Pagrindiniai pranašumai
Morpho yra decentralizuota skolinimo platforma, sukurta Ethereum ir kitose su EVM suderinamose blokų grandinėse.
Protokolas pristato vieno lygmens (P2P) skolinimo sluoksnį šalia DeFi protokolų, tiesiogiai derindamas skolintojus su skolininkais, kad padidintų kapitalo efektyvumą.
Morpho Markets leidžia vartotojams kurti izoliuotas skolinimo rinkas su pritaikomais parametrais, įskaitant užstato tipą, paskolos išteklių ir palūkanų normos modelį.
Morpho Vaults yra kuruojamos saugyklos, kurias valdo trečiųjų šalių kuratoriai, optimizuojantys pelną per diversifikuotą pateikimą kelioms Morpho Markets.
Kas yra Morpho?
Morpho yra decentralizuotas, neglobojamas skolinimo protokolas, sukurtas Ethereum ir kituose su EVM suderinamuose tinkluose. Platforma pristato vieno lygmens (P2P) skolinimo sluoksnį decentralizuotų finansų (DeFi) platformose, skirtą skolinimą ir skolinimąsi padaryti efektyvesnius ir prieinamesnius.
Kai skolinate arba skolinatės per Morpho, protokolas bando tiesiogiai suderinti jus su sandorio šalimi, o ne remiasi tik jungtiniu likvidumu. Šis vieno lygmens (P2P) metodas padeda sumažinti skirtumą tarp skolinimosi ir skolinimo palūkanų, leisdamas efektyviau naudoti kapitalą.
Jei derinimas neprieinamas, Morpho prisijungia prie integruotų likvidumo fondų, leidžiančių jūsų lėšoms toliau uždirbti arba teikti pelną. Platforma taip pat leidžia jums kurti savo skolinimo rinkas arba įnešti išteklius į pelno optimizavimo saugyklas, suteikdama lanksčių galimybių skolinti ar skolintis, tuo pačiu išlaikant visišką savo išteklių kontrolę.
Kaip veikia Morpho
Morpho Markets
Morpho skolinimo sistema veikia per Morpho Markets, kurios yra izoliuotos aplinkos, susiejančios vieną užstato išteklių su vienu paskolos ištekliumi. Šios rinkos veikia be leidimų, o tai reiškia, kad galite sukurti rinką nustatydami tokius parametrus, kaip užstato tipas, likvidumo slenkstis ir palūkanų normos modelis.
Kai rinka yra paleista, jos konfigūracija negali būti pakeista, todėl taisyklės yra skaidrios visiems dalyviams. Kai skolinatės per Morpho Market, įnešate vieną išteklių kaip užstatą ir skolinatės kitą, iki likvidumo paskolos vertės ir užstato vertės santykio (LLTV). Jei užstato vertė sumažėja ir jūsų pozicija tampa rizikinga, ji gali būti likviduota siekiant apsaugoti sistemą.
Morpho Vaults
Morpho Vaults leidžia jums dalyvauti skolinime be tiesioginio pozicijų valdymo. Kiekviena saugykla vykdo kuratoriaus sukurtą strategiją ir paskirsto įnašus tarp pasirinktų Morpho Markets pagal tos strategijos rizikos ir grąžos profilį.
Kai įnešate tokius išteklius kaip ETH arba USDC, gaunate saugyklos žetonus, kurie reprezentuoja jūsų dalį fonde. Tada saugykla skolina tuos išteklius skolininkams ir uždirba palūkanas, kurios laikui bėgant didina jūsų saugyklos žetonų vertę. Galite išimti savo lėšas bet kuriuo metu, atgaudami savo išteklius ir uždirbtą pelną, atėmus taikomus mokesčius.
Skolinimo procesą paprastai sudaro toliau nurodyti veiksmai.
Įnešti ištekliai: pateikite žetonus, tokius kaip ETH arba USDC, į Morpho Market arba Vault. Įnešti ištekliai tampa prieinami skolininkams arba juos per kelias rinkas paskirsto saugyklos kuratorius.
