Stablecoin Là Gì? | Binance Academy

Tóm lược

Stablecoin là các loại tiền mã hóa được gắn với một tài sản có giá cả ổn định, chẳng hạn như tiền pháp định hoặc kim loại quý. Stablecoin được phát triển với mục đích tránh sự biến động cao của giá cả thường thấy trong thị trường tiền mã hóa.

Có ba loại stablecoin: được đảm bảo bởi tiền pháp định, được đảm bảo bởi tiền mã hóa và theo thuật toán. Các loại stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, như BUSD, được neo với các loại tiền pháp định truyền thống. Họ duy trì neo bằng cách trữ một lượng tiền pháp định có thể đổi lấy stablecoin bất cứ lúc nào. Các loại tiền ổn định được đảm bảo tiền mã hóa (chẳng hạn như DAI) thế chấp quá mức các token của mình để giảm sự biến động giá tiền mã hóa và các loại stablecoin theo thuật toán kiểm soát nguồn cung mà không cần dự trữ tài sản.

Do tính năng sử dụng thực tế của chúng và vốn hóa thị trường lớn, các cơ quan quản lý nhà nước đang bắt đầu rà soát kỹ lưỡng hơn với các stablecoin. Một số chính phủ thậm chí đang tạo ra stablecoin của riêng họ để duy trì quyền kiểm soát đối với tiền tệ.

Giới thiệu

Không phải đồng tiền mã hóa nào cũng biến động giá cả. Trên thực tế, một trong số chúng được thiết kế đặc biệt để duy trì một mức giá cố định, đó chính là các stablecoin. Trong một ngành công nghiệp nơi mà các coin và token có thể sụp đổ chỉ sau một đêm, có một nhu cầu lớn về các loại tiền tệ kết hợp các lợi ích của blockchain mà vẫn giữ được giá cả ổn định. Nếu bạn chưa bắt đầu sử dụng stablecoin khi giao dịch hoặc đầu tư, bạn nên tìm hiểu thêm về chúng cũng như những lợi ích và hạn chế mà chúng mang lại.

Stablecoin là gì trong lĩnh vực tiền mã hóa?

Stablecoin là các tài sản kỹ thuật số theo sát giá của tiền pháp định hoặc các tài sản khác. Ví dụ: bạn có thể mua các token được neo giá với USD, Euro, Yên, thậm chí cả vàng và dầu. Một stablecoin cho phép chủ sở hữu chốt lãi và lỗ, chuyển giá trị ở mức giá ổn định trên các mạng blockchain ngang hàng.

Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và các loại tiền thay thế khác luôn biến động trong suốt thời gian chúng xuát hiện. Mặc dù điều này tạo ra nhiều cơ hội để đầu cơ, nhưng nó cũng có những nhược điểm. Sự biến động giá cả khiến việc sử dụng các đồng tiền mã hóa cho các khoản thanh toán hàng ngày trở nên khó khăn. Ví dụ: các thương gia có thể trả 5 USD bằng BTC cho một ly cà phê một ngày, nhưng ngày hôm đó chứng kiến số BTC đó đã giảm giá trị đi một nửa. Điều này làm cho việc lập kế hoạch và vận hành một công việc kinh doanh xung quanh trở nên khó khăn.

Trước đây, các nhà đầu tư và giao dịch tiền mã hóa không có cách nào để chốt lợi nhuận hoặc tránh sự biến động mà không chuyển đổi tiền mã hóa trở lại thành tiền pháp định. Việc tạo ra các stablecoin đã cung cấp một giải pháp đơn giản cho hai vấn đề này. Ngày nay, bạn có thể dễ dàng tham gia và thoát khỏi sự biến động của tiền mã hóa bằng cách sử dụng các loại stablecoin như BUSD hoặc USDC.

Stablecoin hoạt động như thế nào?

Tạo một đồng coin theo dõi giá cả hoặc giá trị của hàng hóa khác yêu cầu cơ chế neo. Có nhiều cách để thực hiện việc này và hầu hết dựa vào một tài sản khác đóng vai trò là tài sản thế chấp. Một số phương pháp đã được chứng minh là thành công hơn những phương pháp khác, nhưng vẫn không có cái gì thực sự gọi là "neo chắc 100%" .

