Hvad er decentraliserede derivater, og hvordan fungerer de i DeFi?
Hjem
Artikler
Hvad er decentraliserede derivater, og hvordan fungerer de i DeFi?

Hvad er decentraliserede derivater, og hvordan fungerer de i DeFi?

Avanceret
Offentliggjort Apr 25, 2023Opdateret Aug 7, 2023
8m

TL;DR

  • Decentraliserede derivater er finansielle instrumenter, der handles p√• decentraliserede b√łrser (DEX'er). De bliver mere og mere popul√¶re inden for decentralized finance (DeFi).

  • Ligesom traditionelle derivater f√•r decentraliserede derivater deres v√¶rdi fra underliggende aktiver, som normalt er kryptovalutaer.

  • De er drevet af smart contracts, der automatisk kan lette og udf√łre kontraktbetingelserne.

Hvad er derivater? 

Derivater er finansielle kontrakter, der har en værdi af et underliggende aktiv, f.eks. en aktie, kryptovaluta, fiatvaluta eller råvare. Tænk på et derivat som en kontrakt mellem to parter baseret på den fremtidige pris eller værdi af et underliggende aktiv.

Der findes flere typer af derivater, herunder optioner, futures og swaps. Ikke desto mindre har de alle det samme grundlæggende princip om at give investorerne mulighed for at drage fordel af fremtidige prisbevægelser på aktiver uden at eje dem.

Derivater kan bidrage til at afd√¶kke potentielle risici og √łge afkastet gennem gearing. En handlende kan f.eks. bruge gearing p√• et lille kapitalbel√łb til at k√łbe en futures-kontrakt, der kontrollerer en st√łrre m√¶ngde af det underliggende aktiv.¬†

Nogle handlende bruger ogs√• derivater til at f√• eksponering for forskellige aktivklasser og markeder for at sprede deres portef√łljer. I mods√¶tning hertil indeb√¶rer afd√¶kning, at man indtager en modsatrettet position p√• et derivat for at udligne potentielle tab p√• en eksisterende investering.

Det er dog vigtigt at bem√¶rke, at derivater p√• grund af deres komplekse karakter og muligheder for gearing ogs√• indeb√¶rer iboende risici, som kan forst√łrre tab. Derfor er det vigtigt at forst√• risiciene og de potentielle konsekvenser af handel med derivater, f√łr man kaster sig ud i det.

Hvad er decentraliserede derivater i krypto?

Decentraliserede derivater har også værdi fra underliggende aktiver, men handles på blockchain-baserede protokoller. Mens derivater, der er baseret på kryptovaluta, er mest almindelige i DeFi, er det også muligt at oprette decentraliserede derivater, der er tilknyttet andre typer aktiver, f.eks. aktier. 

Kryptoderivatkontrakter giver alle mulighed for at drage fordel af fremtidige prisbev√¶gelser p√• et aktiv eller afd√¶kke deres positioner i et gennemsigtigt og trustless milj√ł. De protokoller, der skaber decentraliserede derivater, har ofte lave adgangsbarrierer, fordi alle kan tilslutte sig dem med deres krypto-wallet.

Kryptoderivatprotokoller giver typisk brugerne mulighed for at beholde kontrollen over deres aktiver og n√łgler. P√• den m√•de er de ikke forpligtet til at overf√łre disse til en centraliseret platform eller tredjepartsforvalter. Det betyder ogs√•, at brugerne nemt kan flytte deres aktiver mellem forskellige protokoller for deres DeFi-strategier uden at skulle igennem langvarige h√¶vningsprocesser.

Hvordan fungerer DEX'er for derivater?

DEX'er for derivater opererer p√• en blockchain for at lette transaktioner uden mellemm√¶nd. Blockchainen fungerer som en uforanderlig, manipulationssikker ledger, der registrerer alle transaktioner og kontraktudf√łrelser p√• en decentraliseret m√•de. Dette sikrer, at en transaktion ikke kan √¶ndres eller fjernes, n√•r den f√łrst er valideret og f√łjet til blockchainen.

Decentraliserede derivatprotokoller kan bygges på forskellige blockchains, såsom Ethereum, BNB Chain, Solana eller endda Layer 2-blockchains. Blockchains har imidlertid forskellige niveauer af sikkerhed, skalerbarhed og transaktionsomkostninger, hvilket kan påvirke en afledt protokols brugeroplevelse og generelle ydeevne.

Nogle DEX'er for derivater fokuserer p√• at muligg√łre kompatibilitet og interoperabilitet p√• tv√¶rs af k√¶den, s√• brugerne kan handle derivater p√• tv√¶rs af flere blockchains.

