Что такое Terra (LUNA)?

Осторожно! Много текста.

Terra — это сеть блокчейнов на основе Cosmos SDK, целью которой является создание стейблкоинов. Вместо того чтобы использовать фиат или криптовалюту с избыточным обеспечением в качестве резерва, каждый стейблкоин Terra конвертируется в собственный токен сети — LUNA.

С помощью LUNA можно оплачивать комиссии в сети, участвовать в управлении и механизме консенсуса Tendermint Delegated Proof of Stake и привязывать стейблкоины.

Чтобы создать стейблкоин, такой как TerraUSD (UST), токены LUNA в соотношении 1:1 конвертируются в токены UST по стоимости USD. Если цена UST составляет 0,98 доллара США, арбитражники обменивают 1 UST на 1 доллар США и получают прибыль в 2 цента. Этот механизм увеличивает спрос на UST, а также снижает его предложение по мере сжигания UST, после чего стейблкоин возвращается к своей привязке.

Когда стоимость UST превышает 1 доллар США, например, составляет 1,02 доллара, арбитражники конвертируют 1 доллар LUNA в 1 UST и получают 2 цента прибыли. Предложение UST увеличивается, а спрос на UST снижается, в результате чего его цена возвращается к привязке.

Помимо снижения волатильности стейблкоина, валидаторы и делегаты добавляют LUNA в стейкинг, чтобы получать вознаграждения. Валидаторы и делегаты играют важную роль в обеспечении безопасности сети и процессе подтверждения транзакций.

Токены LUNA приобретаются на Binance, после чего их можно хранить, добавлять в стейкинг, а также участвовать в управлении с помощью Terra Station — официального кошелька и панели управления для сети блокчейна Terra.

Введение

Поклонники стейблкоинов могут выбирать между несколькими вариантами инвестирования, причем не все они будут обеспечены фиатом. Существует множество методов и сетей, экспериментирующих со способами привязывания стейблкоинов к другим валютам. Terra — один из таких проектов, разрабатывающий уникальный подход к стейблкоинам и инструментам, которые могут использоваться для создания собственных привязанных токенов.

Что делает Terra?

Terra — это блокчейн, который позволяет пользователям создавать стейблкоины, привязанные к фиатным валютам. Для этого платформа использует механизм сеньоража сети. Сеть была основана До Квоном и Даниэлем Шином из Terraform Labs в 2018 году и использует механизм консенсуса Tendermint Delegated-Proof-of-Stake (DPoS). Terra предоставляет смарт-контрактам возможность создавать различные стейблкоины.

Проект стал популярным на азиатских рынках электронной коммерции и имеет большую аудиторию в Южной Корее. Например, пассажиры такси в Монголии могут платить водителям стейблкоинами Terra MNT, привязанным к монгольскому тугрику. Токены платформы — это валюта Terra, существующая вместе с нативным токеном сети LUNA, который является utility-токеном и токеном управления. Terra и LUNA дополняют друг друга.

Terra уже имеет стейблкоины, привязанные, например, к доллару США, южнокорейской воне, евро и другим валютам. Этот проект быстро приобрел широкую известность благодаря стейблкоинам, созданным на платформе. На момент написания статьи TerraUSD уже стал четвертым стейблкоином по величине рыночной капитализации.

Что такое стейблкоины?

Способ обеспечения привязки стейблкоинов Terra отличается от того, который используют стейблкоины с обеспечением криптовалютой или фиатом. Обеспеченные стейблкоины позволяют владельцу обменять монеты на эквивалентную сумму в фиате или некоторое количество криптовалюты. Этот принцип работает с BUSD, который хранит резервы в долларах США, а также с DAI, который поддерживает криптовалюты с избыточным обеспечением.

Однако для управления токенами в обращении и сохранения привязки стейблкоины Terra используют алгоритмы. Каждый стейблкоин поддерживается и подлежит обмену на токен LUNA. Terra выступает в качестве посредника для всех, кто хочет обменять свои стейблкоины на LUNA и наоборот, что отражается на объеме этих токенов.