Skolininkų suderinimas: Morpho vieno lygmens (P2P) sluoksnis tiesiogiai sujungia skolintojus ir skolininkus, kai tik įmanoma. Jei nesurandama atitikmenų, likvidumas yra tiekiamas per integruotus protokolus, tokius kaip Aave arba Compound.
Palūkanų uždirbimas: skolininkai moka palūkanas už savo paskolas, o šis pelnas paskirstomas skolintojams arba kaupiamas saugyklose, didindamas įneštų išteklių vertę laikui bėgant.
Pozicijų stebėjimas skolininkai išlaiko savo užstato santykį per būklės faktorių, kuriuo matuojama apsauga nuo likvidavimo. Pridėjus užstatą arba grąžinus skolą, galima išlaikyti gerą finansinę būklę.
Lėšų išėmimas: skolintojai gali bet kada išimti savo įnašus ir pelną, o skolininkai, visiškai grąžinę savo paskolas, gali atgauti savo užstatą, kai jų pozicija bus sudengta.
Pagrindiniai bruožai
Kuratoriai
Kuratoriai yra nepriklausomi valdytojai, kuriantys kiekvienos saugyklos strategiją. Jie nusprendžia, kaip lėšos paskirstomos rinkose ir kaip valdyti riziką. Kuratoriai uždirba našumo mokesčius, remdamiesi generuojama grąža, suderindami savo ir indėlininkų iniciatyvas. Kadangi saugyklų kūrimas yra atviras visiems, vartotojai gali pasirinkti kuratorius pagal jų skaidrumą, našumą ir patirtį.
Likvidavimo mechanizmas
Morpho naudoja automatizuotą likvidavimo sistemą, siekdama apsaugoti skolintojus. Kiekvieno skolininko pozicija stebima per būklės faktorių, kuris atspindi jos saugumą. Kai būklės faktorius nukrenta iki 1 arba žemiau, pozicija tampa tinkama likvidavimui. Bet kas gali grąžinti skolininko skolą ir gauti atitinkamą užstatą bei nedidelį atlyginimą. Šis mechanizmas užtikrina protokolo mokumą ir sąžiningumą nestabiliomis rinkos sąlygomis.
Paketiniai vykdytojai
Paketiniai vykdytojai supaprastina sudėtingus DeFi veiksmus, leisdami jums sujungti kelis etapus į vieną sandorį. Jums nebereikia atlikti atskirų veiksmų, tokių kaip įnešimas, skolinimasis ar apsikeitimas, po vieną, galite juos sujungti ir vykdyti visus vienu metu.
Pavyzdžiui, galite konvertuoti ETH į WETH (Wrapped ether versiją), naudoti juos kaip užstatą ir pasiskolinti USDC – viską padaryti vienu veiksmu. Šis metodas taupo skaičiavimo išteklius, sumažina nepavykusių sandorių tikimybę ir sąveikas padaro efektyvesnes.
Rizika ir dalykai, į kuriuos reikia atsižvelgti
Dalyvavimas Morpho turi tam tikrų rizikų, kurias turėtų apsvarstyti tiek skolintojai, tiek skolininkai. Morpho remiasi išmaniaisiais sandoriais, kurie gali turėti pažeidžiamumų ar klaidų, nepaisant saugumo auditų. Platformoje pateikiami kainų duomenys per Oracle, o neteisingi duomenų srautai ar tie, kuriais manipuliuojama, gali sukelti nepageidaujamus likvidavimus arba blogą skolą.
Skolininkai susiduria su likvidavimo rizika, jei jų paskolos vertės ir užstato vertės santykis viršija rinkos nustatytą likvidavimo LLTV limitą. Kita vertus skolintojai gali patirti nuostolių dėl blogos skolos, jei užstato vertė per greitai sumažėja, kad būtų galima atlikti likvidacijas. Likvidavimo rizika taip pat gali paveikti skolintojus, jei lėšos laikinai nėra prieinamos išėmimui esant dideliam rinkos poreikiui.
