做市商和市場接受者解析

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請盡量簡單說明(ELI5)

市場由製造者和接受者組成。 做市商創建非立即執行的買賣訂單(例如當價格達到 $ 15k 時賣出 BTC)。這會產生流動性,意味其他人在滿足條件時可以更容易立即買進 BTC。立即購買的人稱為 接收者,也就是履行做市商創建的訂單。


目錄


前言

在任何類型的交易外匯、股票或加密貨幣)中,賣方都與買方匹配。沒有這些會面點,您就需要在社交媒體上宣傳要以比特幣交易以太坊的報價,並希望有人對此感興趣。

本文中我們將討論做市商接受者的概念。每個市場參與者至少屬於以下類別之一。作為交易員,您可能會在某個階段同時扮演兩者。做市商和接受者是許多交易平台的命脈,他們的存在(或缺乏)會決定交易所是強勢還是弱勢。


讓我們談談流動性

在我們適當地研究做市商和接受者之前,首先要來談論流動性。當您聽到有人說某資產為流動性非流動性時,他們在談論出售資產的難易程度。 

一盎司的黃金是一種流動性很強的資產,因為它可以在很短的時間內輕鬆地兌換成現金。不幸的是,一個十米高的幣安首席執行官騎著公牛的雕像則是一種高度缺乏流動性的資產。儘管在任何人的前花園中看起來都會很棒,但並非每個人都對這種物品感興趣。

一個相關的(但略有不同)的想法是市場流動性。流動市場是您可以用公定價值來輕鬆買賣資產的市場。想要獲取資產的人有強大的需求,而想要出售資產的人有大量的供應。 

在這種活動量的情況下,買賣雙方往往會各讓一步:要價(銷售成本)與標價(即購買費用)會十分相近。最高要價和最低標價之間的差異很小(或稱為)。這種差異稱為買賣價差

相反,流動性不佳的市場則沒有這些特性。如果您想出售資產,您將很難以公平的價格出售資產,因為需求不那麼多。因此流動性差的市場通常具有更高的買賣差價。

好的!現在我們了解了流動性,現在是時候介紹造市者和接受者概念了。


造市者和市場接受者

如前所述,湧向交易所的交易者要嘛扮演造市者,要嘛扮演接受者。


造市者

交易所通常使用委託簿來計算資產的市場價值,它會收集用戶購買和出售的所有報價。您可以提交如下所示的指令:以$ 4,000 買入 800 BTC 。這會被添加到委託簿中,當價格達到$ 4,000 時將被填滿。 

限價單與上面描述的一樣,您將交易添加到委託簿中來提前宣布交易意圖。您是造市商,因為您已經“製造”了市場。交易所就像一種向個人收取費用以將商品放在貨架上的雜貨店,您自己就是添加庫存的人。

大戶和機構(例如專門從事高頻交易的機構)通常扮演做市商的角色。但只需放置一些不會立即執行的訂單類型,散戶也可以成為造市商。


市場接受者

如果我們以商店的類比,您肯定會把庫存放到貨架上以便購買,就是市場接受者。但是他們並非從商店裡取出罐裝豆子,而是拿取您提供的流動性。

可以這樣想:通過在委託簿上放置交易可以增加交易所的流動性,因為它使用戶更容易買賣。另一方面,接受者會將部分流動性轉移出去。 市價單是以當前市場價格買賣的指令。當他們這樣做時,委託簿上的現有訂單將立即填寫。

如果您曾經在幣安或其他加密貨幣交易所下達市價單進行交易,表示您已是接受者。但您也可以成為限價單的接受者。關鍵是:每當您填寫別人的訂單時,您就是接受者。


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掛單費和吃單費

許多交易所通過匹配用戶收取交易費來產生可觀收入。意味著您每次創建訂單並執行時,都需要支付費用。額度因交易所不同而異,也可能取決於您的交易規模和角色。

通常會向做市商提供某種回扣,因為他們正為交易所增加流動性。這對交易所是有好處的 – 潛在的交易者會認為哇,看看這個平台及其高流動性,我應該在這裡交易。因為交易更容易被執行,將會比流動性較小的場所更具吸引力。許多情況下,接受者要比做市商支付更高的費用,因為他們沒有提供流動性。

如上所述,掛單與吃單費用取決於平台。您可以在費用明細表頁面上查看幣安的掛單、吃單費用間的差異。


結語

總結起來,造市商就是創建訂單並等待訂單被填充的交易者,而接受者則是填充別人訂單的交易者。主要結論是,做市商是流動性提供者。 

對於使用造市商/接受者模型的交易所,造市商對於平台的吸引力至關重要。通常交易所會提供流動性來獎勵造市商較低的費用。相反的,接受者利用這種流動性輕鬆地買賣資產,但是他們也通常為此支付更高的費用。


有任何對造市商和接受者、訂單類型、一般交易策略等疑惑,可以前往詢問學院,社區將在這裡回答您的任何疑問!

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