Decentralized Exchange (DEX) คืออะไร?
หน้าหลักบทความ

Decentralized Exchange (DEX) คืออะไร?

มือใหม่
2mo ago
8m

TL;DR

คุณคงรู้วิธีใช้งานตลาดแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีอยู่แล้ว ลงทะเบียนด้วยอีเมลของคุณ ตั้งรหัสผ่านที่คาดเดายาก ยืนยันบัญชีของคุณ และเริ่มซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซี

ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจก็เป็นเช่นนั้น โดยไม่ต้องยุ่งยากกับการสมัครสมาชิก ในกรณีส่วนใหญ่ ไม่มีการฝากหรือถอนคริปโต การซื้อขายเกิดขึ้นโดยตรงระหว่างกระเป๋าสตางค์ของผู้ใช้สองคน โดยไม่มีบุคคลที่สามมาเกี่ยวข้องน้อยมาก (หรืออาจไม่มี)

ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอาจเป็นเรื่องยุ่งยากกว่าเล็กน้อยในการเข้าใจและอาจไม่มีสินทรัพย์ที่คุณต้องการเสมอไป แต่เมื่อเทคโนโลยีและความสนใจเพิ่มขึ้น สิ่งเหล่านี้อาจกลายเป็นส่วนประกอบสำคัญในโลกคริปโทเคอร์เรนซีได้เป็นอย่างดี


บทนำ

ตั้งแต่วันแรกๆ ของ Bitcoin ตลาดแลกเปลี่ยนมีบทบาทสำคัญในการจับคู่ผู้ซื้อคริปโทเคอร์เรนซีกับผู้ขาย หากไม่มีฟอรัมเหล่านี้ดึงดูดฐานผู้ใช้ทั่วโลก เราคงมีสภาพคล่องที่ด้อยกว่านี้มาก และไม่มีทางที่จะเห็นตรงกันได้ในเรื่องราคาที่ถูกต้องของสินทรัพย์

แต่เดิม ตลาดแบบรวมศูนย์ครองสนามนี้อยู่ อย่างไรก็ตามด้วยเทคโนโลยีที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วทำให้มีเครื่องมือเพิ่มขึ้นสำหรับการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ

ในบทความนี้ เราจะเจาะลึกเรื่องตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ซึ่งเป็นแหล่งซื้อขายที่ไม่ต้องมีตัวกลาง


นิยามของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

ตามทฤษฎีแล้วการแลกเปลี่ยนแบบแบบเพียร์ทูเพียร์ใดๆ อาจถือเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (ดูตัวอย่างเช่น Atomic Swaps คืออะไร) แต่ในบทความนี้ เราสนใจแพลตฟอร์มที่เลียนแบบการทำงานของตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เป็นหลัก ความแตกต่างที่สำคัญคือแบ็กเอนด์จะอยู่บนบล็อกเชน ไม่มีใครดูแลเงินของคุณและคุณไม่จำเป็นต้องไว้วางใจตลาดแลกเปลี่ยนในระดับที่คุณไว้วางใจตลาดแบบรวมศูนย์


ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ทำงานอย่างไร

ด้วยการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ทั่วไปของคุณ คุณจะฝากเงินของคุณ – ไม่ว่าจะเป็นเงิน fiat (ผ่านการโอนเงินผ่านธนาคารหรือบัตรเครดิต/เดบิต) หรือ คริปโทเคอร์เรนซี เมื่อคุณฝากคริปโต คุณจะยอมละการควบคุมคริปโตเหล่านั้น นี่ไม่ได้มองจากมุมมองด้านความสามารถในการใช้งาน เนื่องจากคุณยังสามารถแลกเปลี่ยนหรือถอนมันได้ แต่จากมุมมองทางเทคนิค: คุณไม่สามารถใช้จ่ายบนบล็อกเชนได้

