什么是稳定币?
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导语
什么是加密货币稳定币?
稳定币如何运作?
稳定币有哪些优势?
稳定币有哪些劣势?
稳定币用例
稳定币是否受到监管?
总结
什么是稳定币?
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什么是稳定币?

什么是稳定币?

初阶
Published Mar 6, 2020Updated May 21, 2022
8m

摘要

稳定币是与法币或贵金属等价格稳定的资产挂钩的加密货币资产。开发稳定币旨在避免加密货币市场中常见的剧烈波动。

稳定币包括三种类型:由法币支持、加密货币支持、算法支持。BUSD等由法币支持的稳定币与传统法币挂钩。他们通过储存可转换为稳定币的法币来维持挂钩。由于加密货币价格波动剧烈,由加密货币支持的稳定币(如DAI)会对其代币进行超额抵押,而算法稳定币则可控制供应量,无需设立准备金。

稳定币实用性强,市值较高,逐渐获得监管机构的密切关注。一些政府甚至正在开发自己的稳定币以控制货币。


导语

并非所有的加密货币都在追求价格波动。事实上,有一些币种专为维持固定价格设计,如稳定币。在加密货币领域中,货币和代币可能在一夜之间崩盘,此时如果出现一种货币,既拥有区块链优势,又能追踪更稳定商品,需求会十分旺盛。如果您在交易或投资时尚未开始使用稳定币,那么值得对其自身及其优缺点进行深入了解。


什么是加密货币稳定币?

稳定币是追踪法币或其他资产价值的数字资产。例如,您可购买与美元、欧元、日元甚至与黄金、石油挂钩的代币。持有者可以使用稳定币锁定盈亏,并在点对点区块链网络上以稳定价格转移价值。
比特币(BTC)、以太币(ETH)及其他山寨币长期以来价格一直有波动。虽然带来不少投机机会,但确实存在缺点。由于加密货币价格不稳定,因此将其用于日常付款有些困难。例如,商家某一天可能用5美元的比特币买一杯咖啡,但第二天发现其比特币价值降低了50%。这为业务规划与运营带来困难。

以前,如果加密货币未转换为法币,加密货币投资者和交易者就无法锁定利润或避免波动。稳定币的创建为这两个问题提供了一套简单的解决方案。如今,您可使用BUSD或美元稳定币(USDC)等稳定币在加密货币波动时轻松买卖。


稳定币如何运作?

开发追踪另一种商品价格或价值的代币需要挂钩机制。实现该机制的方法多种多样,多数依赖于将另一种资产作为抵押品。有些机制可能更成功一些,但并不能保证挂钩一定会万无一失。

由法币支持的稳定币

由法币支持的稳定币储存美元或英镑等法币作为准备金。例如,每枚BUSD都有对应的同等价值美元作为抵押品。用户能以固定汇率从法币转换为稳定币,反之亦然。如果代币价格偏离标的法币,套利者的参与会迅速让价格回到固定汇率。
假设BUSD的交易价格高于1美元。套利者将美元转换为BUSD,并在市场上以更高价格出售。这增加了待售BUSD的供应量,并将价格再次降至1美元。如果BUSD的交易价格低于1美元,交易者购买BUSD并将其转换为美元。这会增加BUSD的需求量,让价格重新升回至1美元。

由加密货币支持的稳定币

由加密货币支持的稳定币与由法币支持的稳定币拥有类似的运作方式。区别在于它不储存美元或其他货币,而是用加密货币作为抵押品。由于加密货币市场波动剧烈,由加密货币支持的稳定币通常会超额抵押,以便对抗价格波动。

由加密货币支持的稳定币使用智能合约来管理代币铸造和销毁。这让流程更加可靠,因为用户可以独立审计合同。然而,部分加密货币支持的稳定币由去中心化自治组织(DAO)运行,社区可以投票支持项目更改。在这种情况下,您必须参与其中,或者相信DAO会做出最好的决定。

具体示例如下:要铸造100美元与美元挂钩的DAI,需提供150美元的加密货币(即1.5倍)作为抵押品。获得自己的DAI后,即可按个人意愿使用。可转移、投资或仅储存。如果想要收回抵押品,需支付100 DAI。但是,如果抵押品价格低于确定的抵押率或贷款价值,将面临强制平仓。

当稳定币低于1美元,该机制会为持有者制定激励措施,返还稳定币作为抵押品。这会减少代币供应量,使价格回升至1美元。价格高于1美元时,机制会激励用户创建代币,增加供应量并降低价格。DAI就是一个例子,但并非所有由加密货币支持的稳定币都依赖于博弈论和链上算法来维持价格稳定。

算法稳定币

算法稳定币采用不同方法,消除对储存金的需求。相反,算法智能合约可以管理发行的代币供应,与中央银行货币政策类似。这种模式比由加密货币或法定支持的稳定币要少得多,且更难运行。

如果价格低于跟踪的法币价格,算法稳定币系统将减少代币供应。这可通过锁定质押、销毁或回购来实现。如果价格超过法币价值,新代币就会流入市场,从而降低稳定币的价值。


稳定币有哪些优势?

