스테이블코인이란 무엇인가요?
HomeArticles

스테이블코인이란 무엇인가요?

초급
1w ago
6m

목차


스테이블코인이란 무엇인가요?

스테이블코인은 달러나 유로 같은 명목 화폐의 가치를 모방하도록 설계된 디지털 자산입니다. 이를 통해 사용자는 가격이 안정적으로 유지되는 상황에서 저렴하고 신속하게 전 세계로 자금을 전송할 수 있습니다.

비트코인이더리움처럼 잘 알려진 암호화폐들은 명목 화폐에 비해 변동성이 큽니다. 여전히 블록체인 기술은 무척 새로운 것이며, 암호화폐 시장은 상대적으로 작기 때문일 것입니다. 자유 시장 관점에서 암호화폐의 가치가 다른 어떤 자산과도 연계되어 있지 않다는 점은 흥미로운 것이지만, 사용성 면에서는 부담이 될 수 있습니다. 

교환의 매개체로써 암호화폐는 기술적으로 무척이나 뛰어난 것입니다. 그러나 가치 변동성 때문에 암호화폐는 무척이나 위험한 투자 상품으로 간주되며, 지불에는 적합하지 않습니다. 트랜잭션이 체결되는 동안, 코인의 가치는 전송했을 때와 비교해 급격히 높아지거나 낮아질 수 있습니다.

그러나 이런 문제가 스테이블코인에서는 발생하지 않습니다. 해당 자산은 미미한 가격 변동을 보이며, 모방하는 기반 자산 또는 명목 화폐의 가격을 따라갑니다. 따라서, 스테이블코인은 변동성이 큰 시장에서 믿을만한 안식처 자산 역할을 합니다.

스테이블코인이 가치를 유지하는 방법은 여러 가지입니다. 해당 아티클에서는 이에 사용되는 일부 메커니즘, 장점과 한계에 대해 논의할 것입니다.


스테이블코인은 어떻게 작동하나요?

스테이블코인에는 몇 가지 유형이 존재하며, 각 코인은 서로 다른 방식으로 연동됩니다. 가장 보편적인 스테이블코인 유형은 다음과 같습니다.


명목화폐 기반 스테이블코인

가장 잘 알려진 유형의 스테이블코인은 명목화폐와 1:1 비율로 직접적으로 연동된 것입니다. 이를 명목화폐 담보 스테이블코인이라 하기도 합니다. 중앙 발행자(또는 은행)는 명목 화폐로 준비금을 보유하며, 이에 비례해 토큰을 발행합니다.

예를 들어, 발행자가 백만 달러를 갖고 있다면, 하나에 1달러인 백만 개의 토큰이 분배됩니다. 사용자는 토큰이나 암호화폐처럼 이를 자유롭게 거래할 수 있으며, 언제나 이에 상응하는 USD로 교환할 수 있습니다.

여기에는 어쩔 수 없이 높은 수준의 당사자 위험이 명백히 존재하는데, 결국 발행자를 신뢰해야만 하기 때문입니다. 사용자는 발행자가 준비금을 보유하고 있는지 확신할 수 없습니다. 발행 기업이 감사 보고서를 제출할 때 가능한 투명하기를 바라는 것이 최선이며, 이러한 시스템은 신뢰가 필요없는 시스템과는 거리가 멉니다.

바이낸스는 미국 달러와 연동된 BUSD와 영국 파운드와 연동된 BGBP, 두 가지 명목 화폐 기반 스테이블코인을 제공하고 있습니다.





암호화폐 거래를 생각 중이신가요? 바이낸스에서 BUSD를 구매하세요!



암호화폐 기반 스테이블코인

암호화폐 기반 스테이블코인은 명목 화폐 기반 스테이블코인과 상당히 유사합니다만, 주된 차이점은 암호화폐를 담보로 삼는다는 것입니다. 암호화폐가 디지털이기 때문에, 코인의 발행은 스마트 콘트랙트를 통해 이뤄집니다. 

암호화폐 기반 스테이블코인은 최소한의 신뢰만을 필요로 하지만, 화폐 정책거버넌스 시스템의 일부로 유권자들에 의해 결정된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 단일한 발행자를 신뢰하는 것이 아니라, 언제나 최대한의 이익을 추구하는 네트워크 참여자 모두를 신뢰하는 것입니다.

해당 스테이블코인을 획득하기 위해서는 자신의 암호화폐를 토큰을 발행하는 콘트랙트에 예치해야 합니다. 이후, 자신의 담보물을 되찾으려면 동일한 콘트랙트에 스테이블코인을 지불하면 됩니다(이자와 함께).

이러한 연동을 가능하게 하는 특정 메커니즘들은 시스템 설계에 따라 다릅니다. 여기서는 참여자가 가격을 안정적으로 유지하도록 인센티브를 제공하는 게임 이론의 조합과 온체인 알고리즘이 존재한다는 정도로만 알아두셔도 충분합니다.


알고리듬 기반 스테이블코인

알고리듬 기반 스테이블코인은 명목 화폐나 암호화폐에 의해 보증되지 않습니다. 이는 발행된 토큰 공급량을 관리하는 알고리듬스마트 콘트랙트에 전적으로 의존합니다. 기능상 알고리듬 기반 스테이블코인의 화폐 정책중앙 은행이 국가 통화를 관리하는 것과 상당히 유사합니다. 

