEX'er for derivater fokuserer på at muliggøre kompatibilitet og interoperabilitet på tværs af kæden, så brugerne kan handle derivater på tværs af flere blockchains.
En anden vigtig teknologi er smart contracts, som kan fuldføre transaktioner uden mellemled. Det er selvudførende kontrakter med vilkår og betingelser, der er skrevet direkte ind i deres kode. De udfører og afvikler automatisk transaktioner og andre mulige funktioner (f.eks. staking og styring), når foruddefinerede betingelser er opfyldt.
Protokoller er ofte afhængige af blockchain-orakler til at udføre nøjagtig prissporing og opretholde en forbindelse til virkelige aktiver. Disse orakler kan have forskellige niveauer af decentralisering, nøjagtig data og opdateringsfrekvens, hvilket alt sammen påvirker platformens overordnede pålidelighed.
Decentraliserede derivatprotokoller er ofte baseret på decentraliserede styringsmodeller, der giver brugerne mulighed for at deltage i beslutningstagningen i varierende grad. Nogle protokoller kan dog have mere decentraliserede forvaltningsstrukturer, mens andre kan være baseret på mere centraliseret beslutningstagning.
Integrerede tokens kan også spille en afgørende rolle i decentraliserede derivatprotokoller. F.eks. giver nogle platforme via deres decentraliserede autonome organisationer (DAO'er) indehavere af tokener mulighed for at deltage i deres styring og stemme om forslag i forbindelse med protokolopgraderinger og andre ændringer.
Tokens kan undertiden bruges som et alternativ til stablecoins til at stille sikkerhed for handler, eller en DEX kan bruge sit eget token til at give incitamenter til market makers. Den kan f.eks. indsamle børsgebyrer og fordele dem til market makers, som hjælper med at skabe likviditet på platformen.
Typer af decentraliserede derivater i krypto
Futureskontrakter
Futures-kontrakter er finansielle aftaler, der giver handlende mulighed for at drage fordel af fremtidige prisbevægelser på underliggende aktiver. En futures-kontrakt er i bund og grund en aftale om at købe eller sælge et aktiv til en forudbestemt pris og dato i fremtiden.
I den traditionelle finansverden handles futures-kontrakter typisk på centraliserede børser (CEX'er). Med DeFi kan handlende få adgang til futures-kontrakter i et decentraliseret, permissionless miljø og handle direkte med hinanden på et blockchain-netværk uden behov for mellemmænd.
Decentraliserede futures kan enten være evige eller have en fast udløbsdato. Evige futures-kontrakter er designet til at efterligne handelsoplevelsen af traditionelle futures-kontrakter, men uden en udløbsdato eller afregning. De er den mest almindelige type DeFi-derivataftale.
Evige futures-kontrakter er designet til at være mere fleksible og tilgængelige end almindelige futures-kontrakter. De er dog forbundet med deres egne risici, herunder høj gearing og muligheden for høje finansieringsgebyrer.
Optionskontrakter
En optionskontrakt er en type finansiel kontrakt, der giver indehaveren ret – men ikke pligt – til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en bestemt pris på en bestemt dato (udløbsdato). Det samme gælder for kryptovaluta. En optionskontrakt kan bruges til at sikre sig mod et digitalt aktivs prisudsving eller til at handle med dets fremtidige prisbevægelser.
Hvis en investor f.eks. ejer ETH og er bekymret for den potentielle nedadgående risiko i fremtiden, kan vedkommende købe en salgsoption, der giver denne mulighed for at sælge ETH til en forudbestemt pris, uanset spotprisen. På denne måde kan de begrænse potentielle tab, hvis prisen på ETH falder under den forudbestemte pris.
På den anden side kan optioner også bruges til at drage fordel af de fremtidige prisbevægelser på en kryptovaluta. I dette tilfælde køber investoren en købsoption, som giver vedkommende ret til at købe det underliggende aktiv til en forudbestemt pris, hvis prisen stiger over strikekursen.