Các stablecoin được đảm bảo bởi tiền pháp định

Một stablecoin được đảm bảo bởi tiền pháp định sẽ dự trữ một loại tiền pháp định, chẳng hạn như USD hoặc GBP. Ví dụ: mỗi BUSD được đảm bảo bằng một USD ngoài đời thực, làm tài sản thế chấp. Sau đó, người dùng có thể chuyển đổi từ tiền pháp định thành stablecoin và ngược lại với tỷ giá cố định. Nếu giá của token chênh lệch so với tiền pháp định cơ bản, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ nhanh chóng đưa giá trở lại tỷ giá cố định.

Giả sử BUSD đang giao dịch trên một USD. Các nhà kinh doanh chênh lệch giá chuyển đô-la Mỹ thành BUSD và bán nó với giá cao hơn trên thị trường. Điều này làm tăng nguồn cung BUSD để bán và làm BUSD giảm giá xuống một USD một lần nữa. Nếu BUSD giao dịch dưới một USD, các nhà giao dịch mua BUSD và chuyển đổi nó sang USD. Điều này làm tăng nhu cầu đối với BUSD, nâng giá của nó trở lại mức một USD.

Các loại stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hoá

Các stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hoá tương tự như stablecoin được đảm bảo bởi tiền pháp định. Nhưng thay vì sử dụng đô-la Mỹ hoặc một loại tiền tệ khác làm tài sản dự trữ, tiền mã hóa hoạt động như một tài sản thế chấp. Khi thị trường tiền mã hóa có nhiều biến động, các stablecoin được đảm bảo bằng tiền mã hóa thường được thế chấp quá mức như một biện pháp chống lại sự biến động giá.

Các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền mã hóa sử dụng các hợp đồng thông minh để quản lý việc đúc thêm tiền và đốt tiền. Điều này làm cho quy trình đáng tin cậy hơn vì người dùng có thể kiểm tra các hợp đồng một cách độc lập. Tuy nhiên, một số stablecoin được hỗ trợ bởi tiền mã hóa được điều hành bởi các Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), nơi cộng đồng có thể bỏ phiếu cho những thay đổi trong dự án. Trong trường hợp này, bạn sẽ phải tham gia hoặc chỉ tin tưởng vào DAO để đưa ra quyết định tốt nhất.

Hãy xem xét một ví dụ. Để đúc 100 USD của một DAI được neo giá với USD, bạn sẽ cần cung cấp 150 USD tiền mã hóa như tài sản thế chấp gấp 1,5 lần. Khi bạn đã có DAI của mình, bạn có thể sử dụng nó theo cách bạn muốn. Bạn có thể chuyển nó, đầu tư với nó, hoặc đơn giản là giữ nó. Nếu bạn muốn lấy lại tài sản thế chấp của mình, bạn sẽ cần trả lại 100 DAI. Tuy nhiên, nếu tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới một tỷ lệ tài sản đảm bảo nhất định hoặc giá trị của khoản vay, nó sẽ bị thanh lý.

Khi stablecoin có giá dưới 1 USD, những người nắm giữ được khuyến khích trả lại stablecoin của họ để lấy tài sản thế chấp. Điều này làm giảm nguồn cung của stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hóa, khiến giá tăng trở lại 1 USD. Khi giá của nó lên trên 1 USD , người dùng được khuyến khích tạo token, tăng nguồn cung và làm giảm giá. DAI là một ví dụ, nhưng tất cả các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hóa đều là sự kết hợp giữa lý thuyết trò chơi và các thuật toán trên chuỗi để khuyến khích sự ổn định giá cả.

Các stablecoin thuật toán

Các stablecoin thuật toán có một cách tiếp cận khác bằng cách loại bỏ nhu cầu dự trữ. Thay vào đó, các thuật toán và hợp đồng thông minh quản lý nguồn cung token được phát hành, tương tự như chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Mô hình này hiếm hơn nhiều so với các stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hóa hoặc tiền pháp định bởi để vận hành nó thành công khá khó.

