Mikä on musta maanantai?
Musta maanantai on nimitys, jota käytetään kuvaamaan 19. lokakuuta 1987 tapahtunutta äkillistä ja vakavaa pörssiromahdusta. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kehitystä mittaava Dow Jones Industrial Average (DJIA) -indeksi laski yli 22 %. Romahdusta edelsi kaksi muuta suurta pudotusta viikkoa aiemmin.
Dow Jones Industrial Average -indeksin suorituskyky mustan maanantain aikaan.
Musta maanantai muistetaan maailmanlaajuisen osakemarkkinoiden laskun alkuna. Tähän mennessä se on yksi pahamaineisimmista päivistä osakemarkkinoiden historiassa.
Pörssien kokonaiskauppavolyymi oli tänä aikana niin suuri, että sen ajan tietokoneet eivät kyenneet käsittelemään äkillistä suurta kuormitusta. Toimeksiannot jätettiin täyttämättä tuntikausiksi, ja suuret varainsiirrot viivästyivät.
Tällaista suurta romahdusta seuraa luonnollisesti futuuri- ja optiomarkkinoiden romahdus. Romahduksella oli merkittävä vaikutus myös globaaleihin markkinoihin. Suurin osa tärkeimmistä indekseistä ympäri maailmaa oli pudonnut 20–30 % saman kuun loppuun mennessä.
Termi "musta maanantai" viittaa tyypillisesti vuoden 1987 romahdukseen. Sitä käytetään kuitenkin viittaamaan myös muihin vakaviin markkinaromahduksiin.
Mikä aiheuttaa markkinoiden romahduksia?
Yleensä pörssiromahdusten syyn ei voida katsoa johtuvan yhdestä tekijästä. Mielenkiintoista on, että mikään suuri uutistapahtuma ei edeltänyt vuoden 1987 mustaa maanantaita. Useat sellaiset eri tekijät kuitenkin yhdistyivät, mitkä yhdessä loivat paniikin ja epävarmuuden ilmapiirin. Mitä nämä tekijät sitten olivat?
Ensimmäinen oli tietokoneistettujen kaupankäyntijärjestelmien käyttöönotto. Nykyään suurin osa kaupankäynnistä tapahtuu tietokoneilla, mutta näin ei ole aina ollut. Ennen 1980-lukua osakemarkkinat olivat tyypillisesti meluisia ja täpötäysiä paikkoja, joissa treidaajat vaihtoivat omaisuutta suoraan pörssin kauppapaikalla.
New Yorkin pörssin (NYSE) kauppapaikka vuonna 1963, ennen tietokoneistettujen kaupankäyntijärjestelmien käyttöönottoa. Lähde: Yhdysvaltain kongressin kirjasto. Kuva muokattu alkuperäisestä.
Koko 1980-luvun ajan kaupankäynti alkoi kuitenkin tukeutua enemmän tietokoneohjelmistoihin. Siirtyminen tietokoneistettuun kaupankäyntiin mahdollisti huomattavasti nopeamman kaupankäynnin järjestelmillä, jotka pystyivät tekemään tuhansia toimeksiantoja muutamassa sekunnissa. Luonnollisesti nämä edistysaskeleet vaikuttivat myös suurten hintaliikkeiden nopeuteen. Sitä vastoin nykypäivän kaupankäyntibotit voivat siirtää biljoonia dollareita arvoa muutaman sekunnin kuluessa odottamattomasta uutistapahtumasta.
Syiksi on nimetty myös muita tekijöitä, kuten Yhdysvaltojen kauppavaje, kansainväliset jännitteet ja muut geopoliittiset olosuhteet. Tämän lisäksi median kasvava kiinnostus vahvisti varmasti tapahtuman vaikutuksia ja vakavuutta.
On syytä huomata, että vaikka kaikki nämä tekijät ovat saattaneet vaikuttaa romahdukseen, päätökset olivat kuitenkin ihmisten tekemiä. Markkinapsykologialla on tärkeä rooli myyntiaalloissa, ja ne ovat usein yksinkertaisesti seurausta joukkopaniikista.
