Quantitative Lockerung (QE)

Was ist eine quantitative Lockerung?

Quantitative Lockerung (Quantitative Easing, QE) bezeichnet ein Instrument, das von Zentralbanken eingesetzt wird, um die Wirtschaft anzukurbeln, wenn sie nicht gut läuft. Es werden Anreize geschaffen, um die Konjunktur wieder in Gang zu bringen. Schauen wir uns genauer an, was QE ist.

Bei einer quantitativen Lockerung kauft eine Zentralbank wie die Federal Reserve in den USA oder die Europäische Zentralbank (EZB) bestimmte Vermögenswerte von Geschäftsbanken und Finanzinstituten. Dabei kann es sich um Staatsanleihen oder sogar durch Hypotheken besicherte Wertpapiere handeln.

Wie läuft QE ab?

Die Zentralbank kauft zunächst die genannten Vermögenswerte von Geschäftsbanken und anderen Finanzinstituten ab, die im Gegenzug Barmittel erhalten. Dadurch erhöht sich die Geldmenge, die in der Volkswirtschaft zirkuliert. Wenn mehr Geld zur Verfügung steht, können es die Banken zu niedrigeren Zinssätzen an Unternehmen und Privatpersonen verleihen.

Warum greifen Zentralbanken auf QE zurück?

Die Zentralbanken setzen dieses geldpolitische Instrument ein, wenn die Wirtschaft einen Impuls braucht. Stell dir vor, die Volkswirtschaft sei ein Auto, das sich schwertut, einen Hügel hinaufzufahren. QE wirkt so, als würde man dem Auto einen Schubs geben, damit es nach oben kommt. QE kann dazu beitragen, die Verbraucherausgaben, Investitionen und Kreditaufnahmen zu stimulieren, was alles gut für die Wirtschaft ist.

Risiken von QE

QE kann zwar die Wirtschaft ankurbeln, birgt aber auch Risiken. Ein Risiko ist Inflation. Wenn zu viel Geld im Umlauf ist, können die Preise schnell steigen, sodass Güter und Dienstleistungen für alle teurer werden. Ein weiteres Risiko besteht darin, dass QE nicht wie erwartet funktioniert oder sogar Spekulationsblasen auf bestimmten Märkten, wie dem Aktien- oder dem Immobilienmarkt, verursacht.

Auswirkungen von QE auf die traditionellen Finanzmärkte

QE hat erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte, da die Zentralbanken durch den Kauf von Wertpapieren wie Staatsanleihen große Mengen an Liquidität in die Finanzmärkte leiten. Die erhöhte Liquidität führt in der Regel zu niedrigeren Zinssätzen, wodurch die Kreditaufnahme für Unternehmen und Privatpersonen billiger wird. Dies kann steigende Aktienkurse zur Folge haben, weil es für die Unternehmen einfacher und günstiger ist, sich Geld für Investitionen zu leihen. Die erhöhte Geldmenge kann jedoch auch eine Abwertung der Währung bewirken, was den Exporten zugutekommt, aber auch den Inflationsdruck erhöht. Insgesamt hat QE erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte und beeinflusst die Preise von Vermögenswerten, die Kreditkosten und die Wechselkurse.

Auswirkungen von QE auf die Finanzmärkte

Die Auswirkungen von QE auf die Kryptomärkte sind ein heiß diskutiertes Thema. Einige glauben, dass eine expansive Geldpolitik die Preise von Kryptowährungen wie Bitcoin in die Höhe treiben könnte, weil sie das Angebot an traditionellen Währungen erhöht (und so einen Abwertungsdruck auf diese erzeugt), was Alternativen wie Bitcoin attraktiver macht. Andere argumentieren, dass QE möglicherweise keine signifikanten Auswirkungen auf die Kryptomärkte hat, da diese unabhängig vom traditionellen Geldsystem funktionieren.

Die Rolle von QE in der COVID-19-Krise

Als Reaktion auf die COVID-19-Krise im Jahr 2020 ergriffen viele Zentralbanken auf der ganzen Welt aggressive geldpolitische Lockerungsmaßnahmen. Angesichts der vielen Unternehmensinsolvenzen, des Anstiegs der Arbeitslosigkeit und einer zum Erliegen gekommenen Wirtschaftsaktivität versuchten sie, den Finanzmärkten Liquidität zuzuführen und die angeschlagenen Volkswirtschaften zu stützen. 

Die US-Notenbank kündigte beispielsweise unbegrenztes QE an und signalisierte damit ihre Entschlossenheit, die Märkte zu stabilisieren und das reibungslose Funktionieren des Finanzsystems zu gewährleisten. Andere Zentralbanken folgten ihr mit ähnlichen Maßnahmen. QE trug entscheidend dazu bei, die Ängste der Anleger zu beruhigen, die Kreditkosten zu senken und Unternehmen und Haushalte während einer der schwersten Wirtschaftskrisen der jüngeren Geschichte zu unterstützen.

Zusammenfassung

QE ist ein Instrument, das Zentralbanken einsetzen, um die Wirtschaft anzukurbeln, indem sie den Geschäftsbanken Wertpapiere abkaufen und dem System so Liquidität zuführen. QE birgt jedoch auch Risiken wie Inflationsdruck und das Entstehen von Spekulationsblasen. Die Auswirkungen von QE auf die Kryptomärkte sind nach wie vor Gegenstand von Diskussionen unter Ökonomen und Anlegern.