Guia para Iniciantes Sobre os Binance Leveraged Tokens (BLVT)
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Guia para Iniciantes Sobre os Binance Leveraged Tokens (BLVT)

Intermediário
2w ago
6m

Introdução

Os tokens alavancados oferecem exposição alavancada ao preço de uma criptomoeda sem riscos de liquidação. Ou seja, você pode aproveitar os ganhos aprimorados que os produtos alavancados proporcionam, sem ter que se preocupar com o gerenciamento de uma posição alavancada. Ou seja, você não precisa gerenciar o valor de garantia, nem manter os requisitos de margem. Consequentemente, não há risco de liquidação.

O design inicial de tokens alavancados foi introduzido pela corretora de derivativos FTX. Esses tokens têm sido um assunto em alta, especialmente porque eles funcionam diferentemente das expectativas (a longo prazo). Os Binance Leveraged Tokens (BLVT) propõem um design alternativo.

Se quiser saber mais sobre o funcionamento dos tokens alavancados da FTX, confira nosso Guia para Iniciantes Sobre Tokens Alavancados FTX.


O que são os Binance Leveraged Tokens (BLVT)?

Os Binance Leveraged Tokens (BLVTs) são ativos negociáveis no mercado Spot da Binance. Cada BLVT representa um "basket" (cesta) de posições abertas no mercado de futuros perpétuos. Então, um BLVT é essencialmente uma versão tokenizada de posições alavancadas de futuros.
Os primeiros BLVTs disponibilizados foram o BTCUP e o BTCDOWN. O objetivo do BTCUP é gerar ganhos alavancados quando o preço do Bitcoin sobe. O BTCDOWN gera ganhos alavancados quando o preço do Bitcoin cai. Esses ganhos alavancados variam de 1,5x a 3x. No próximo capítulo, discutiremos o porque desses valores e a maneira que eles direcionam essa alavancagem.
Atualmente, os Binance Leveraged Tokens estão listados e disponíveis para trades apenas na Binance. Além disso, não é possível retirá-los para sua carteira pessoal. Note que os Binance Leveraged Tokens não foram emitidos on-chain (na blockchain).


Como funcionam os Binance Leveraged Tokens?

Uma das principais diferenças entre os BLVTs e outros tipos de tokens alavancados é que os BLVTs não tentam manter um valor de alavancagem constante. Em vez disso, eles definem um intervalo alvo de alavancagem variável. No caso dos tokens BTCUP e BTCDOWN, o intervalo está entre 1,5x e 3x, que atua como um valor alvo de alavancagem de perpétuos para os tokens. A ideia é maximizar os possíveis ganhos quando o preço sobe e minimizar os riscos de liquidação quando o preço cai.

Esta alavancagem alvo não é constante e não é visível publicamente. Por que isso? O principal objetivo é evitar o front-running. Se os tokens passarem por um rebalanceamento em intervalos predefinidos, outros traders podem se aproveitar desse evento já conhecido. Como a alavancagem alvo não é constante, os tokens não são forçados a se rebalancear, a menos que as condições de mercado tornem o processo necessário. Portanto, ocultar a alavancagem alvo atenua essas estratégias já que traders não podem prever os eventos de rebalanceamento.

Os tokens alavancados são negociados no mercado Spot da Binance. Além disso, eles também podem ser resgatados pelo valor que representam. Nesse caso, será necessário pagar uma taxa de resgate. Na maioria dos casos, porém, será melhor sair da sua posição no próprio mercado Spot do que por meio do processo de resgate. Normalmente, será mais caro sair por meio de resgate do que sair de posições no mercado Spot, a menos que aconteça algo como um evento de black swan. É por isso que a recomendação é, quase sempre, sair de sua posição BLVT no próprio mercado Spot.

Na página de tokens alavancados, você verá o termo "Net Asset Value (NAV)" - em português, valor patrimonial líquido. O termo se refere ao valor de seus tokens alavancados em USDT. Ao resgatar seus tokens, o USDT que você receberá será determinado pelo NAV.


Por que usar os Binance Leveraged Tokens?

Em relação aos tokens alavancados, existe um conceito chamado volatility drag (arrasto de volatilidade) que causa muita confusão. Basicamente, o arrasto de volatilidade é o efeito prejudicial que a volatilidade tem sobre o seu investimento ao longo do tempo. Quanto maior a volatilidade e o intervalo de tempo, mais significativo será o efeito do arrasto da volatilidade sobre o desempenho dos tokens alavancados.