Về cơ bản, một hệ thống stablecoin theo thuật toán sẽ làm giảm nguồn cung token nếu giá giảm xuống dưới giá của loại tiền pháp định mà nó theo dõi. Điều này có thể được thực hiện thông qua stake, đốt hoặc mua lại. Nếu giá vượt qua giá trị của tiền pháp định, các token mới sẽ được đưa vào lưu thông để làm giảm giá trị của stablecoin.

Ưu điểm của các stablecoin là gì?

Stablecoin là công cụ linh hoạt và mạnh mẽ dành cho các nhà đầu tư, nhà giao dịch và người dùng tiền mã hóa. Điểm mạnh chính của chúng gồm:

1. Stablecoin có thể được sử dụng để thanh toán hằng ngày. Các cửa hàng, doanh nghiệp và cá nhân coi trọng sự ổn định. Do tính biến động cao, tiền mã hóa không được sử dụng rộng rãi để xử lý thanh toán. Các stablecoin lớn có thành tích giữ ổn định giá cả, khiến chúng khá đáng tin cậy và phù hợp để sử dụng hàng ngày.

2. Stablecoin có những lợi ích đến từ blockchain. Bạn có thể gửi stablecoinlecoin cho bất kỳ ai trên toàn cầu có ví tiền mã hóa tương thích (có thể được tạo miễn phí trong vài giây). Việc chi tiêu gấp đôi và giao dịch sai hầu như không thể thực hiện được. Những phẩm chất này và hơn thế nữa đã khiến stablecoin trở thành một phương tiện thanh toán linh hoạt.

3. Stablecoin có thể được các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng để bảo vệ danh mục đầu tư của họ. Phân bổ một tỷ lệ stablecoin nhất định vào danh mục đầu tư là một cách hiệu quả để giảm rủi ro tổng thể. Toàn bộ danh mục đầu tư của bạn sẽ có khả năng chống lại sự biến động giá của thị trường tốt hơn và bạn cũng sẽ có sẵn tiền trong trường hợp cơ hội tốt xuất hiện. Bạn cũng có thể bán tiền mã hóa để lấy stablecoin trong thời kỳ thị trường suy thoái và mua lại chúng với giá thấp hơn (tức là bán khống). Stablecoin cho phép bạn nhập và thoát các vị thế một cách thuận tiện mà không cần phải rút tiền ra ngoài chuỗi.

Nhược điểm của các stablecoin là gì?

Mặc dù có tiềm năng hỗ trợ việc sử dụng tiền mã hoá rộng rãi, nhưng stablecoin vẫn có những hạn chế:

1. Stablecoin không phải lúc nào cũng giữ được giá cả ổn định. Trong khi một số dự án lớn có thành tích tốt, thì cũng có nhiều dự án thất bại. Khi một stablecoin liên tục gặp vấn đề trong việc duy trì mức giá ổn định, nó có thể nhanh chóng mất tất cả giá trị.

2. Thiếu minh bạch. Cả Tether (USDT) và USD Coin (USDC) vẫn chưa phát hành các kết quả kiểm toán công khai đầy đủ và hầu hết các stablecoin lớn chỉ cung cấp các chứng từ thường kỳ. Kế toán tư nhân thực hiện những việc này, thay mặt cho các nhà phát hành stablecoin.

3. Các loại stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định thường có tính tập trung hơn so với các loại tiền mã hóa khác. Một tổ chức trung tâm nắm giữ tài sản thế chấp và cũng có thể phải tuân theo các quy định tài chính bên ngoài. Điều này cho phép họ kiểm soát đáng kể đồng tiền. Bạn cũng cần tin tưởng rằng tổ chức phát hành có các khoản dự trữ mà họ yêu cầu.

4. Cả stablecoin được thế chấp và không được thế chấp dựa rất nhiều vào cộng đồng của chúng để hoạt động. Việc có các cơ chế quản trị mở trong các dự án tiền mã hóa là điều phổ biến, có nghĩa là người dùng có tiếng nói trong việc phát triển và vận hành mỗi dự án. Do đó, bạn cần phải tham gia hoặc tin tưởng vào các nhà phát triển và cộng đồng để điều hành dự án một cách có trách nhiệm.