기본적으로 알고리듬 기반 스테이블코인 시스템은 연동된 명목 화폐 가격보다 낮아질 경우 토큰 공급량을 감소시킵니다. 가격이 명목 화폐보다 높아지게 되면, 스테이블코인 가치를 낮추기 위해 새로운 토큰이 공급량에 추가됩니다.

이러한 유형의 토큰을 무담보 스테이블코인이라 하는 것을 들어보셨을 수 있습니다. 그러나 다른 두 스테이블코인과는 다른 방식이지만 담보가 존재하기 때문에 엄밀히 말해 이는 잘못된 것입니다. 블랙 스완(black swan)이 일어날 경우를 대비해, 알고리듬 기반 스테이블 코인은 비정상적으로 변동성이 큰 시장 움직임에 대비하기 위한 일종의 담보 풀을 갖고 있을 수 있습니다.


스테이블코인 사용 예시

실제로는 담보화된 스테이블코인이 가장 보편적적입니다. 여기에는 USD 테더(USDT), 트루 USD(TUSD), 팍소스 스탠다드(PAX), USD 코인(USDC), 바이낸스 USD(BUSD)와 같은 코인이 포함됩니다. 그러나 앞서 언급한 두 유형의 스테이블코인들도 시장에서 사용할 수 있습니다.비트셰어 USD와 DAI는 코인을 담보로하는 것이며, 카본(Carbon)과 (이제는 없어진) 베이시스(Basis)가 알고리듬 기반 스테이블코인의 경우 입니다.

이것이 결코 전부는 아닙니다. 스테이블 디지털 통화 시장 규모는 거대하며, 수백 개의 스테이블코인 프로젝트가 존재합니다.

스테이블코인에 대해 보다 자세히 살펴보고 싶으시다면, 바이낸스 리서치 보고서: 스테이블코인의 진화(The Evolution of Stablecoins)를 확인해 보시기 바랍니다.


스테이블코인의 장점과 단점

스테이블코인의 주요 장점은 암호화폐를 보완하는 교환의 매개로써 가진 잠재력입니다. 높은 변동성 때문에 암호화폐는 지불 처리와 같은 일상 생활에서 폭넓게 사용될 수 없었습니다. 보다 예측 가능하고 믿을 수 있는 안정화된 통화를 사용하면 이러한 문제를 해결할 수 있습니다.

변동성에 대한 일종의 안전 장치로써 스테이블코인은 암호화폐와 전통 금융 시장을 통합하는데 사용될 수도 있습니다. 현재까지는 두 시장은 상호 작용이 거의 없는 별개의 생태계에 존재하고 있습니다. 보다 안정적인 형태의 디지털 통화가 가능해짐에 따라, 현재까지는 정부가 발행하는 명목 화폐가 독점하고 있는 대출과 신용 시장에서 암호화폐 사용도가 증가하게 될 것입니다.

금융 트랜잭션에서의 유용성과 더불어 스테이블코인은 트레이더와 투자자 포트폴리오에서 헤지로도 사용될 수 있습니다. 특정 비율의 포트폴리오를 안정화된 코인에 분배하는 것은 전반적인 위험을 줄이는 효과적인 방법입니다. 동시에 유지하고 있던 가치 저장 수단을 가격이 하락한 다른 암호화폐를 구매하는 데 사용하는 것은 하나의 효율적인 전략일 수 있습니다. 또한, 해당 코인을 현금으로 출금할 필요 없이 가격이 상승할 때 “동결” 수익에 활용할 수 있습니다. 

스테이블코인은 암호화폐의 전반적인 채택에 도움이 되지만, 한계도 갖고 있습니다. 명목 화폐 기반 스테이블코인은 특정 중앙 주체가 지원하는 자산을 보유하고 있어야 하기 때문에 일반적인 암호화폐보다 탈중앙화정도가 덜합니다. 암호화폐를 담보로 하거나 담보로 하지 않는 코인의 경우, 시스템 존속을 위해 사용자는 보다 큰 커뮤니티(소스 코드 또한)를 신뢰해야만 합니다. 이는 여전히 새로운 기술이기에, 성숙해지기까지는 시간이 필요합니다.


마치며

스테이블코인에는 단점이 존재하기도 하지만, 암호화폐 시장의 필수 요소입니다. 다양한 메커니즘을 통해 해당 디지털 통화는 사실상 특정 가격을 유지합니다. 이 때문에 스테이블코인은 교환의 수단뿐만 아니라 트레이더와 투자자의 일종의 피난처로 안정적으로 사용될 수 있습니다.

처음에는 트레이더의 위험 관리를 위한 효과적으로 관리하기 위한 수단으로 설계되었지만, 스테이블코인은 분명 트레이딩 보다 훨씬 넓은 범위를 아우르고 있습니다. 스테이블코인은 전반적인 암호화폐 영역을 더욱 튼튼하고 강력하게 만드는 것이며, 변동성을 줄여야 하는 곳에서 활용되고 있습니다.