關鍵要點
利差交易可利用兩種貨幣或金融工具之間的利率差異。
基本概念是以低利率借貸貨幣，並投資利率較高的貨幣。如果匯率正常運作，您可以賺取所謂的利差 (即從利率差距獲利)。
雖然利差交易可能有利可圖，但貨幣價值或利率的意外變化可能會迅速將一筆好交易變成一筆糟糕的交易。2008 年的金融危機和 2024 年的日本貨幣政策變化都是這些交易如何出錯的例子。
利差交易通常需要對全球市場、中央銀行決策以及如何有效管理槓桿有深入的了解。因此，它們較適合經驗豐富的投資者或大型機構。
什麼是利差交易？
利差交易是一種策略，您以低利率借入貨幣，然後將其投資提供更高報酬的其他貨幣或資產。概念很簡單：您希望從這些利率間的差異獲利。
雖然這個策略主要用在外匯和貨幣交易的世界，它也適用於股票、債券甚至商品。
利差交易如何運作
其通常運作如下：您以低利率或接近零利率的貨幣貸款 ‑ 以多年來維持低利率的日元 (JPY) 為例，然後將這些資金兌換成利率較高的貨幣，像是美元。一旦您擁有收益較高的貨幣，就可以用它投資美國政府債券或其他能為您帶來高報酬的資產。
例如，如果您以 0% 的利率借入日元並投資於收益 5.5% 的資產，扣除任何手續費或成本後，您將賺取 5.5%。這就像把便宜的資金變成更多資金 (只要匯率不搞砸您的計畫)。
為什麼投資者要使用利差交易
利差交易很受歡迎，因為他們提供從利率差異獲得穩定報酬，且無需等待投資價值上漲的投資方式。因此，它受到對沖基金和機構投資者等大型參與者的喜愛，他們具備管理風險的工具和知識。
投資者通常會在利差交易中使用槓桿，代表他們借入的資金遠多於他們實際擁有的資金。這樣可以大幅提高收益 – 但也代表如果情況未按計畫發展，也可能發生同樣高額的損失。
利差交易範例
利差交易最著名的範例之一是經典的日元兌美元策略。多年來，投資者借入日元並用這筆資金投資報酬率高出許多的美國資產。這是一筆不錯的交易，只要利率差距保持有利，且日元兌美元的價值沒有突然飆升 – 2024 年 7 月日圓便無可避免的飆升 (更多詳情於稍後提供)。
另一個熱門的例子是新興市場。在這裡，投資者借貸低息貨幣，然後投資來自新興市場的高收益貨幣或債券。潛在報酬可能很高，但這些交易對全球市場狀況和投資者情緒的變化非常敏感。如果局勢發展不利，他們可能會迅速從有利可圖變成問題不斷。
利差交易的風險
與任何投資策略相同，利差交易並非沒有風險。其中最大的風險是貨幣風險。如果您借貸的貨幣與您投資的貨幣相比突然變得更有價值，您的收益可能會消失，當您兌換回原貨幣時甚至會造成損失。
例如，如果您借入日元並買入美元，而日元兌美元走強，則當您換回日元時，您可能會虧損。利率變動是另一種風險。若您借入貨幣的中央銀行升息導致您的借款成本增加，可能會減少您的利潤。或者，如果您投資貨幣的銀行降息，您的報酬就會減少。
這些風險在 2008 年金融危機 期間變得非常真實，因為許多投資者在利差交易中損失慘重，尤其是涉及日元的利差交易。2024 年，日本的貨幣政策變更導致日元走強，造成一波利差交易平倉和市場動盪。
市場條件的影響
當市場冷靜樂觀時，利差交易往往會有更佳效果。在這些穩定或看漲的情況下，貨幣和利率不會有太多波動，投資者更願意承擔風險。
然而，當市場不穩定或存在經濟不確定性時，利差交易可能很快就會有高風險。在高槓桿和波動市場中，投資者可能會恐慌並開始平倉其利差交易，這樣可能會導致貨幣價格大幅波動，甚至導致更廣泛的金融不穩定。
當日本銀行於 2024 年 7 月意外升息時，日元價值跳升，導致許多投資者迅速平倉其日元利差交易。結果導致急於出售高風險資產以償還日元貸款，這不僅擾亂了貨幣市場，還在全球範圍內引發對高風險投資的拋售。槓桿倉位進一步放大了這種影響。
總結
利差交易是一種透過貨幣或資產之間的利率差距獲利的有趣投資方式。儘管如此，請務必考慮風險，尤其是在高槓桿和波動的市場。
若要成功進行利差交易，您需要牢牢掌握全球市場、貨幣走勢和利率趨勢。如果市場發生意外變化，這些情況可能會讓您措手不及，因此利差交易更適合經驗豐富的投資者或擁有足夠資源有效管理風險的機構。
延伸閱讀
免責聲明：本內容按「如實」原則呈現給您，僅用於一般資訊和教育目的，不作任何形式的陳述或保證。請勿將其視為財務、法務或其他專業建議，亦未企圖推薦購買任何特定產品或服務。您應向適當的專業顧問自行尋求建議。如果文章由第三方撰稿人提供，請注意，表達之觀點屬於第三方撰稿人，不一定反映幣安學院的觀點。請在此處閱讀完整的免責聲明以了解更多詳情。數位資產價格可能會波動。您的投資價值可能下跌或上升，您可能無法取回投資金額。您對自己的投資決定負全部責任，幣安學院對您可能蒙受的任何損失概不負責。此處資料不應視為財務、法務或其他專業建議。如需更多資訊，請參閱我們的使用條款和風險警告。