Ključne točke
CLMM-ovi omogućuju pružateljima likvidnosti da postave određene cjenovne raspone za svoja sredstva umjesto da ih raspoređuju po svim mogućim cijenama.
Ovaj model može ponuditi bolju učinkovitost jer se sredstva koncentriraju tamo gdje se trgovanje stvarno događa, što znači da pružatelji mogu zaraditi veće naknade s istom količinom kapitala.
Za razliku od tradicionalnih modela CLMM-ovi zahtijevaju od korisnika da češće prate tržište. Ako cijena napusti prilagođeni raspon, prestaju zarađivati naknade.
Iako su potencijalni prinosi veći, rizik od privremenog gubitka također može biti veći ako se tržište brzo kreće suprotno vašoj poziciji.
Uvod
U ranim danima decentraliziranih financija (DeFi) pružanje likvidnosti bilo je uglavnom pasivno. Položili ste svoje tokene u likvidnosni skup, a temeljni pametni ugovor rasporedio je vašu likvidnost po svim mogućim cijenama. Taj model, poznat kao standardni automatizirani održavatelj tržišta (AMM), bio je jednostavan, ali ne i vrlo učinkovit.
Zamislite da pokušavate prodati vodu. U standardnom modelu AMM otvorili biste trgovinu na svakom kilometru autoceste koja prolazi kroz cijelu zemlju, čak i u pustim područjima gdje nitko ne vozi. Održavatelji tržišta koncentrirane likvidnosti (CLMM) to su promijenili. Omogućuju vam da svoje „trgovine” otvorite samo na prometnim dijelovima autoceste.
Što je koncentrirana likvidnost?
Ukratko, koncentrirana likvidnost je likvidnost koja je dodijeljena unutar prilagođenog cjenovnog raspona. U ranijim verzijama AMM-ova (npr. Uniswap V2) likvidnost je bila ravnomjerno raspoređena. To je značilo da se velik dio sredstava u skupu nikada nije stvarno koristio za trgovanje, posebno za parove stabilnih kriptovaluta čije se cijene rijetko drastično mijenjaju.
S CLMM-ovima (npr. Uniswap V3) možete odabrati da svoj kapital dodijelite isključivo određenom cjenovnom intervalu. Na primjer, pružanje likvidnosti za par stabilnih kriptovaluta samo između 0,99 i 1,01 USD. To likvidnost čini „koncentriranom” oko trenutačne tržišne cijene, tamo gdje je najpotrebnija.
Kako CLMM-ovi funkcioniraju?
1. Pomaci cijene
Kako bi omogućili prilagođene raspone, CLMM-ovi dijele cjenovni spektar na male, različite korake koji se nazivaju pomaci cijene (engl. ticks). Možete ih zamisliti kao granice između različitih cjenovnih područja. Kada stvarate poziciju, odabirete donji i gornji pomak cijene koji služe kao granice za vašu likvidnost.
2. Aktivna likvidnost
Vaša je likvidnost „aktivna” samo kada trenutačna tržišna cijena ostane unutar raspona koji ste odabrali. Sve dok je cijena unutar vašeg raspona, zarađujete naknade za trgovanje.
Međutim, ako se cijena pomakne gore ili dolje i izađe iz granica vašeg pomaka cijene, vaša pozicija postaje neaktivna. U tom trenutku vaša likvidnost više ne zarađuje naknade.
3. Učinkovitost kapitala
Najveća je prednost CLMM-ova učinkovitost kapitala. Budući da ne raspoređujete svoj novac po udaljenim cijenama, možete uložiti manje ukupnog kapitala da biste zaradili isti iznos naknada kao netko u standardnom AMM-u.
Na primjer, korisnik koji pruža likvidnost u koncentriranom rasponu mogao bi zaraditi iste dnevne naknade s 1000 USD kao korisnik u tradicionalnom skupu koji zarađuje s 5000 USD, jednostavno zato što se koncentrirani novac učinkovitije koristi.
Rizici: nije „postavi i zaboravi”
Iako CLMM-ovi nude bolje povrate, njima je teže upravljati od standardnih AMM-ova.
Izlazak iz raspona: ako cijena izađe iz vašeg odabranog intervala, vaša se likvidnost učinkovito pretvara u jedno od dva sredstva i miruje. Prestate zarađivati naknade dok se cijena ne vrati ili dok ručno ne pomaknete svoju poziciju.
Privremeni gubitak: budući da je vaša likvidnost koncentrirana, utjecaj promjena cijena pojačan je. Ako se tržište kreće protiv vas, možete doživjeti privremeni gubitak mnogo brže nego u standardnom skupu.
Složenost: standardnim AMM skupovima lakše je upravljati; položite sredstva i čekate. CLMM-ovi zahtijevaju da analizirate tržište i odlučite o strategiji. Neki korisnici čak koriste strategije teorije igara kako bi optimizirali svoje pozicije, pa ih tako često ažuriraju na temelju kretanja na tržištu.
Zaključak
Održavatelji tržišta koncentrirane likvidnosti učinili su DeFi tržišta dubljima i učinkovitijima. Omogućuju trgovateljima da uživaju u boljim cijenama, a pružateljima likvidnosti da ostvare veće prinose na svoja sredstva. Međutim, pružanje likvidnosti pretvaraju iz pasivnog izvora prihoda u aktivnu investicijsku strategiju. Ako ste novi u DeFi-ju, razmislite o početku s malim iznosima ili se jednostavno držite standardnih AMM-ova dok se ne upoznate s konceptima CLMM raspona i pomaka cijene.
Više informacija
Odricanje od odgovornosti: ovaj vam se sadržaj predstavlja „kakav jest” samo u opće informativne i obrazovne svrhe, bez zastupanja ili jamstva bilo koje vrste. Ne treba ga tumačiti kao financijski, pravni ili drugi stručni savjet niti je namijenjen preporuci kupnje bilo kojeg određenog proizvoda ili usluge. Trebali biste potražiti vlastiti savjet od odgovarajućih stručnih savjetnika. Proizvodi spomenuti u ovom članku možda neće biti dostupni u vašoj regiji. Ako je članak doprinos vanjskog suradnika, imajte na umu da izraženi stavovi pripadaju tom vanjskom suradniku i ne odražavaju nužno stavove Binance Akademije. Za više pojedinosti pročitajte naše cjelovito odricanje od odgovornosti. Cijene digitalne imovine mogu biti nestabilne. Vrijednost vaše investicije može pasti ili porasti i možda nećete dobiti natrag uloženi iznos. Sami ste isključivo odgovorni za svoje investicijske odluke, a Binance Akademija nije odgovorna za eventualne gubitke koje biste mogli pretrpjeti. Ovaj se materijal ne smije tumačiti kao financijski, pravni ili drugi stručni savjet. Za više informacija pogledajte naše Uvjete korištenja i Upozorenje o riziku.