Mikä on katkaisija?
Mustan maanantain tapahtumien jälkeen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) otti käyttöön useita mekanismeja estääkseen vastaavien tapahtumien toistumisen. Tai niiden täyden estämisen sijaan se ainakin yritti lieventää niiden vaikutusta.
Yhtä näistä menetelmistä kutsutaan katkaisijaksi (circuit breaker). Tämä on sääntelytoimenpide, joka pysäyttää treidauksen, kun hinta saavuttaa tietyn prosenttitason suhteessa päivittäiseen avaushintaan. Vaikka puhumme tässä ensisijaisesti Yhdysvalloista, katkaisijat on otettu käyttöön myös monilla muilla markkinoilla.
Katkaisijoita sovelletaan tärkeimpiin indekseihin, kuten Dow tai S&P 500, sekä yksittäisiin arvopapereihin. Ne toimivat seuraavasti.
Jos S&P 500 liikkuu yli 7 % alaspäin kaupankäyntipäivän aikana, treidaus keskeytetään 15 minuutiksi ja aloitetaan sitten uudelleen. Tätä kutsutaan tason 1 katkaisijaksi. Jos markkinat laskevat edelleen 13 % alle päivittäisen avaushinnan, treidaus pysäytetään uudelleen. Tätä kutsutaan tason 2 katkaisijaksi. Sitten 15 minuutin tauon jälkeen kaupankäynti aloitetaan uudelleen. Jos hinta saavuttaa 20 %:n tappion markkinoiden avaushinnasta, treidaus keskeytetään loppupäiväksi. Tätä kutsutaan tason 3 katkaisijaksi.
Katkaisijoiden hyvät ja huonot puolet
Vaikka katkaisijat voivat tehokkaasti estää pikaromahduksia, ne ovat olleet kiistanalainen aihe.
Jotkut katkaisijoiden kriitikot väittävät, että niillä on kielteinen vaikutus markkinoihin ja että ne itse asiassa lisäävät romahdusten vakavuutta. Miksi näin? Nämä ennalta määritetyt prosenttitasot perustuvat avoimiin markkinoihin, joten ne ovat julkista tietoa. Siksi ne voivat vaikuttaa toimeksiantojen tekemiseen ja vähentää keinotekoisesti tarjouskirjan likviditeettiä tietyillä hintatasoilla.
Heikentynyt likviditeetti voi johtaa volatiliteetin lisääntymiseen, koska toimeksiantoja ei välttämättä ole tarpeeksi odottamattomaan tarjontapiikkiin vastaamiseksi. Kriitikot väittävät, että ilman katkaisijoiden vaikutusta likviditeettialueisiin markkinat saavuttavat todennäköisemmin luonnollisen tasapainon.
Mitä tulee globaaleihin markkinaindekseihin, kuten S&P 500 -indeksiin, katkaisijat aktivoituvat vain hintojen liikkuessa alaspäin. Toisaalta ne voidaan aktivoida yksittäisiin arvopapereihin liittyen myös hintojen liikkuessa ylöspäin.
Kuinka markkinaromahduksiin voidaan valmistautua?
Markkinoiden luonteen ja joukkopsykologian vuoksi romahdukset ovat lähes väistämättömiä. Mutta mitä voit tehdä valmistautuaksesi markkinaromahduksiin?
Harkitse sijoitussuunnitelman tai yleisen kaupankäyntistrategian luomista. Kun markkinat romahtavat ja monet sijoittajat myyvät paniikissa, on tärkeää pysyä rauhallisena ja järkevänä sekä välttää tunnepohjaista päätöksentekoa. Pitkän aikavälin sijoitussuunnitelman tai kaupankäyntistrategian luominen on välttämätöntä tämän kannalta, koska sen ei pitäisi antaa sinun tehdä impulsiivisia päätöksiä.
Toinen huomioitava asia on stop-lossin asettaminen. Tappioilta suojautuminen lyhyemmän aikavälin kaupoissa on ehdoton edellytys, jos haluat menestyä treidaajana. Käytäntö on kuitenkin yllättävän paljon harvinaisempi, kun kyse on pidemmän aikavälin sijoittajista. Vaikka stop-lossisi jättäisi tilaa suuremmille hintaliikkeille, se voi säästää sinut suurilta tappioilta tuhoisan markkinaromahduksen koittaessa.
