Svarbiausi akcentai
SushiSwap yra decentralizuota vertybinių popierių birža (DEX), naudojanti automatinio rinkos formuotojo (AMM) modelį, leidžianti vartotojams keistis žetonais tiesiogiai per išmaniuosius sandorius be centralizuoto tarpininko.
SushiSwap pristatė SUSHI valdymo žetoną, suteikdama savininkams balsavimo teises dėl protokolo sprendimų ir galimybę gauti prekybos mokesčių dalį.
Nuo paleidimo SushiSwap reikšmingai išsiplėtė: įdiegta daugiau nei 35 blokų grandinių tinklų, o 2023 m. pristatytas v3 koncentruotas likvidumas, skirtas didesniam kapitalo efektyvumui.
SushiSwap yra decentralizuota vertybinių popierių birža (DEX) sukurta pagal automatinio rinkos formuotojo (AMM) modelį. Ji leidžia vartotojams keistis kriptovaliutų žetonais tiesiogiai per išmaniuosius sandorius, nesikliaujant centralizuotu tarpininku ar tradicine pavedimų knyga. Iš pradžių 2020 m. rugsėjį paleista kaip Uniswap išsišakojimas, SushiSwap pristatė bendruomenės valdymą per savo vietinį SUSHI žetoną, suteikdama savininkams tiesioginės įtakos tobulinant protokolą.
Nuo paleidimo SushiSwap išaugo iš vienos grandinės Ethereum DEX į kelių grandinių protokolą, veikiantį daugiau nei 35 tinkluose, o produktų rinkinys apima daugiau nei paprastą apsikeitimą žetonais. Šiame vadove aptariama, kaip veikia SushiSwap, kam naudojamas SUSHI žetonas, kokius produktus siūlo protokolas ir kokias rizikas verta įvertinti prieš dalyvaujant.
SushiSwap ištakos
SushiSwap sukūrė du anoniminiai kūrėjai – Chef Nomi ir 0xMaki – kurie rėmėsi atviru Uniswap kodu. Protokolas buvo paleistas skatinant Uniswap likvidumo teikėjus deleguoti savo LP žetonus SushiSwap mainais į SUSHI atlyginimus. Per kelias dienas buvo deleguota daugiau nei 1 mlrd. USD vertės išteklių. Vėliau šie LP žetonai buvo perkelti į SushiSwap priklausančius fondus, taip pažymint oficialų biržos paleidimą.
Paleidimas neapsiėjo be kontroversijų. Netrukus po paleidimo Chef Nomi dalį kūrėjų fondo konvertavo į ETH, o tai sukėlė didelį bendruomenės susirūpinimą. Vėliau lėšos buvo grąžintos, o veiklos lyderystė laikui bėgant pasikeitė. Šis ankstyvas epizodas tapo vienu ryškesnių pavyzdžių, atskleidžiančių tiek bendruomenės valdomų DeFi protokolų rizikas, tiek atsparumą. Patirtis parodė, kad decentralizuotas valdymas, nors ir suteikia bendruomenėms reikšmingos kontrolės, taip pat priklauso nuo tų, kurie dalyvauja kasdienėje veikloje, sąžiningumo.
Kaip veikia SushiSwap?
SushiSwap veikia kaip AMM pagrindu sukurta DEX. Užuot suderinusi pirkėjus ir pardavėjus per pavedimų knygą, ji naudoja likvidumo fondus, t. y. žetonų porų rinkinius, užrakintus išmaniuosiuose sandoriuose. Likvidumo teikėjai į fondą įneša vienodos vertės dviejų žetonų sumas ir gauna LP žetonus, reprezentuojančius jų dalį fonde. Prekybininkai vykdo apsikeitimo sandorius per šiuos fondus, mokėdami mokestį, kuris paskirstomas likvidumo teikėjams proporcingai jų daliai fonde.
SushiSwap palaiko ERC-20 žetonų apsikeitimo sandorius Ethereum tinkle ir lygiaverčius žetonų standartus kituose palaikomuose tinkluose. 2023 m. SushiSwap pristatė v3 koncentruotą likvidumą, kuris leidžia likvidumo teikėjams paskirstyti kapitalą konkrečiame kainų intervale, o ne per visą kainų kreivę. Toks požiūris gali padidinti kapitalo efektyvumą teikėjams, kurie aktyviai valdo savo pozicijas, tačiau jis yra sudėtingesnis nei originalus modelis. SushiSwap taip pat naudoja RouteProcessor – išmaniojo pavedimų maršruto parinkimo funkciją, kuri randa efektyviausią vykdymo kelią, apžvelgusi daugelį likvidumo fondų (o kartais ir grandinių), kad padėtų vartotojams gauti geresnę apsikeitimo sandorių kainą.