Как работает TerraUSD (UST)

Представьте, что вы хотите получить $100 TerraUSD (UST), которые равны 100 UST в привязке. Чтобы выпустить UST, необходимо конвертировать эквивалентную денежную сумму токенов LUNA, после чего Terra сожжет предоставленные токены LUNA. Если цена LUNA составляет $50 за монету, алгоритм потребует сжечь две монеты LUNA для создания 100 UST. Раньше Terra сжигала только часть предоставленных токенов, но с введением обновления Columbus-5 сжигаются все 100%.

Для создания LUNA также можно использовать стейблкоины Terra. Например, чтобы выпустить две монеты LUNA на сумму $100, потребуется сжечь 100 UST. Даже если рыночная цена UST не равна $1 за токен, коэффициент конверсии для выпуска токена рассматривает 1 UST как $1. Такой механизм обмена обеспечивает стабильность цен UST.

Давайте рассмотрим на примере принцип работы алгоритма, позволяющего сохранять стабильность цен:

1. Предположим, цена 1 UST упала до 0,98 доллара США, что на 2 цента ниже предполагаемой привязанной стоимости. Однако для всех конверсий между стейблкоинами Terra и LUNA 1 UST считается равным 1 доллару.

2. Благодаря этой разнице у арбитражника появляется возможность получить прибыль. Он покупает 100 UST за $98, а затем конвертирует их в $100 LUNA на Terra Station.

3. Арбитражник может либо сохранить $100 LUNA, либо конвертировать их в фиат и вывести прибыль. Может показаться, что $2 не такая большая сумма, однако в более крупном масштабе прибыль будет существенной. Эта разница между ценой выпуска токенов и их стоимостью называется сеньоражем.

Но каким образом цена стабилизируется на уровне $1? Во-первых, повышенный спрос на UST со стороны арбитражников увеличивает цену UST. Terra сжигает UST во время обмена на LUNA, сокращая его объем и увеличивая цену UST. Как только UST достигает $1, возможность арбитража исчезает.

Тот же процесс наблюдается и в обратную сторону, когда цена UST превышает 1 доллар США. Давайте рассмотрим еще один пример:

1. Цена 1 UST повышается до 1,02 доллара США, что также дает арбитражникам возможность получать прибыль.

2. Арбитражники покупают $100 LUNA и конвертируют их в UST стоимостью $102 на Terra Station. Terra сжигает LUNA и одновременно создает UST, увеличивая предложение.

3. Затем арбитражники могут продать UST на открытом рынке, чтобы получить прибыль. Это давление продавцов на UST возвращает цену к привязанной валюте.

Токен LUNA служит неотъемлемой частью алгоритмических стейблкоинов Terra, так как он поглощает волатильность спроса на стейблкоин. За счет гибкой денежной политики LUNA тщательно контролирует предложение валют Terra. По сравнению с проектами с избыточным обеспечением, такими как MakerDAO, модель Terra отличается высокой масштабируемостью и более доступной ценой.

Что такое LUNA?

LUNA — это криптовалюта Terra, которая выполняет в протоколе Terra четыре задачи:

1. Оплата комиссий за транзакции в газе (utility-токен).

2. Участие в системе управления платформой. Добавляя токены LUNA в стейкинг, можно создавать предложения по изменениям в протоколе Terra и голосовать за них.

3. Компенсация колебаний спроса на стейблкоины, созданные на Terrа, для сохранения ценовой привязки.

4. Добавление в стейкинг по механизму консенсуса DPoS для обработки транзакций валидаторами.

Максимальный оборот LUNA составляет 1 миллиард токенов. Если число монет LUNA превышает один миллиард, Terra будет сжигать LUNA до тех пор, пока общий оборот не вернется к прежнему уровню.

Награды за стейкинг LUNA

Держатели LUNA могут добавлять свои токены в стейкинг в механизме консенсуса экосистемы Terra. Размещая токены LUNA в стейкинге, пользователи получают вознаграждение в виде комиссий за обмен в протоколе Terra. Эту комиссию пользователи оплачивают при каждом обмене LUNA на стейблкоин Terra и наоборот.