En anden vigtig teknologi er smart contracts, som kan fuldf√łre transaktioner uden mellemled. Det er selvudf√łrende kontrakter med vilk√•r og betingelser, der er skrevet direkte ind i deres kode. De udf√łrer og afvikler automatisk transaktioner og andre mulige funktioner (f.eks. staking og styring), n√•r foruddefinerede betingelser er opfyldt.

Protokoller er ofte afh√¶ngige af blockchain-orakler til at udf√łre n√łjagtig prissporing og opretholde en forbindelse til virkelige aktiver. Disse orakler kan have forskellige niveauer af decentralisering, n√łjagtig data og opdateringsfrekvens, hvilket alt sammen p√•virker platformens overordnede p√•lidelighed.

Decentraliserede derivatprotokoller er ofte baseret på decentraliserede styringsmodeller, der giver brugerne mulighed for at deltage i beslutningstagningen i varierende grad. Nogle protokoller kan dog have mere decentraliserede forvaltningsstrukturer, mens andre kan være baseret på mere centraliseret beslutningstagning.

Integrerede tokens kan ogs√• spille en afg√łrende rolle i decentraliserede derivatprotokoller. F.eks. giver nogle platforme via deres decentraliserede autonome organisationer (DAO'er) indehavere af tokener mulighed for at deltage i deres styring og stemme om forslag i forbindelse med protokolopgraderinger og andre √¶ndringer.

Tokens kan undertiden bruges som et alternativ til stablecoins til at stille sikkerhed for handler, eller en DEX kan bruge sit eget token til at give incitamenter til market makers. Den kan f.eks. indsamle b√łrsgebyrer og fordele dem til market makers, som hj√¶lper med at skabe likviditet p√• platformen.

Typer af decentraliserede derivater i krypto

Futureskontrakter

Futures-kontrakter er finansielle aftaler, der giver handlende mulighed for at drage fordel af fremtidige prisbev√¶gelser p√• underliggende aktiver. En futures-kontrakt er i bund og grund en aftale om at k√łbe eller s√¶lge et aktiv til en forudbestemt pris og dato i fremtiden.

I den traditionelle finansverden handles futures-kontrakter typisk p√• centraliserede b√łrser (CEX'er). Med DeFi kan handlende f√• adgang til futures-kontrakter i et decentraliseret, permissionless milj√ł og handle direkte med hinanden p√• et blockchain-netv√¶rk uden behov for mellemm√¶nd.

Decentraliserede futures kan enten v√¶re evige eller have en fast udl√łbsdato. Evige futures-kontrakter er designet til at efterligne handelsoplevelsen af traditionelle futures-kontrakter, men uden en udl√łbsdato eller afregning. De er den mest almindelige type DeFi-derivataftale.

Evige futures-kontrakter er designet til at v√¶re mere fleksible og tilg√¶ngelige end almindelige futures-kontrakter. De er dog forbundet med deres egne risici, herunder h√łj gearing og muligheden for h√łje finansieringsgebyrer.

Optionskontrakter

En optionskontrakt er en type finansiel kontrakt, der giver indehaveren ret ‚Äď men ikke pligt ‚Äď til at k√łbe eller s√¶lge et underliggende aktiv til en bestemt pris p√• en bestemt dato (udl√łbsdato). Det samme g√¶lder for kryptovaluta. En optionskontrakt kan bruges til at sikre sig mod et digitalt aktivs prisudsving eller til at handle med dets fremtidige prisbev√¶gelser.

Hvis en investor f.eks. ejer ETH og er bekymret for den potentielle nedadg√•ende risiko i fremtiden, kan vedkommende k√łbe en salgsoption, der giver denne mulighed for at s√¶lge ETH til en forudbestemt pris, uanset spotprisen. P√• denne m√•de kan de begr√¶nse potentielle tab, hvis prisen p√• ETH falder under den forudbestemte pris.

P√• den anden side kan optioner ogs√• bruges til at drage fordel af de fremtidige prisbev√¶gelser p√• en kryptovaluta. I dette tilf√¶lde k√łber investoren en k√łbsoption, som giver vedkommende ret til at k√łbe det underliggende aktiv til en forudbestemt pris, hvis prisen stiger over strikekursen.

