前言
當您想到避險資產時，腦中可能會浮現黃金或白銀等貴金屬。這些都是個人交易者趨之若鶩的投資工具，可拿來對沖傳統市場的動蕩。
什麼是價值儲存？
價值儲存指的是隨著時間過去，還是能夠維持價值的資產。假如您今天買入很不錯的價值儲存資產，即可合理確定其價值不會隨著時間過去而貶值。在未來，您可以期望該資產仍保有相同的價值 (或是增值)。
當您想到「避險」資產時，腦中可能會浮現黃金或白銀。我們稍後會介紹這些資產在傳統上具有價值的幾個原因。
什麼會保有良好的價值儲存？
以食物來說，蘋果和香蕉都有內在價值，因為人類需要營養才能生存。當食物稀少時，這些東西無疑會非常有價值。但這並不能讓它們變成良好的價值儲存。如果你把它們放在保險箱內好幾年，其價值就會大幅下跌，因為它們一定會腐爛。
舉例來說，假設您持有總供應量 $1,000 億的 25% – $ 250 億。隨著時間過去，政府決定再印製 $8,000 億來刺激經濟。您持有的部分就會瞬間下跌至 3%。當流通資金大量增加時，您份額擁有的購買力理所當然地將不如從前。
隨著時間過去，即會喪失購買力。
生產美元的成本並不高，如同我們先前提到的義大利麵一樣。上述情形在幾天內就有可能發生。如果要有良好的價值儲存，就不能太輕鬆地將新單位湧入市場。換句話說，如果您的份額可能遭到稀釋，速度也必須非常緩慢。
以黃金為例，我們知道其並非無限量供應，也知道開採上非常困難。因此，即使黃金的需求突然增加，也無法像啟動印表機一樣立即產出。它還是必須像往常一樣，從地底開採出來。儘管需求大量湧入，也無法大幅增加供應量以滿足需求。
支持比特幣作為價值儲存的情況
比特幣的價值儲存理論認為，它是人類已知最可靠的資產之一。該理論的支持者相信比特幣是儲存財富的最佳方式，因為不會隨著時間流逝而貶值。
那麼，為什麼比特幣可譽為價值儲存的方法？
稀缺性
去中心化
就功能來說，您的行為就像是幫蒙娜麗莎拍張照片，然後宣稱現在有兩個蒙娜麗莎。您可以說服自己這是事實，但要說服別人就沒那麼容易。
我們說過，在比特幣中存在一種政府。該政府由執行此軟體的每位用戶組成。更改協定的唯一方法就是經過大多數用戶的同意。
說服大多數用戶增加代幣並非輕鬆的任務 – 畢竟，這等於是要求他們減少自己的持有量。就現今的情況來說，即使看似無關緊要的功能，也需要好幾年時間才能在整個網路中達成共識。
隨著規模越來越大，推動改變只會更加困難。因此，持有人可以合理地相信供應量不會膨脹。雖然軟體是由人們創造出來，但是網路去中心化讓比特幣更像是自然資源，並不是可任意變更的程式碼。
良幣的特點
價值儲存理論的信仰者還指出讓比特幣變成良幣的功能。它不僅是稀缺的數位資源，而且還具備幾世紀以來一直在貨幣中採用的特點。
同質性
比特幣同質性是棘手的話題。您持有哪個代幣並不重要。在大多數情況下，1 BTC = 1 BTC。當您考慮到每個單位都可以重新連接至先前交易時，事情會變得比較複雜。有時候，企業會將他們認為涉及犯罪活動的資金列入黑名單，即使持有者後來才收到這些資金。
這很重要嗎？原因很難說。當您使用美元鈔票支付某樣物品時，店家或您都不會知道三筆交易前的用途。鈔票沒有交易記錄的概念 – 新鈔票並不會比舊鈔更值錢。
但在最糟糕的情況下，舊比特幣 (有更多交易記錄) 的價格可能會低於新比特幣。這取決於您問的對象，因此可能對比特幣產生極大威脅，也可能不需要擔心。無論如何，就目前而言，比特幣在功能上為同質化。只有零星代幣曾因可疑的歷史記錄而遭到凍結。
便攜性
便攜性表示資產易於攜帶。$10,000 的百元大鈔呢？很容易攜帶。價值 $10,000 的石油呢？就沒那麼容易。
好的貨幣需要有小的形體，如果可以易於攜帶，每個人才能互相支付商品和服務。
歷年來，黃金在這方面的表現優異。在撰寫本文時，一枚標準金幣的價值接近 $1,500。您不太可能購買價值一盎司的黃金，因此較小面額佔用的空間又更少。
移動價值十億美元的黃金 (目前超過 20 噸) 時，您需要花費很大的力氣和費用。即使是現金，您也需要使用好幾個棧板的 $100 鈔票。透過比特幣，您可以在世界上任何地方，以低於 1 美元的價格支付相同金額。
可分割性
貨幣另一個重要特質是可分割性 – 也就是說，能夠將其細分成更小的單位。至於黃金的話，您可以從中間切開一盎司的金幣，並分成兩個半盎司。您可能會因此破壞上面精美的老鷹或水牛圖案，而損失額外費用，但黃金的價值仍保持不變。您可以一次又一次地切開，以便產生較小的面額。