Các trường hợp sử dụng stablecoin

Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về hai loại stablecoin phổ biến hiện có trên thị trường: BUSD và DAI.

Stablecoin được đảm bảo bởi tiền pháp định: Binance USD (BUSD)

BUSD là một loại stablecoin được sáng lập bởi Paxos và Binance. Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York quy định BUSD và các chứng thực thường xuyên xác nhận rằng dự trữ tiền pháp định bằng với nguồn cung BUSD. Thông qua trang web của Paxos, bạn có thể trực tiếp đúc BUSD mới hoặc đốt BUSD để lấy lại tài sản thế chấp cơ bản. Cơ chế này cho phép giá BUSD giữ được sự ổn định.

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền mã hóa: MakerDAO (DAI)

DAI là một trong những stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hóa nổi tiếng nhất neo theo giá USD trên Ethereum. Đồng tiền này được quản lý bởi cộng đồng MakerDAO nắm giữ token quản trị MKR. Bạn có thể sử dụng MKR để tạo và bỏ phiếu cho các đề xuất thay đổi dự án. DAI được thế chấp quá mức để đối phó với sự biến động của tiền mã hóa và người dùng tham gia vào Vị trí nợ thế chấp (CDP) để quản lý tài sản thế chấp của họ. Toàn bộ quá trình diễn ra trên hợp đồng thông minh.

Các stablecoin có được quản lý không?

Stablecoin đã thu hút sự quan tâm của các nhà quản lý trên toàn thế giới do sự kết hợp độc đáo giữa tiền pháp định và tiền mã hóa. Khi duy trì mức giá ổn định, chúng hữu ích vì những lý do khác hơn là đầu cơ. Chúng cũng có thể được chuyển đi trong thị trường tài chính quốc tế với giá rẻ và nhanh chóng. Vì lý do này, một số người cho rằng stablecoin có thể hoạt động như một đối thủ cạnh tranh với tiền pháp định, mặc dù chúng không được kiểm soát trực tiếp bởi ngân hàng trung ương của một quốc gia. Một số quốc gia thậm chí đang thử nghiệm để tạo ra các loại stablecoin của riêng họ nhằm phản ứng điều này.

Vì stablecoin là một loại tiền mã hóa, nó có thể sẽ cần tuân theo các quy định tương tự như tiền mã hóa theo khu vực tài phán địa phương của bạn. Việc phát hành stablecoin với dự trữ tiền pháp định có thể sẽ cần sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Tổng kết

Ngày nay, thật khó để tìm thấy một nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch không nắm giữ một stablecoin nào đó. Stablecoin thường được sử dụng trong các sàn giao dịch tiền mã hóa để các nhà giao dịch có thể nhanh chóng tận dụng các cơ hội thị trường mới. Như chúng ta đã thảo luận, chúng cũng rất hữu ích để nhà đầu tư có thể vào và thoát các vị thế mà không cần phải rút tiền qua tiền pháp định. Ngoài giao dịch và đầu tư, stablecoin cũng rất hữu ích trong việc thanh toán, chuyển khoản trên toàn thế giới hoặc tạo thu nhập thụ động với việc stake trong hệ sinh thái DeFi.

Mặc dù các stablecoin là một phần không thể thiếu của tiền mã hóa và cho phép tạo ra một hệ thống tài chính mới, bạn không nên đánh giá thấp những rủi ro. Chúng ta đã thấy vẫn có các dự án stablecoin không thể giữ giá trị của mình ổn định, thiếu dự trữ và gặp các vấn đề pháp lý. Vì vậy, mặc dù stablecoin là công cụ cực kỳ linh hoạt, nhưng đừng quên chúng vẫn là một loại tiền mã hóa và có những rủi ro tương tự. Bạn có thể giảm thiểu rủi ro bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình, nhưng hãy đảm bảo tự nghiên cứu trước khi đầu tư hoặc giao dịch.