التشديد الكمي (QT)
يشير التشديد الكمي إلى أداة السياسة النقدية التي تستخدمها البنوك المركزية لتقليل المعروض من النقود في الاقتصاد. على عكس
التيسير الكمي (QE)، الذي يتضمن شراء الأوراق المالية الحكومية لضخ الأموال في الاقتصاد، ينطوي التشديد الكمي على بيع هذه الأوراق المالية من الميزانية العمومية للبنك المركزي.
عندما تستخدم البنوك المركزية التشديد الكمي، فإنها تبيع السندات الحكومية والأصول المالية الأخرى التي حصلت عليها خلال فترات التيسير الكمي. وبذلك، فإنها "تسحب" الأموال من النظام المالي، وتقلل من كمية الأموال المتاحة للإقراض والإنفاق. ويُتخذ هذا الإجراء للتصدي للضغوط التضخمية أو لتطبيع السياسة النقدية بعد فترات من التحفيز.
1. معدلات الفائدة: يؤدي التشديد الكمي عادةً إلى زيادة في
معدلات الفائدة. ومع قيام البنوك المركزية بتقليل المعروض من النقود، يصبح الاقتراض أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات الفائدة. يمكن أن يُضعف ارتفاع معدلات الفائدة النشاط الاقتصادي ويبطئ النمو، مما يؤثر على الشركات والمستهلكين على حدٍ سواء.
2. أسعار الأصول: قد يؤدي بيع السندات الحكومية والأصول الأخرى خلال فترة التشديد الكمي إلى وضع ضغط هبوطي على أسعار السندات. وبالتالي، ترتفع العوائد على هذه السندات، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين مقارنةً بالأصول الأعلى مخاطرةً مثل الأسهم. وهذا التحول في تفضيلات المستثمرين يمكن أن يؤدي إلى تقلبات في الأسواق المالية، لا سيما في الأسهم.
3. أسعار صرف العملات: يمكن أن يؤثر التشديد الكمي أيضًا على أسعار صرف العملات. مع قيام
البنوك المركزية بتقليل ميزانياتها العمومية، فقد يزيد الطلب على عملاتها مقارنةً بالعملات الأخرى، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة العملة. قد تؤثر قوة العملة سلبًا على الصادرات، ولكنها قد تساعد في السيطرة على
التضخم من خلال خفض تكلفة السلع المستوردة.
1. التقلب: أسواق العملات الرقمية معروفة بتقلباتها، ويمكن أن يؤدي تطبيق البنوك المركزية للتشديد الكمي إلى تفاقم هذه
التقلبات.
2. الاستجابة التنظيمية: قد يؤدي تشديد البنوك المركزية للسياسة النقدية من خلال التشديد الكمي إلى إجراء تدقيق تنظيمي وفرض لوائح محتملة على العملات الرقمية. قد تعتبر السلطات العملات الرقمية خطرًا محتملًا على الاستقرار المالي خلال أوقات التشديد الاقتصادي، وقد تسعى إلى فرض لوائح أكثر صرامة للتخفيف من هذه المخاطر.
3. توجهات المستثمرين: يمكن أن يعتمد تأثير التشديد الكمي على أسواق العملات الرقمية أيضًا على توجهات المستثمرين. إذا رأى المستثمرون في العملات الرقمية ملاذًا آمنًا خلال فترات التشديد الاقتصادي، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع الأسعار. وعلى العكس من ذلك، إذا سادت المخاوف بشأن الإجراءات التنظيمية أو عدم استقرار السوق، فقد يبيع المستثمرون العملات الرقمية، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار.
في الختام، فإن التشديد الكمي هو أداة من أدوات السياسة النقدية تستخدمها البنوك المركزية لتقليل المعروض النقدي في الاقتصاد. وتمتد تأثيراته إلى ما هو أبعد من الأسواق المالية التقليدية إلى أسواق العملات الرقمية، مما يؤثر على أسعار الأصول ومعدلات الفائدة وأسعار الصرف وتوجهات المستثمرين. يُعد فهم تأثيرات التشديد الكمي أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين وصانعي السياسات على حدٍ سواء في التعامل مع تعقيدات السياسة النقدية وديناميكيات السوق المالية.