摘要
MiCA 是歐盟的第一個加密貨幣監管框架，透過為市場參與者建立明確的標準，著重於提供消費者保護、金融穩定性與創新。
歐盟的 MiCA 法案簡化了執照核發、對穩定幣進行監督，並改善洗錢防制 (AML) 措施。
雖 MiCA 讓歐盟在加密貨幣監管方面遙遙領先其他地區，MiCA 仍有一些 潛在缺陷，例如合規成本增加，用戶匿名性降低與對過度監管的擔憂。
MiCA (加密資產市場監管法案) 是什麼？
MiCA (加密資產市場監管法案) 是由歐盟制定、於 2022 年 10 月達成共識的重要監管框架。2023 年 4 月 20 日，歐洲議會正式簽署 MiCA，是加密貨幣領域的全球第一個法規框架，為加密貨幣市場參與者提供明確的綱領與標準，以確實保護消費者與維持市場誠信為目標。
MiCA 計畫於 2024 年中至 2025 年間實行，歐洲將有望成為第一個實施同類型監管框架的地區。透過打造標準化方法，MiCA 期望能解決潛在風險與挑戰，同時支持加密貨幣市場的創新與成長。
MiCA 的關鍵部分是什麼？
MiCA 有數個旨在為歐洲加密貨幣市場帶來透明度、穩定度與消費者保障的關鍵部分。
1. 執照核發要求
MiCA 的主要元素之一，即是針對加密貨幣資產發行人 (部分例外) 與交易所及錢包供應商等加密貨幣相關服務供應商的執照核發要求。這些規定協助簡化初始代幣發行 (ICO) 與證券型代幣發行 (STO) 的流程，並確保發行人遵守揭露與透明度要求。
2. 穩定幣與資產擔保代幣
MiCA 包含可能對金融穩定性構成風險的資產參考代幣 (ART) 與電子貨幣代幣 (EMT) 訂定的特定要求。ART 代表可與多種法幣、實體資產或加密貨幣交換的加密貨幣代幣，EMT 則指與一種法幣掛鉤的代幣。該框架明訂穩定幣發行人的授權流程、資本要求與治理架構，以利協助維持穩定性，並確保達到最低資產儲備要求。
3. 洗錢防制 (AML) 與反資恐金融法規 (CTF) 規定
MiCA 強化了針對加密貨幣資產服務供應商的洗錢防制 (AML) 與反資恐金融法規 (CTF) 規定。它要求上述供應商根據如歐盟洗錢防制指令 (AMLD) 等現行法規實行可靠的 AML/CTF 程序營運。有鑑於此，應對加密貨幣生態系非法活動相關風險變得更加易於管理。
4. 消費者保障
MiCA 的消費者保護措施旨在透過數項市場參與者義務的制定，保障投資人與交易者。這包含契約前揭露、針對性廣告規範與所提供服務的強制性透明度。MiCA 執行嚴格的透明度與揭露要求，以利市場參與者負責行事，協助降低詐欺與其他未經批准活動的可能性。
5. 監督與執法
MiCA 透過建立國家與優於國家級別的監督機構，提供監督與執法架構。國家機構將負責監督服務供應商，歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 則會監督特定部分，如穩定幣與跨境服務。國家與優於國家機構之間的合作，有助於歐盟各地實施 MiCA 規範。
MiCA 對加密貨幣市場有什麼影響？
MiCA 的實施將對歐洲加密貨幣市場的眾多利害關係人有極大影響。對企業而言，標準化準則的採用能簡化營運作業，並提供監管確定性。交易所與錢包可能會需要修改平台，以適應新要求。
另一方面，強化消費者保護與透明度增加，預計個人投資者將能從中獲益，然而某些人擔心，嚴格的洗錢防制 (AML) 與認識你的客戶 (KYC) 條款可能導致潛在隱私問題。
MiCA 有什麼益處？
加密資產市場監管法案 (MiCA) 為歐洲加密貨幣市場與參與者提供多項潛在益處。
1. 消費者保障
MiCA 建立了明確的規範與標準化揭露要求，針對投資人保護而設計，以避免受到加密貨幣市場的歹徒與詐騙活動侵害。消費者保障強化能增強投資人的信心，促進市場參與。
2. 市場誠信
透過監管與監督交易所與錢包供應商等市場參與者，MiCA 提升了市場透明度與誠信，營造公平的高競爭環境。
3. 機構投資增加
MiCA 提供的法規確定性與可靠的監管框架可吸引更多機構投資。機構投資人參與度提高，能為市場注入更多資本，進一步促進加密貨幣市場的成長與成熟。
4. 合法化與創新
有了標準化的規範，加密貨幣市場能獲得更高程度的合法性，更有可能獲得政府的支持。穩定且透明的監管環境亦能鼓勵歐盟境內的創新與投資。
MiCA 有什麼限制？
雖然 MiCA 旨在為歐盟加密貨幣市場創造蓬勃發展的全面性監管環境，實施上仍有多項挑戰。
1.合規成本增加
MiCA 強制市場參與者實施額外和規程序，這可能會增加營運成本，特別是較小型的公司與新創企業可能難以分配合規所需的資源。
2. 匿名性降低
MiCA 嚴格的洗錢防制 (AML) 與認識你的客戶 (KYC) 條款可能會導致某些市場參與者失去匿名性 。這方面可能會令注重隱私的個人與公司不願參與歐盟加密貨幣市場。
3. 過度監管擔憂
某些業界參與者認為，過度監管可能會扼殺創新與競爭，因市場參與者可能會難以應對多條法律要求。在不妨礙創新的情況下，實行 MiCA 對監管機構而言是一項重大挑戰。
4. 小型企業市場壁壘
為遵循 MiCA 所需的資源可能會導致小型企業與新創企業的進入門檻，結果是規模較大、擁有更多資源的成熟參與者獲益。這類門檻可能會降低加密貨幣市場的多樣性，並扼殺新創發展。
總結
MiCA 是一項重要且全面的計畫，它能監管歐盟內部蓬勃發展的加密貨幣市場。透過標準化規範，該框架力求在消費者保障、市場誠信與創新間找到平衡，並營造更安全、透明且能究責的加密貨幣市場環境。
然而，MiCA 的實行同時帶來了機會與挑戰，利害關係人應注意潛在影響。隨著 MiCA 逐步實施，對所有相關人士而言，了解相關資訊並積極確保合規且活躍的市場極為重要。
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