คุณไม่ได้มีคีย์ส่วนตัวของเงินนั้น ซึ่งหมายความว่าเมื่อคุณถอนคุณขอให้ ตลาดแลกเปลี่ยนดำเนินธุรกรรมในนามของคุณ เมื่อคุณทำการซื้อขาย ธุรกรรมจะไม่เกิดขึ้นบนบล็อกเชน – แต่ตลาดแลกเปลี่ยนจะจัดสรรยอดคงเหลือให้กับผู้ใช้โดยใช้ฐานข้อมูลของตลาดแลกเปลี่ยนเองแทน

ขั้นตอนการทำงานทั่วไปมีความคล่องตัวอย่างไม่น่าเชื่อเนื่องจากในการซื้อขายไม่มีอุปสรรคจากความล่าช้าของบล็อกเชนและทุกอย่างเกิดขึ้นในตัวระบบเดียว ทำให้ง่ายต่อการซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีและมีเครื่องมือเพิ่มเติมสำหรับคุณ

สิ่งนี้ต้องแลกกับความเป็นอิสระ: คุณต้องเชื่อมั่นในตลาดแลกเปลี่ยนด้วยเงินของคุณ ด้วยเหตุนี้คุณจึงมีความเสี่ยงของคู่สัญญา จะเกิดอะไรขึ้นถ้าแพลตฟอร์มใช้ BTC ที่คุณหามาอย่างยากลำบากจนหมด? จะเกิดอะไรขึ้นถ้าแฮ็กเกอร์ทำให้ระบบบกพร่องและระบายเงินออกไป?

สำหรับผู้ใช้หลายๆ คน นี่เป็นระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ พวกเขาแค่เลือกตลาดแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียง มีประวัติที่ดี และใช้ความระมัดระวังเพื่อช่วยลดการละเมิดข้อมูล


ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจทำงานอย่างไร

DEX มีความคล้ายคลึงกับตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในบางลักษณะ แต่ก็แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในด้านอื่นๆ ก่อนอื่นโปรดทราบว่ามีตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอยู่สองสามประเภทสำหรับผู้ใช้ ลักษณะทั่วไปของตลาดแลกเปลี่ยนเหล่านี้คือคำสั่งซื้อขายจะดำเนินการบนบล็อกเชน (ด้วยสัญญาอัจฉริยะ) และผู้ใช้จะไม่ต้องละเว้นการดูแลเงินทุนของพวกเขา ณ เวลาใดๆ

มีการพัฒนา DEX แบบข้ามบล็อกเชนอยู่บ้าง แต่ได้รับความนิยมมากที่สุดจะวนเวียนอยู่กับสินทรัพย์บนบล็อกเชนเดียว (เช่น Ethereum หรือ  Binance Chain)


รายการออร์เดอร์แบบใช้บล็อกเชน

ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจบางราย ทุกอย่างจะดำเนินการบนบล็อกเชน (เราจะพูดคุยเกี่ยวกับแนวทางแบบผสมผสานในไม่ช้า) ทุกคำสั่งซื้อขาย (เช่นเดียวกับการเปลี่ยนแปลงและการยกเลิก) จะถูกเขียนลงในบล็อกเชน นี่เป็นแนวทางที่โปร่งใสที่สุดในกรณีที่คุณไม่ไว้วางใจให้บุคคลที่สามส่งคำสั่งซื้อขายถึงคุณและไม่มีทางที่จะทำให้เกิดการบิดเบือนได้ 

น่าเสียดาย นี่ไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดในการใช้งานจริง เนื่องจากคุณขอให้ทุกๆ โหนด บนเครือข่ายบันทึกคำสั่งซื้อขายตลอดไป คุณจึงต้องเสียค่าธรรมเนียม คุณต้องรอจนกว่านักขุดจะเพิ่มข้อความของคุณลงในบล็อกเชน ซึ่งหมายความว่านี่อาจเป็นประสบการณ์ที่ยุ่งยากอีกต่างหาก 