对于投资者、交易者和加密货币用户来说,稳定币用途广泛、功能强大。主要优势包括: 

1.稳定币可用于日常支付。商铺、企业及个人均看重稳定性。由于波动剧烈,加密货币尚未广泛用于支付处理。大型稳定币在维持挂钩方面表现良好,建立了信誉,适合日常使用。
2.稳定币基于区块链,具有一定优势。您可将稳定币送给全球任何拥有可兼容加密货币钱包的人,而这种钱包可在几秒内免费创建。双花和虚假交易也几乎不可能发生。种种特性赋予稳定币令人惊叹的丰富功能。
3.稳定币是交易者和投资者对冲投资组合的“利器”。将投资组合中的部分资产配置为稳定币,可有效降低整体风险。您的投资组合将能够在整体上更好地抵抗市场价格波动,同时也会留有一部分可伺机使用的资金。还可在市场低迷时出售加密货币以获得稳定币,并以较低价格回购(即做空)。通过稳定币,您可轻松调整头寸,无需将资金转移到链下。


稳定币有哪些劣势?

虽然稳定币有助于促进加密货币的广泛应用,但还是存在一定局限性: 

1.稳定币无法保证维持挂钩。虽然一些大型项目过去表现良好,但也有许多项目以失败告终。如果稳定币在维持挂钩方面问题不断,可能会突然变得一文不值。
2.缺乏透明度。泰达币(USDT)和美元稳定币(USDC)尚未发布完整的公开审计,多数大型稳定币仅定期提供证明。私人会计师代表稳定币发行者开展此类工作。
3.以法币作抵押的稳定币比其他加密货币更加中心化。抵押品会由中心化机构持有,而且可能受到外部金融监管。因此,他们对代币拥有很大的控制权。您还需相信发行人确实持有其所说的准备金。 
4.加密货币抵押和非抵押代币高度依赖社区运作。加密货币项目通常都会采用开放的治理机制,用户在每个项目的开发和运行中都有发言权。因此您需要参与其中,或者信任开发人员和社区会负责任地运行项目。


稳定币用例

让我们深入地了解市场上两种热门稳定币:BUSD和DAI。

由法币支持的稳定币:币安USD (BUSD)

BUSD是由Paxos和币安联合创立的由美元支持的稳定币。BUSD和PAXG由纽约州金融服务管理局监管,并通过定期证明来证实存储了与BUSD供应量价值相当的法币。您可通过Paxos网站,为标的抵押品直接铸造新的BUSD或销毁BUSD。该机制允许套利,让BUSD能够成功挂钩。

由加密货币支持的稳定币:MakerDAO (DAI)

在由加密货币支持并且在以太坊追踪美元的稳定币中,DAI的名气最大。该代币由MakerDAO社区管理,该社区持有治理代币MKR。您可使用MKR来创建提案并投票以更改项目。为了应对加密货币的价格波动,DAI采用超额抵押机制,用户可参与抵押债务头寸(CDP)来管理抵押品。整个过程通过智能合约运行。


稳定币是否受到监管?

稳定币将法币和加密货币以独一无二的方式结合,吸引了全球监管机构的关注。由于价格稳定,除投机以外,稳定币具有诸多其他益处。它还能在全球范围内以低廉的手续费迅速转移。因此,有些人认为稳定币可以作为法币的竞争对手,尽管它们无法由国家的中央银行直接控制。有鉴于此,一些国家甚至正在尝试创建自己的稳定币。

稳定币作为一种加密货币,很可能与当地司法管辖区的加密货币受到相同监管。发行设有法币准备金的稳定币也可能需要监管部门批准。


总结

现如今,已经很难找到从未持有过稳定币的投资者或交易者了。稳定币通常储存在加密货币交易平台,以便交易者快速利用新的市场机会。如前所述,稳定币也可用来开仓和平仓,无需换成法币。除交易和投资外,稳定币也可用于支付、全球转账或通过在DeFi生态系统中质押获得被动收入。

尽管稳定币是加密货币不可或缺的一部分,而且还促进创建了新的金融体系,但其风险不应低估。稳定币项目挂钩失败、储存金丢失及诉讼问题屡有发生。因此,虽然稳定币功能丰富多样,但不要忘记它们仍是一种加密货币并具有类似风险。您可通过分散投资组合来降低风险。但在冒险投资之前,一定要自己做好调研。