Syntetiske aktiver
Syntetiske aktiver – også kaldet "synths" – er digitale repræsentationer af forskellige aktiver, der er designet til at give en tilgængelig måde at opbevare og handle disse aktiver på. Syntetiske aktiver er i bund og grund tokeniserede derivater, der bruger blockchain-teknologi til at replikere deres underliggende aktivers værdi og endda visse egenskaber, såsom inflation.
Selv om syntetiske aktiver har ligheder med stablecoins, er de mere forskelligartede, fordi de kan repræsentere en bred vifte af aktiver, herunder aktier, ædelmetaller, altcoins, optioner og futures. Selv om de forsøger at repræsentere værdien af de underliggende aktiver nøje, er de ikke direkte bakket op af dem.
Derfor er målet med syntetiske aktiver at udnytte blockchain-teknologiens gennemsigtighed og åbenhed til at give alle hvor som helst adgang til forskellige aktiver uden at skulle igennem mange forhindringer. De er en del af skabelsen af et permissionless investeringsmiljø, som også er tilknyttet traditionelle aktiver.
Hvad er udfordringerne ved derivater i DeFi?
Det er vigtigt at forstå risiciene ved at handle med DeFi-derivater, før man giver sig i kast med det. Det er generelt mere risikabelt end blot at handle med kryptovalutaer, da DeFi-derivater er komplekse og volatile finansielle instrumenter. De potentielle gevinster eller tab kan derfor være meget større end ved handel med kryptohandel.
Likviditet er også et problem. DEX'er er stadig relativt nye, og deres potentielt lavere handelsvolumen kan gøre det sværere at handle derivater øjeblikkeligt. På et praktisk plan er DEX'er endnu ikke så brugervenlige som traditionelle kryptobørser. For nybegyndere, der ikke er bekendt med ikke-forvaltede wallets, er nogle af de problemer, de kan støde på, at knytte deres wallet til en DEX, glemme deres adgangskoder og endda miste deres seed phrases.
Desuden tilbyder de fleste centraliserede platforme handel i realtid uden at være påvirket af bloktider. Nogle gange kan det dog være problematisk at bruge en DEX's ordrebog på kæden, da et overbelastet netværk kan føre til øgede gebyrer.
Sikkerhedsrisikoen er et andet aspekt, som man skal være opmærksom på, når man handler med DeFi-derivater. DEX'er er ikke helt immune over for hacking og har deres egne sårbarheder. Eftersom smart contracts f.eks. styrer DeFi-protokoller, kan en enkelt fejl i deres kode få derivatkontrakter til at mislykkes.
Der har allerede været adskillige eksempler på, at DeFi-platforme har lidt betydelige tab på grund af sårbarheder i smart contracts. For at minimere din risiko skal du altid sætte dig godt ind i tingene (DYOR) for at undersøge platformens team, derivattyper og smart contract-sikkerhed.
Sammenfatning
Med fremkomsten af DeFi-derivater kan investorer drage fordel af underliggende aktivers prisbevægelser i et trustless miljø. Efterhånden som blockchain-teknologien fortsætter med at udvikle sig, kan vi forvente, at der vil dukke flere typer DeFi-derivater op. Før du handler med finansielle instrumenter, skal du dog overveje din erfaring med handel og risikovillighed nøje og vurdere det potentielle tab, du har råd til at bære.
Yderligere læsning
Ansvarsfraskrivelse og risikoadvarsel: Dette indhold præsenteres for dig "som det er" til generel information og uddannelsesmæssige formål uden erklæring eller garanti af nogen art. Det skal ikke opfattes som økonomisk, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale køb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du bør selv søge råd fra relevante, professionelle rådgivere. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, bør du bemærke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilhører denne tredjepartsbidragsyder og ikke nødvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. Læs vores fulde ansvarsfraskrivelse her for yderligere oplysninger. Priserne på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan gå op eller ned, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du måtte lide. Dette materiale bør ikke anses for værende økonomisk, juridisk eller anden rådgivning. For yderligere oplysninger kan du læse vores Vilkår for anvendelse og Risikoadvarsel.