บางคนชี้ว่าการตัดหน้าเป็นข้อบกพร่องของรูปแบบนี้ การตัดหน้าเกิดขึ้นในตลาดเมื่อบุคคลภายในทราบถึงธุรกรรมที่รอดำเนินการและใช้ข้อมูลดังกล่าวเพื่อทำการซื้อขายก่อนที่ธุรกรรมจะได้รับการดำเนินการ ผู้ที่ตัดหน้าจึงได้รับประโยชน์จากข้อมูลที่สาธารณชนไม่ทราบ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้ผิดกฎหมาย 

แน่นอนว่าหากทุกสิ่งได้รับการเผยแพร่บนบัญชีแยกประเภทโดยเปิดเผยทั่วไป ก็ไม่มีโอกาสที่จะมีการตัดหน้าในความหมายดั้งเดิม แต่ถึงกระนั้นก็สามารถใช้การโจมตีรูปแบบอื่นได้: การโจมตีแบบหนึ่งคือเมื่อนักขุดได้เห็นคำสั่งซื้อก่อนที่จะได้รับการยืนยันและทำทุกทางเพื่อให้แน่ใจว่าคำสั่งซื้อขายของตนเองจะถูกเพิ่มลงในบล็อกเชนก่อน

ตัวอย่างของรูปแบบรายการออร์เดอร์แบบใช้บล็อกเชน ได้แก่ Stellar และ Bitshares DEX


➠  ต้องการเริ่มต้นกับคริปโทเคอร์เรนซีหรือเปล่า? ซื้อ Bitcoin (BTC) ได้ที่ Binance!


รายการออร์เดอร์แบบอยู่นอกบล็อกเชน

DEX ที่ใช้รายการออร์เดอร์นอกบล็อกเชนยังคงมีการกระจายอำนาจในบางด้าน แต่ตลาดแลกเปลี่ยนเหล่านี้ถือว่าเป็นการรวมศูนย์มากกว่าแบบก่อนหน้า แทนที่จะโพสต์คำสั่งซื้อขายทั้งหมดไปยังบล็อกเชน คำสั่งซื้อขายจะถูกเก็บไว้ที่ใดที่หนึ่ง

ที่ไหน? ขึ้นอยู่กับหลายสิ่ง คุณสามารถมีหน่วยงานส่วนกลางที่รับผิดชอบรายการออร์เดอร์ได้อย่างสมบูรณ์ หากหน่วยงานนั้นเป็นผู้ร้าย พวกเขาสามารถป่วนตลาดได้ในระดับหนึ่ง (เช่น การตัดหน้าหรือการบิดเบือนคำสั่งซื้อขาย) อย่างไรก็ตามคุณจะยังคงได้รับประโยชน์จากการที่ไม่ต้องฝากสินทรัพย์ไว้ก่อน

โพรโทคอล 0x สำหรับ ERC-20 และ โทเค็นอื่นๆ ที่ใช้งานบนบล็อกเชน Ethereum เป็นตัวอย่างที่ดีของสิ่งนี้ แทนที่จะทำหน้าที่เป็น DEX แบบเดี่ยว ระบบนี้จะวางกรอบสำหรับฝ่ายที่เรียกว่า “รีเลย์” เพื่อจัดการรายการคำสั่งซื้อขายนอกบล็อกเชน ด้วยการที่ 0x ใช้ประโยชน์จากสัญญาอัจฉริยะและเครื่องมืออื่นๆ โฮสต์สามารถใช้ประโยชน์จากแหล่งรวมสภาพคล่องและส่งต่อคำสั่งซื้อระหว่างผู้ใช้ การซื้อขายจะดำเนินการบนบล็อกเชนก็ต่อเมื่อคู่สัญญาจับคู่ได้แล้ว

แนวทางเหล่านี้เหนือกว่าหากมองในแง่มุมการใช้งานเมื่อเทียบกับแนวทางที่ต้องพึ่งพารายการออร์เดอร์แบบใช้บล็อกเชน แนวทางนี้ไม่ต้องเผชิญกับข้อจำกัดเดียวกันในเรื่องของความเร็วเนื่องจากไม่ใช้บล็อกเชนมากนัก อย่างไรก็ตามการซื้อขายต้องได้รับการยืนยันบนบล็อกเชนในท้ายที่สุด ดังนั้นในแง่ของความเร็ว ตลาดที่ใช้รายการออร์เดอร์แบบนอกบล็อกเชนยังคงด้อยกว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