Quando existe uma tendência forte e o momento do mercado é de alta, os tokens alavancados geralmente apresentam o desempenho esperado. No entanto, o mesmo não é válido para mercados com movimentos laterais (sideways market). Como solução para esse problema, a Binance criou a alavancagem variável. Os BLVTs só sofrem rebalanceamento durante períodos de extrema volatilidade. Eles não são forçados a rebalanceamentos periódicos. Embora esse processo não elimine completamente o problema, é possível reduzir muito os efeitos de longo prazo da volatilidade sobre o desempenho dos BLVTs.


Quais são as taxas de uso dos Binance Leveraged Tokens (BLVT)?

Ao negociar BLVTs, você deve estar ciente das taxas cobradas.

Primeiro, você deverá pagar as taxas de trading. Como os BLVTs são negociados em mercados Spot como quaisquer outras moedas (BTC, ETH ou BNB), se aplicam as mesmas taxas de trading. Você pode conferir aqui o nível de taxas atual.
Você também precisará pagar taxas administrativas. Lembre-se de que esses tokens representam posições em aberto no mercado de futuros. Ao comprar um token alavancado, você está essencialmente comprando uma versão tokenizada dessas posições. Portanto, para manter essas posições abertas, você deve pagar uma taxa administrativa de 0,01% ao dia. Valor equivalente a uma taxa anualizada de 3,5%.
Além disso, se estiver fazendo holding de BLVT, existem duas maneiras de sair da sua posição. Uma delas é vender o token no mercado Spot. Simples assim. No entanto, você também tem a opção de resgatá-los pelo valor que representam. Ao resgatar seus BLVTs através desse processo, você receberá o valor de seus tokens em USDT. Nesse caso, você deverá pagar uma taxa de resgate de 0,1% sobre o valor de seus tokens.

É importante notar, porém, que em condições normais de mercado, é mais interessante sair da sua posição no mercado Spot. Este mecanismo de resgate existe para fornecer uma maneira alternativa de sair de suas posições durante condições de mercado atípicas.

Outro fator a se considerar é o financiamento. Como você já sabe, os BLVTs representam posições abertas de futuros. Ou seja, as taxas de financiamento se aplicam a essas posições. No entanto, você não terá que se preocupar com elas, já que não são pagas por holders de tokens alavancados, mas sim por traders do mercado de futuros. Ainda assim, é importante estar ciente, pois as taxas de financiamento pagas à conta de futuros influenciam no valor dos BLVTs.



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Como comprar e resgatar Binance Leveraged Tokens?

Os BLVTs são listados no mercado spot da Binance como outras moedas e tokens. Porém, você os encontrará em um lugar diferente: na aba ETF na interface de trading avançada. Isso evita confusão e ajuda a diferenciar esses tokens de outros tipos de ativos negociáveis.



Você também pode encontrar a página de Leveraged Tokens na parte superior da página inicial da Binance. Veja a seguir as etapas para comprar Binance Leveraged Tokens (BLVTs).


  1. Faça o login na Binance.
  2. Passe o mouse sobre Derivativos na parte superior e selecione Tokens Alavancados.
  3. Selecione o par de trading do BLVT que deseja negociar. 
  4. Isso o levará para a página do BLVT.
  5. Clique em Comprar. Você será redirecionado para a interface de trading avançada.
  6. Antes de começar, leia os termos de Isenção de Responsabilidade. Se você tem mais de 18 anos e concorda com a declaração, marque a caixa e clique em Confirmar para continuar.
  7. Agora, você pode fazer trades de BLVTs da mesma forma faz com outras moedas e tokens.


Por exemplo, esta é a página do BTCUP. Se você já está fazendo holding de BLVTs e deseja resgatá-los, você pode fazê-lo nesta página (clique no botão Resgatar). Você também pode verificar seu histórico de resgates aqui.


Considerações finais

Os BLVTs oferecem exposição alavancada ao preço da criptomoeda, sem os aborrecimentos de gerenciar uma posição alavancada. 

Graças à alavancagem alvo com valor variável, os BLVTs devem apresentar um desempenho mais consistente a longo prazo. Embora o holding de BLVTs não seja equivalente a manter uma posição alavancada, os BLVTs podem ser usados para ampliar suas opções de ferramentas de trading e otimizar suas estratégias.