Capitalisation

Dans le secteur de la blockchain, le terme de capitalisation (ou market cap en anglais) fait référence à une métrique qui mesure la popularité relative d’une cryptomonnaie. Elle est calculée en multipliant le cours actuel d’une cryptomonnaie ou d’un token particulier par le nombre total d’unités en circulation.

Par exemple, si chaque unité d’une cryptomonnaie est tradée à 10,00 $ et que la supply en circulation est de 50 000 000 unités, la capitalisation de cette cryptomonnaie serait de 500 000 000 $.

Si la capitalisation peut donner une idée de la taille et des performances d’une entreprise ou d’un projet de cryptomonnaie, il est important de noter qu’elle n’est pas synonyme d’entrées d’argent. Elle ne représente donc pas la quantité d’argent qui se trouve sur le marché. Il s’agit d’une incompréhension fréquente car le calcul de la capitalisation dépend directement du cours, mais en fait, une variation relativement faible du cours peut affecter la capitalisation de manière significative.

Si l’on considère l’exemple précédent, quelques millions de dollars pourraient potentiellement faire passer le cours de la cryptomonnaie de 10,00 $ à 15,00 $ , ce qui ferait passer la capitalisation de 500 000 000 $ à 750 000 000 $. Toutefois, cela ne signifie pas qu’il y a eu un afflux de 250 000 000 $ sur le marché. En fait, la quantité d’argent nécessaire pour provoquer une telle augmentation du cours dépend du volume et de la liquidité, qui sont des concepts distincts mais liés.

Alors que le volume se rapporte au nombre d’actifs échangés au cours d’une période donnée, la liquidité est essentiellement la mesure dans laquelle l’actif peut être acheté ou vendu rapidement sans que cela ait des répercussions trop importantes sur le cours. 

En d’autres termes, un marché liquide et à fort volume ne peut pas être facilement manipulé parce qu’il y a beaucoup d’ordres dans le carnet d’ordres et éventuellement un grand volume d’ordres dans les différentes fourchettes de prix. Il en résulterait un marché moins volatil, ce qui signifie qu’une baleine (une « whale ») aurait besoin de beaucoup d’argent pour manipuler le cours de manière significative.