ตัวอย่างการใช้รายการออร์เดอร์นอกบล็อกเชน ได้แก่ Binance DEX, IDEX และ EtherDelta


Automated Market Makers (AMM)

เบื่อกับการอ่าน “รายการออร์เดอร์” หรือเปล่า? เยี่ยมมากเพราะโมเดล Automated Market Maker (AMM) ไม่ได้ใช้แนวคิดนี้เลย มันไม่ต้องมีผู้เสนอหรือผู้รับ ใช้เพียงแต่ผู้ใช้  ทฤษฎีเกม  และสูตรมนต์ดำเล็กน้อย 

ข้อมูลเฉพาะของ AMM ขึ้นอยู่กับการประยุกต์ใช้ – โดยทั่วไป AMM จะรวบรวมสัญญาอัจฉริยะจำนวนมากเข้าด้วยกันและเสนอสิ่งจูงใจที่ชาญฉลาดเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้จะมีส่วนร่วม เราจะไม่พูดถึงรายละเอียดการใช้งานเหล่านี้ แต่ลองอ่าน Uniswap คืออะไรและทำงานอย่างไร? สำหรับตัวอย่างว่า Uniswap DEX ทำงานอย่างไร

DEX ที่ใช้ AMM ที่มีอยู่ในปัจจุบันมักจะค่อนข้างใช้งานง่ายโดยผสานรวมกับกระเป๋าเงิน เช่น MetaMask หรือ Trust Wallet และเช่นเดียวกับ DEX ในรูปแบบอื่นๆ ต้องมีการทำธุรกรรมบนบล็อกเชนเพื่อยืนยันการซื้อขาย

โครงการที่ทำในส่วนหน้านี้ ได้แก่ Uniswap และ Kyber Network ดังกล่าวข้างต้น (ซึ่งเชื่อมโยงกับโพรโทคอล Bancor) ซึ่งทั้งสองช่วยอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนโทเค็น ERC-20


ข้อดีและข้อเสียของ DEX

ในส่วนก่อนหน้านี้ เราได้สัมผัสถึงข้อดีและข้อเสียบางประการของ DEX อย่างกว้างๆ ตอนนี้ มาดูรายละเอียดเพิ่มเติมอีกเล็กน้อย


ข้อดีของ DEX

ไม่ต้องใช้ KYC

การปฏิบัติตาม KYC/AML (Know Your Customer และ Anti-Money Laundering) ถือเป็นบรรทัดฐานสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนจำนวนมาก ด้วยเหตุผลด้านการกำกับดูแล บุคคลมักจะต้องส่งเอกสารประจำตัวและหลักฐานแสดงที่อยู่

นี่เป็นข้อกังวลเรื่องความเป็นส่วนตัวสำหรับบางคนและข้อกังวลด้านการเข้าถึงสำหรับคนอื่นๆ จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคุณไม่มีเอกสารที่ถูกต้องอยู่ในมือ? จะเกิดอะไรขึ้นหากข้อมูลรั่วไหล? เนื่องจาก DEX ไม่ต้องมีการขออนุญาตใช้งาน จึงไม่มีใครตรวจสอบตัวตนของคุณ สิ่งที่คุณต้องมีคือกระเป๋าเงินคริปโทเคอร์เรนซี

อย่างไรก็ตาม มีข้อกำหนดทางกฎหมายบางประการเมื่อ DEX มีการดำเนินการบางส่วนโดยหน่วยงานส่วนกลาง ในบางกรณีหากรายการคำสั่งซื้อขายถูกรวมไว้ที่ส่วนกลาง ผู้เกี่ยวข้องยังต้องปฏิบัติตามข้อกำหนด


ไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญา

สิ่งสำคัญที่น่าสนใจของตลาดแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีแบบกระจายอำนาจคือแพลตฟอร์มเหล่านี้ไม่เก็บสินทรัพย์ของลูกค้าไว้ ด้วยเหตุนี้แม้กระทั่งการรั่วไหลใหญ่หลวง เช่น การแฮ็ก Mt. Gox ในปี 2014 ก็ไม่ได้ทำให้มีความเสี่ยงที่สินทรัพย์ของผู้ใช้งสูญหายหรือข้อมูลส่วนบุคคลที่ละเอียดอ่อนถูกเปิดเผย


โทเค็นที่ไม่ได้ลิสต์

โทเค็นที่ไม่ได้อยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ยังคงสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระบน DEX หากมีอุปทานและอุปสงค์


ข้อเสียของ DEX

การใช้งาน

ตามความเป็นจริงแล้ว DEX แทบจะไม่เป็นมิตรกับผู้ใช้เท่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบเดิม แพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์นำเสนอการซื้อขายแบบเรียลไทม์ที่ไม่ได้รับผลกระทบจากระยะเวลาบล็อก สำหรับมือใหม่ที่ไม่คุ้นเคยกับกระเป๋าเงินคริปโทเคอร์เรนซีที่ไม่มีการดูแล CEX จะมอบประสบการณ์ที่เป็นมิตรกว่า หากคุณลืมรหัสผ่านคุณสามารถรีเซ็ตได้ อย่างไรก็ตามหากคุณทำ ข้อความ seedสำหรับกู้คืนกระเป๋าเงินของคุณสูญหาย เงินของคุณจะหายไปอย่างถาวรในโลกไซเบอร์


ปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่อง

ปริมาณการซื้อขายบน CEX ยังคงมากกว่า DEX ที่สำคัญกว่านั้นคือ CEX มีแนวโน้มที่จะมีสภาพคล่องมากกว่าเช่นกัน สภาพคล่องเป็นตัวชี้วัดว่าคุณสามารถซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่เหมาะสมได้ง่ายเพียงใด ในตลาดที่มีสภาพคล่องสูง ราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย มีราคาแตกต่างกันเล็กน้อยซึ่งแสดงถึงการแข่งขันที่สูงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย ในตลาดที่ไม่มีสภาพคล่องจะยากขึ้นสำหรับคุณในการค้นหาคนที่ต้องการซื้อขายสินทรัพย์ในราคาที่เหมาะสม

DEX ยังค่อนข้างเป็นตลาดเฉพาะ ดังนั้นจึงไม่ได้มีอุปทานหรืออุปสงค์สำหรับสินทรัพย์คริปโตที่คุณต้องการซื้อขายเสมอไป คุณอาจไม่พบคู่การซื้อขายที่คุณต้องการและหากคุณเจอ อาจไม่สามารถซื้อขายสินทรัพย์ในราคายุติธรรม


ค่าธรรมเนียม

ค่าธรรมเนียมใน DEX ไม่ได้สูงกว่าเสมอ แต่อาจเป็นได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเครือข่ายแออัดหรือหากคุณกำลังใช้รายการออร์เดอร์แบบใช้บล็อกเชน


ข้อคิดส่งท้าย

ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจจำนวนมากได้เกิดขึ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การพัฒนาแต่ละขั้นพยายามเพื่อปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ให้ดีขึ้นจากเมื่อก่อนและสร้างแพลตฟอร์มซื้อขายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ท้ายที่สุดแล้ว แนวคิดนี้ดูเหมือนจะสอดคล้องอย่างมากกับจริยธรรมของอำนาจอธิปไตยในตนเอง อย่างคริปโทเคอร์เรนซีนั้น ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องไว้วางใจบุคคลที่สาม

ด้วยการเติบโตของ DeFi ทำให้ DEX ที่ใช้ Ethereum มีการใช้งานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก หากโมเมนตัมยังคงดำเนินต่อไป เราน่าจะได้เห็นนวัตกรรมที่เพิ่มขึ้นในด้านเทคโนโลยีทั่วทั้งอุตสาหกรรม

➠  มีคำถามเพิ่มเติมเกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนหรือเปล่า? ตรงไปที่ Ask Academy!