Mitä tulee maailmanlaajuisiin markkinaromahduksiin, ne kaikki ovat toistaiseksi olleet väliaikaisia. Vaikka talouden taantuman ajat voivat kestää useita vuosia, markkinoilla on taipumus elpyä myöhemmin. Jos loitonnat katsantokantaasi tarpeeksi pitkälle, maailmantalous on ollut jatkuvassa kasvussa vuosisatojen ajan, ja nämä korjaukset ovat vain väliaikaisia takaiskuja.
Dow Jones Industrial Averagen suorituskyky vuosina 1915–2020.
Vaikka tämä havainto voi olla oikea talouskasvuun sidotuilla globaaleilla markkinoilla, se ei koske kryptomarkkinoita. Lohkoketjuala on vielä nuori, ja kryptot ovat riskialtis omaisuusluokka. Näin ollen jotkin kryptovarat eivät välttämättä koskaan toivu vakavan markkinaromahduksen jälkeen.
Haluatko aloittaa kryptovaluutan käytön? Osta Bitcoinia Binancesta!
Muita merkittäviä mustia maanantaita
28. lokakuuta 1929
Osakemarkkinoiden romahdus ennen suurta lamaa 1930-luvulla. Kun otetaan huomioon pitkän aikavälin taloudelliset vaikutukset, syksyn 1929 romahdus on ollut tähän mennessä tuhoisin pörssiromahdus.
29. syyskuuta 2008
Yhdysvaltain asuntokuplan puhkeamisen jälkeen osakemarkkinat alkoivat romahtaa. Tämä johti lopulta suureen taantumaan 2000-luvun lopulla ja 2010-luvun alussa. Jos haluat lukea lisää tästä kriisistä, tutustu artikkeliin Vuoden 2008 finanssikriisi.
9. maaliskuuta 2020
Yhdysvaltain osakemarkkinoiden synkin päivä sitten suuren taantuman, jota ruokkivat koronaviruspandemia ja öljyn hintasota. Tämä oli suurin yhden päivän pudotus sitten vuoden 2008. Mutta kuten seuraavasta kappaleesta näkyy, tämä ennätys oli voimassa vain yhden viikon.
16. maaliskuuta 2020
Pelot koronaviruspandemian mahdollisista taloudellisista vaikutuksista lisääntyivät edelleen. Tämän seurauksena Yhdysvaltain markkinat kokivat vieläkin suuremman yhden päivän pudotuksen kuin viikkoa aiemmin tapahtuneen romahduksen aikana. Tätä päivää voidaan pitää koronaviruksen rahoitusmarkkinoihin kohdistuvan vaikutuksen alkushokin huippuna.
Yhteenveto
Yhteenvetona voidaan todeta, että musta maanantai oli vakava markkinaromahdus vuonna 1987. Kuten jo mainitsimme, termiä voidaan käyttää myös viittaamaan muihin pörssiromahduksiin, kuten vuosien 1929, 2008 ja 2020 romahduksiin.
Mustan maanantain tapahtumien jälkeen otettiin käyttöön uusia säännöksiä, joilla yritettiin lieventää osakemarkkinoiden pikaromahdusten vaikutuksia. Eräs vaikuttavimmista ja kiistanalaisimmista näistä säännöksistä on katkaisija, joka pysäyttää kaupankäynnin, kun hinta siirtyy ennalta määritetyille prosentuaalisille tappiotasoille.
Mitä voit tehdä valmistautuaksesi väistämättömiin markkinaromahduksiin? Ota erilaiset mahdolliset skenaariot huomioon oikean sijoitussuunnitelman tai kaupankäyntistrategian luomiseksi. Riskienhallinta, salkun hajauttaminen ja markkinapsykologia ovat muutamia aihepiirejä, jotka voivat auttaa sinua välttämään suuria tappioita markkinaromahdusten aikana.