До обновления Columbus-5 вознаграждения также поступали из части сеньоража от каждого обмена. Теоретически новая система должна обеспечивать доходность от стейкинга в диапазоне 7-9%. Вознаграждения стимулируют пользователей и валидаторов принимать участие в системе Tendermint DPoS аналогично майнингу в сети Биткоин.

Как работает механизм консенсуса Terra Delegated Proof of Stake?

Использование Tendermint DPoS логично, так как блокчейн Terra был разработан с использованием Cosmos SDK. Этот механизм консенсуса является частью технологического пакета Cosmos и более экологичной альтернативой Proof of Work.

С октября 2021 года Terra использует до 130 валидаторов в процессе обработки транзакций. Пользователи (или делегаты) добавляют свои токены в стейкинг, а валидаторы защищают сеть, обрабатывая транзакции, аналогично работе майнера в сети Биткоина. Токены делегатора LUNA в стейкинге должны быть защищены валидатором, который эффективно и честно обрабатывает сетевые транзакции. Кроме того, каждый валидатор может установить собственный процент вознаграждений, которые будет распределять среди своих делегатов.

Валидаторы также должны заблокировать установленное количество LUNA как минимум на 21 день. Данный процесс известен как связывание. Делегатам тоже необходимо блокировать средства на 21 день, и они рискуют потерять свои монеты в стейкинге, если валидатор окажется недобросовестным.

Так, например, валидатор может обрабатывать дважды потраченные транзакции или включать ложные. В этом случае валидатор может потерять меньшее вознаграждение или даже потерять свой изначальный стейкинг. «Terra-налоги» на транзакции и раздачи являются вознаграждением для делегатов и валидаторов. Доля каждого делегата будет зависеть от суммы, которую он добавляет в стейкинг, и комиссии валидатора.

Что такое Terra Station?

Terra Station — это официальный криптокошелек и панель управления Terra, который позволяет владельцам LUNA взаимодействовать со средствами, добавлять токены в стейкинг и участвовать в управлении. Он доступен в виде приложения для мобильных устройств и расширения для браузера.

1. На панели управления Terra Station отображается важная информация из чейна, включая объем транзакций, доход от стейкинга и количество активных учетных записей.

2. Кошелек Terra Station является некастодиальным, то есть только его владелец имеет доступ к приватным ключам. Если вы используете кошелек Terra Station, храните сид-фразу в надежном и безопасном месте. В случае ее потери вернуть средства будет невозможно.

3. Портал управления позволяет создавать новые предложения и выносить их на этап голосования путем внесения 512 LUNA. Другие пользователи также могут внести 512 LUNA за вас, если у вас нет средств. Когда создается новое предложение, другие держатели LUNA могут добавить свои токены в стейкинг, таким образом используя право голоса.

4. Раздел токенов для стейкинга позволяет вам делегировать, проверять свои вознаграждения, связывать LUNA в качестве валидатора и принимать участие в механизме консенсуса DPoS.

Что такое Anchor Protocol (ANC)

Terraform Labs не только управляет Terra, но и разрабатывает и поддерживает Anchor Protocol — ведущее приложение блокчейна от TVL. Этот проект управляется сообществом и представляет собой платформу займов и кредитов для пользователей Terra. С помощью Anchor Protocol можно зарабатывать проценты, брать займы и одалживать криптовалюту путем избыточного обеспечения. Заработать токен Anchor Protocol (ANC) можно несколькими способами:

Разместить токены ANC-UST в пуле ликвидности Terraswap для получения вознаграждения.
Добавить ANC в стейкинг.
Взять займ через Anchor Protocol.

ANC также можно использовать для создания предложений и голосования в механизме управления Anchor Protocol. Токены ANC можно приобрести на Binance, используя способ, который описан выше для LUNA.

Резюме

В будущем Terra начнет активно использовать преимущества кроссчейн-совместимости с другими блокчейнами Cosmos SDK. Поскольку тема стейблкоинов важна во всем мире в контексте регулирования и повсеместного внедрения платежных систем, у Terra есть потенциал для роста и улучшения своей пользовательской базы за пределами Азии.