SUSHI žetonas
SUSHI yra SushiSwap vietinis žetonas ir atlieka dvi pagrindines funkcijas: dalyvavimo valdyme ir mokesčių padalijimo. SUSHI savininkai gali balsuoti dėl SushiSwap tobulinimo pasiūlymų (SIP), kurie gali apimti mokesčių struktūrų pakeitimus, naujų produktų paleidimus ir iždo valdymą. Šiuo bendruomenės valdomu modeliu siekiama suderinti protokolo kryptį su aktyvių jo dalyvių interesais.
SUSHI savininkai gali deleguoti savo žetonus SushiBar mainais į xSUSHI. xSUSHI savininkai gauna dalį prekybos mokesčių, sugeneruotų visuose SushiSwap fonduose. xSUSHI ir SUSHI santykis palaipsniui didėja, kaupiantis mokesčiams, tačiau faktinė grąža priklauso nuo sandorių apimčių ir vyraujančių rinkos sąlygų.
Kaip ir dauguma DeFi valdymo žetonų, SUSHI nuo pat paleidimo patyrė didelį kainų nepastovumą, atsispindintį tiek platesnius DeFi rinkos ciklus, tiek pačias SushiSwap naudojimo tendencijas. SUSHI vertė ir bet kokie per protokolą uždirbti atlyginimai gali reikšmingai keistis ir nėra garantuojami.
SushiSwap produktų rinkinys
Be apsikeitimo žetonais sandorių, SushiSwap savo ekosistemoje sukūrė kelias papildomas toliau nurodytas funkcijas.
Diegimas keliose grandinėse
SushiSwap yra įdiegta daugiau nei 35 blokų grandinių tinkluose, įskaitant Ethereum, BNB grandinę, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base, Avalanche ir kt. Šis platus diegimas išskiria SushiSwap iš kitų DEX, kurios daugiausia veikia vienoje grandinėje, suteikdama vartotojams prieigą prie SushiSwap AMM modelio ir mokesčių dalijimosi struktūros įvairiose ekosistemose.
Koncentruotas likvidumas (v3 naujinimas)
v3 naujinimas pristatė koncentruotą likvidumą, kuris leidžia teikėjams sutelkti kapitalą į konkrečius kainų intervalus, kuriuose tikimasi didžiausio prekybos aktyvumo. Tai gali lemti didesnes pajamas iš mokesčių, palyginti su įdiegto kapitalo suma, tiems teikėjams, kurie aktyviai valdo savo pozicijas, tačiau taip pat didina nepastovaus nuostolio riziką, jei kainos peržengia pasirinkto intervalo ribas.
Bentobox ir Kashi
BentoBox buvo pristatyta kaip žetonų saugykla, skirta pagerinti kapitalo efektyvumą, leidžiant įneštus išteklius naudoti keliose strategijose SushiSwap ekosistemoje. Šiais ištekliais buvo galima dalintis tarp programų, įskaitant Kashi – skolinimo platformą, sukurtą BentoBox pagrindu, pasižyminčioje izoliuotomis skolinimo rinkomis, kur kiekviena skolinimo pora veikia nepriklausomai, siekiant apriboti rizikos išplitimą. Šiandien Kashi nebeveikia ir SushiSwap komanda ją panaikino. BentoBox, nors vis dar egzistuoja kaip grandinėje veikianti infrastruktūra, paprastai laikoma pasenusiu komponentu ir nebėra pagrindinis aktyvios plėtros ar naudojimo ekosistemoje prioritetas.
SushiSwap ir Uniswap palyginimas
Tiek SushiSwap, tiek Uniswap yra AMM pagrįstos DEX, sukurtos remiantis panašiais pagrindiniais mechanizmais, ir abi turi koncentruotą likvidumą, skirtą kapitalo efektyvumui pagerinti. Toliau nurodyti pagrindiniai skirtumai.
Valdymas ir mokesčių padalijimas: SushiSwap SUSHI žetonas suteikia savininkams tiesioginės finansinės naudos iš protokolo prekybos veiklos per xSUSHI mokesčių padalijimą. Uniswap UNI žetonas suteikia valdymo teises, tačiau šiuo metu prekybos mokesčių savininkams tokiu pačiu būdu nepaskirsto.
Kelių grandinių pasiekiamumas: SushiSwap yra įdiegta daugiau nei 35 tinkluose, Uniswap išsiplėtė į kelis tinklus, tačiau taiko kitokią diegimo strategiją.
Protokolo inovacijos: Uniswap v4 pristatė Hooks pagrįstus pritaikomus fondus, o tai yra reikšmingas architektūrinis pokytis. SushiSwap plėtra buvo sutelkta į plėtrą keliose grandinėse, RouteProcessor maršruto parinkimą ir BentoBox saugyklos ekosistemą.