比特幣的另一個優勢是可分割性。總共只有 2,100 萬枚代幣，每枚代幣都由 1 億個較小的單位 (聰) 所組成。這讓用戶擁有很大的交易控制權，因為他們可以指定支付金額，最多達 8 位小數。小額投資者也可以透過比特幣的可分割性，更輕鬆地買入零星的比特幣。
價值儲存、交易媒介及計價單位
人們對比特幣目前的作用看法不一。許多人認為比特幣只是貨幣 – 將資金從 A 點轉移至 B 點的工具。我們將在下個章節討論這一點，但此與許多價值儲存支持者的觀點背道而馳。
價值儲存支持者認為，比特幣成為最終貨幣前必須經歷幾個階段。一開始是收藏品 (目前可說是這個階段)：已證明其功能性和安全性，但還是只有小眾市場採用。其核心用戶主要由業餘愛好者和投機者組成。
如果這三個貨幣的里程碑得以實現，支持者認為比特幣在未來會成為全新標準，並取代現今所使用的貨幣。
反對比特幣作為價值儲存的情況
對某些人來說，上面所提出的論點完全合乎邏輯，但對另一群人來說則很瘋狂。無論是比特幣愛好者或加密貨幣懷疑者，都對比特幣作為「數位黃金」的想法有些批評意見。
比特幣作為數位現金
該論點表示，只有用戶花費他們的代幣，比特幣才會有價值。當您囤積代幣時，這無法有助於受到採用 – 而是在傷害它們。如果用戶並未廣泛認為比特幣是數位現金，那麼其核心就不是由實用性所驅動，而是由投機行為所驅動。
這些思想差異導致 2017 年時出現重大分歧。少數比特幣持有人想要更大區塊的系統，也就是更便宜的交易手續費。由於原網路的使用量增加，交易成本可能急劇上升，並讓許多用戶失去低價的交易。如果平均手續費為 $10，那麼您就不必花費代幣購買 $3 的商品。
但在實務方面，閃電網路並不完美。一般比特幣交易相當容易理解，而管理閃電網路通道和容量時，則必須在短時間內掌握全面的知識。是否可以繼續簡化，或是此方案設計根本太過複雜而無法忽略，還有待觀察。
由於對區塊空間的需求不斷增加，在繁忙時段的鏈上交易不再是價格低廉。因此，有人提出此論點，如果不增加區塊大小，將會損害比特幣作為貨幣的可用性。
沒有內在價值
對許多人來說，黃金和比特幣的比較很荒謬。在本質上，黃金的歷史就是文明的歷史。幾千年以來，這種貴金屬一直是社會的重要組成部分。自從廢除金本位制度後，不可否認黃金失去了一些主導地位，但仍是典型的避險資產。
事實上，將資產王者的網路效應與十一年前的協定互相比較，確實顯得有些牽強。長久以來，黃金一直被視為地位象徵和工業金屬，因此受到推崇。
相較之下，比特幣在網路之外沒有任何用途。您無法製成電子產品中的導體，也無法在您決定發展嘻哈事業時，將其製作成大條的閃亮鏈條。這可以效仿黃金 (挖礦、限量供應等)，但並不會改變它是數位資產的事實。
在某種程度上，所有金錢都是共同的信念 – 美元之所以有價值，是因為政府這麼說，且社會接受它。黃金之所以有價值，是因為大家都認為它有價值。比特幣也是一樣，但那些賦予其價值的人，仍然是偉大計畫中的少部分人士。在個人生活中，您可能跟其他人聊過並解釋內容很多次，這是因為大多數人都一知半解。
波動性和關聯性
而且，還必須考慮到比特幣與傳統市場的關係。自從比特幣誕生以來，它一直處於穩定的上升趨勢。如果所有其他資產類別也表現良好，那麼作為避險資產的加密貨幣尚未真正通過試驗。比特幣愛好者可能會聲稱它與其他資產「無關聯」，但在其他資產遭受損失而比特幣仍保持穩定前，我們無法證明此論點。
鬱金香狂熱和豆豆娃
在這兩個例子當中，投資者都蜂擁而至並購買他們認為稀有的物品，希望透過轉售獲利。就其本身而言，這些物品的價值沒有那麼高 – 相對容易生產。當投資者意識到他們投資的估值過高時，泡沫就破滅了，且鬱金香和豆豆娃市場隨即崩潰。
再說一次，這不是很好的比喻。比特幣價值確實源自用戶對它的信念，但與鬱金香不同的是，我們無法透過種植更多來滿足需求。話雖如此，沒有什麼能保証投資者未來不會認為比特幣遭到高估，因而導致泡沫破裂。
總結
當然，比特幣具有大部分像黃金一樣的價值儲存特性。其有限數量與去中心化網路足以為持有者提供保障，且可被繼續持有及轉移價值。
最終，它仍必須證明其作為避險資產的價值 – 別急著下定論。事情各有利弊 – 在經濟動盪時期，世界可能會偏向比特幣，或是繼續由少數群體使用。
時間會證明一切。