Syntetiske aktiver

Syntetiske aktiver ‚Äď ogs√• kaldet "synths" ‚Äď er digitale repr√¶sentationer af forskellige aktiver, der er designet til at give en tilg√¶ngelig m√•de at opbevare og handle disse aktiver p√•. Syntetiske aktiver er i bund og grund tokeniserede derivater, der bruger blockchain-teknologi til at replikere deres underliggende aktivers v√¶rdi og endda visse egenskaber, s√•som inflation.

Selv om syntetiske aktiver har ligheder med stablecoins, er de mere forskelligartede, fordi de kan repr√¶sentere en bred vifte af aktiver, herunder aktier, √¶delmetaller, altcoins, optioner og futures. Selv om de fors√łger at repr√¶sentere v√¶rdien af de underliggende aktiver n√łje, er de ikke direkte bakket op af dem.

Derfor er m√•let med syntetiske aktiver at udnytte blockchain-teknologiens gennemsigtighed og √•benhed til at give alle hvor som helst adgang til forskellige aktiver uden at skulle igennem mange forhindringer. De er en del af skabelsen af et permissionless investeringsmilj√ł, som ogs√• er tilknyttet traditionelle aktiver.

Hvad er udfordringerne ved derivater i DeFi?

Det er vigtigt at forst√• risiciene ved at handle med DeFi-derivater, f√łr man giver sig i kast med det. Det er generelt mere risikabelt end blot at handle med kryptovalutaer, da DeFi-derivater er komplekse og volatile finansielle instrumenter. De potentielle gevinster eller tab kan derfor v√¶re meget st√łrre end ved handel med kryptohandel.

Likviditet er ogs√• et problem. DEX'er er stadig relativt nye, og deres potentielt lavere handelsvolumen kan g√łre det sv√¶rere at handle derivater √łjeblikkeligt. P√• et praktisk plan er DEX'er endnu ikke s√• brugervenlige som traditionelle kryptob√łrser. For nybegyndere, der ikke er bekendt med ikke-forvaltede wallets, er nogle af de problemer, de kan st√łde p√•, at knytte deres wallet til en DEX, glemme deres adgangskoder og endda miste deres seed phrases.

Desuden tilbyder de fleste centraliserede platforme handel i realtid uden at v√¶re p√•virket af bloktider. Nogle gange kan det dog v√¶re problematisk at bruge en DEX's ordrebog p√• k√¶den, da et overbelastet netv√¶rk kan f√łre til √łgede gebyrer.

Sikkerhedsrisikoen er et andet aspekt, som man skal være opmærksom på, når man handler med DeFi-derivater. DEX'er er ikke helt immune over for hacking og har deres egne sårbarheder. Eftersom smart contracts f.eks. styrer DeFi-protokoller, kan en enkelt fejl i deres kode få derivatkontrakter til at mislykkes.

Der har allerede v√¶ret adskillige eksempler p√•, at DeFi-platforme har lidt betydelige tab p√• grund af s√•rbarheder i smart contracts. For at minimere din risiko skal du altid s√¶tte dig godt ind i tingene (DYOR) for at unders√łge platformens team, derivattyper og smart contract-sikkerhed.

Sammenfatning

Med fremkomsten af DeFi-derivater kan investorer drage fordel af underliggende aktivers prisbev√¶gelser i et trustless milj√ł. Efterh√•nden som blockchain-teknologien forts√¶tter med at udvikle sig, kan vi forvente, at der vil dukke flere typer DeFi-derivater op. F√łr du handler med finansielle instrumenter, skal du dog overveje din erfaring med handel og risikovillighed n√łje og vurdere det potentielle tab, du har r√•d til at b√¶re.

Yderligere læsning

Ansvarsfraskrivelse og risikoadvarsel: Dette indhold pr√¶senteres for dig "som det er" til generel information og uddannelsesm√¶ssige form√•l uden erkl√¶ring eller garanti af nogen art. Det skal ikke opfattes som √łkonomisk, juridisk eller anden professionel r√•dgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale k√łb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du b√łr selv s√łge r√•d fra relevante, professionelle r√•dgivere. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, b√łr du bem√¶rke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilh√łrer denne tredjepartsbidragsyder og ikke n√łdvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. L√¶s vores fulde ansvarsfraskrivelse her for yderligere oplysninger. Priserne p√• digitale aktiver kan v√¶re volatile. V√¶rdien af din investering kan g√• op eller ned, og du f√•r muligvis ikke det investerede bel√łb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du m√•tte lide. Dette materiale b√łr ikke anses for v√¶rende √łkonomisk, juridisk eller anden r√•dgivning. For yderligere oplysninger kan du l√¶se vores Vilk√•r for anvendelse og Risikoadvarsel.