TVL ir apimtis: Uniswap paprastai išlaiko didesnę užrakintą bendrą vertę ir sandorių apimtį. Abu protokolai veikia konkurencingoje DEX aplinkoje kartu su agregatoriais ir kitais AMM.
DeFi ekosistemoje yra vietos keliems AMM protokolams, tenkinantiems skirtingus vartotojų poreikius. DEX agregatorių ir maršruto parinkimo technologijų patobulinimai sumažino likvidumo fragmentacijos problemas, kurios buvo reikšmingesnės ankstyvuoju AMM konkurencijos laikotarpiu.
Rizikos, į kurias reikia atsižvelgti
Dalyvavimas SushiSwap, kaip ir bet kuriame DeFi protokole, susijęs su reikšmingomis rizikomis, kurias vartotojai turėtų suprasti prieš įnešdami lėšas.
Išmaniųjų sandorių rizika: SushiSwap funkcijos priklauso nuo išmaniųjų sandorių, kurie, nepaisant auditų, gali turėti neatrastų pažeidžiamumų. Ankstesni DeFi išnaudojimo atvejai parodė, kad audituotas kodas nėra patikimas.
Nepastovus nuostolis: likvidumo teikėjai patiria nepastovų nuostolį, kai dviejų žetonų santykinės kainos fonde išsiskiria. Koncentruoto likvidumo pozicijos gali sustiprinti šį poveikį, jei kainos išeina už pasirinkto intervalo ribų.
Žetono nepastovumas: sprendimai, kuriuos per valdymą priima SUSHI savininkai, gali keisti protokolo mechaniką, mokesčių struktūras ir iždo paskirstymus. Kad veiktų tinkamai, bendruomenės valdymas remiasi aktyviu, informuotu dalyvavimu.
Kad galėtumėte plačiau susipažinti su tuo, kaip DeFi veikia pelno telkimas ir likvidumo teikimas, Academy yra parengusi specialius vadovus, apimančius pagrindines sąvokas ir susijusias rizikas (skyriuje „Papildoma literatūra“).
Ar saugu naudoti Sushiswap?
SushiSwap yra neglobojamas protokolas, t. y. vartotojai išlaiko savo išteklių kontrolę per savo pinigines, o ne įneša juos centralizuotai šaliai. Jo sandoriams vykdomi saugumo auditai, tačiau joks auditas nepašalina visos rizikos. Kaip ir bet kuriame DeFi protokole, vartotojai turėtų ištirti konkrečius fondus ar produktus, su kuriais sąveikauja, ir naudoti tik tas lėšas, kurias prarasti jie gali sau leisti.
Apibendrinimas
SushiSwap iliustruoja decentralizuotų biržų evoliuciją, sujungdamas automatinį rinkos formavimą, diegimą keliose grandinėse ir bendruomenės valdymą per SUSHI žetoną. Būdamas platesnės DeFi ekosistemos dalimi, SushiSwap išryškina tiek neglobojamos prekybos ir valdymo galimybes, tiek sudėtingumą, pabrėždamas informuoto dalyvavimo ir rizikos suvokimo svarbą.
Papildoma literatūra
• Kas yra automatinis rinkos formuotojas (AMM)?
• Kas yra Uniswap ir kaip ji veikia?
• Kas yra likvidumo fondai DeFi srityje?
• Kas yra pelno telkimas decentralizuotų finansų (DeFi) srityje?
Atsakomybės atsisakymas: šis turinys pateikiamas „toks, koks yra“ tik bendrosios informacijos ir švietimo tikslais, be jokio reprezentavimo ar garantijos. Jis neturėtų būti interpretuojamas kaip finansinis, teisinis ar kitoks profesionalo patarimas, taip pat juo nesiekiama rekomenduoti įsigyti kokį nors konkretų produktą ar paslaugą. Turėtumėte kreiptis patarimo į atitinkamus profesionalius patarėjus. Jei straipsnį pateikė trečiosios šalies bendraautoris, atkreipkite dėmesį, kad išsakytos nuomonės priklauso trečiosios šalies bendraautoriui ir nebūtinai atspindi Binance Academy nuomonę. Skaitmeninių išteklių kainos gali būti nepastovios. Jūsų investicijos vertė gali sumažėti arba padidėti, o investuotos sumos galite ir neatgauti. Jūs prisiimate visą atsakomybę už investicinius sprendimus, o Binance Academy nėra atsakinga už jokius galimus nuostolius. Daugiau informacijos rasite naudojimo sąlygose, įspėjime apie riziką ir Binance Academy sąlygose.