Morpho Vault naudotojai susiduria su kuratoriaus rizika, nes saugyklos našumas priklauso nuo kuratoriaus valdymo ir strategijos. Taip pat kyla sandorio šalies rizika, kai skolinami centralizuotų subjektų kontroliuojami ištekliai ar tokius išteklius skolinamasi. Tokiu atveju gali būti apribota prieiga arba paveikti išėmimai.
MORPHO žetonas
MORPHO žetonas yra Morpho ekosistemos vietinis valdymo žetonas su maksimalia 1 milijardo žetonų pasiūla. MORPHO savininkai gali dalyvauti Morpho DAO, decentralizuotoje autonominėje organizacijoje, kuri prižiūri sprendimus dėl protokolo plėtros ir būsimos krypties.
Protokolas naudoja svertinę balsavimo sistemą, suteikdamas didesnę įtaką savininkams, turintiems daugiau MORPHO žetonų. Savininkai gali siūlyti arba balsuoti dėl protokolo atnaujinimų, o žetonas taip pat padeda skatinti tinklo veiklą, skatindamas skolintojus ir skolininkus įsitraukti į platformą.
Morpho (MORPHO) Binance HODLer išdalinimuose
2025 m. spalio 3 d. Binance pranešė apie MORPHO kaip 49-ąjį projektą Binance HODLer išdalinimuose. Vartotojai, kurie nuo rugsėjo 28 iki 30 dienos užprenumeravo savo BNB paprasto uždarbio ir (arba) pelno grandinėje produktams, turi teisę gauti išdalinamų MORPHO žetonų. Programai buvo skirta 6,5 milijono MORPHO žetonų, tai sudaro 0,65 % visos žetonų pasiūlos.
MORPHO buvo listinguotas su naujos kriptovaliutos žyma. Tai leidžia prekiauti poromis su USDT, USDC, BNB, FDUSD ir TRY.
Baigiamosios mintys
Morpho yra decentralizuotas skolinimo protokolas, sukurtas esamose decentralizuotų finansų (DeFi) platformose. Per tokias funkcijas kaip Morpho Markets, Vaults ir Bundlers, protokolas suteikia skirtingus būdus vartotojams ir kūrėjams sąveikauti su decentralizuotu skolinimu, atsižvelgiant į jų poreikius ir patirties lygį.
Nors šios funkcijos skolinimą ir skolinimąsi padaro efektyvesnius bei lankstesnius, jos atveria ir potencialių rizikų. Tokios problemos kaip išmaniųjų sandorių pažeidžiamumas, rinkos nepastovumas ar priverstiniai likvidavimai gali sukelti reikšmingų finansinių nuostolių. Svarbu suprasti, kaip veikia Morpho, įvertinti savo rizikos toleranciją ir investuoti tik tas lėšas, kurias galite sau leisti prarasti.
Papildoma literatūra
Atsakomybės atsisakymas: šis turinys jums pateikiamas „toks, koks yra“ tik bendro informavimo ir švietimo tikslais, jis nesuteikia jokios garantijos ir nieko neteigia. Šis tekstas neturėtų būti suprantamas kaip finansinis, teisinis ar kitoks patarimas, taip pat nesiekiama rekomenduoti įsigyti kokį nors konkretų produktą ar paslaugą. Turėtumėte patys kreiptis patarimo į atitinkamus profesionalius konsultantus. Šiame straipsnyje paminėti produktai jūsų regione gali būti neprieinami. Jei straipsnį pateikė trečiosios šalies bendraautoris, atkreipkite dėmesį, kad išsakytos nuomonės priklauso trečiosios šalies bendraautoriui ir nebūtinai atspindi Binance Academy nuomonę. Daugiau informacijos rasite perskaitę visą atsakomybės atsisakymą. Skaitmeninių išteklių kainos gali būti nepastovios. Jūsų investicijos vertė gali sumažėti arba padidėti, o investuotos sumos galite ir neatgauti. Tik jūs esate atsakingi už savo investicinius sprendimus, o Binance Academy nėra atsakinga už jokius jūsų patirtus nuostolius. Ši medžiaga neturėtų būti suprantama kaip finansinis, teisinis ar profesionalo patarimas. Jei reikia daugiau informacijos, žr. mūsų naudojimo sąlygas ir įspėjimą dėl rizikos.