Mis on tasuvuskõver ja kuidas seda kasutada?
Avaleht
Artiklid
Mis on tasuvuskõver ja kuidas seda kasutada?

Mis on tasuvuskõver ja kuidas seda kasutada?

Keskmine
Värskendatud Nov 1, 2024
7m

Võtmepunktid

  • Tasuvuskõver on diagramm, mis kujutab eri tähtajaga võlakirjade intressimäärasid (tootlusi).

  • Tasuvuskõvera neli peamist tüüpi on normaalne, ümberpööratud, tasane ja järsk kõver, igaüks neist annab märku majanduse erinevatest väljavaadetest.

  • Tasuvuskõver muutub järsemaks, kui lühiajaliste ja pikaajaliste võlakirjade tootluste erinevus (vahe) aja jooksul suureneb.

  • Tasuvuskõver võib mõjutada nii krüptoraha- kui ka aktsiaturge, kuid on eriti oluline intressitundlike sektorite korral, nagu pangandus, kinnisvara ja kommunaalteenused.

tasuvuskõvera akadeemia tegevuskutse bänner

Mis on tasuvuskõver?

Tasuvuskõver on diagramm, mis kujutab eri tähtajaga võlakirjade intressimäärasid (tootlusi). Võime mõelda tasuvuskõverast kui joonest, mis võrdleb lühiajalisi intressimäärasid pikaajalistega, tavaliselt USA riigivõlakirjade puhul.

Võlakirjade tootlused varieeruvad olenevalt tähtajast, sest investorid tahavad saada erinevat tulumäära olenevalt võlakirja kestusest, sageli inflatsiooniootuste, krediidiriskide ja üldiste majandustingimuste tõttu.

Seega ütleb tasuvuskõvera kuju meile palju selle kohta, mida investorid majanduselt ootavad, pakkudes omamoodi finantsprognoosi. Ameerika Ühendriikide rahandusministeeriumi tasuvuskõver on kõige tuntum ja toimib sageli majanduse heaolu baromeetrina, mõjutades otsuseid paljudel turgudel.

Tasuvuskõvera tüübid

Tasuvuskõveral on selle kujust olenevalt neli peamist tüüpi. Iga tasuvuskõvera tüüp võib anda investoritele teavet eri majandustingimuste kohta, viidates sellele, mis võib ees oodata.

Allpool toodud näited on üksnes illustratiivsed, seetõttu ei tasu pöörata liigset tähelepanu väärtustele. Jälgi erinevate kõverate kuju ja nende tüüpilist tõlgendust.

Normaalne tasuvuskõver

See kõver on tõusev, mis tähendab seda, et pikaajaliste võlakirjade tootlus on suurem kui lühiajaliste võlakirjade oma. See viitab sellele, et investorid ootavad stabiilset majanduskasvu. Normaalse kõvera korral võivad pikaajalised võlakirjad olla tulusad ning stabiilne väljavaade on soodne aktsiatele, krüptorahale ja teistele kasvule suunatud investeeringutele.

normaalne tasuvuskõver

Ümberpööratud tasuvuskõver

Ümberpööratud tasuvuskõver on langev, näidates, et lühiajalised tootlused on suuremad kui pikaajalised. Ajalooliselt on see olnud majanduslanguse märk. Selline kuju võib olla hoiatusmärgiks aktsiainvestoritele, kes võivad kaaluda portfellide tasakaalustamist turvalisemate varade, näiteks võlakirjadega.

ümberpööratud tasuvuskõver

Tasane tasuvuskõver

Tasasel tasuvuskõveral on väga väike või olematu kalle, mis näitab seda, et lühi- ja pikaajalised tootlused on väga sarnased. See võib anda tunnistust ebakindlusest majanduses või üleminekuperioodist. Tasane kõver viitab ebakindlusele, sundides investoreid olema ettevaatlikud ja mitmekesistama investeeringuid erinevate varadega.

tasane tasuvuskõver

Järsk tasuvuskõver

Järsk tasuvuskõver moodustub siis, kui pikaajalised tootlused kasvavad lühiajalistega võrreldes järsult, viidates enamasti oodatavale majanduskasvule ja suurenevale inflatsioonile. Järsku tasuvuskõverat tõlgendatakse sageli rohelise tulena riskantsematesse varadesse, näiteks krüptorahasse ja aktsiatesse investeerimiseks, sest järsk kõver viitab üldjuhul positiivsetele kasvuväljavaadetele.

järsk tasuvuskõver

Tasuvuskõvera järsenemine

Tasuvuskõver muutub järsemaks siis, kui erinevus (vahe) lühiajaliste ja pikaajaliste võlakirjade tootluste vahel suureneb. See kirjeldab muutusi, mis tasuvuskõveras aja jooksul aset leiavad (näiteks kui võrrelda kahe aasta tasuvuskõveraid).

Tasuvuskõvera järsenemise tüübid

On mitmesuguseid tasuvuskõvera järsenemise tüüpe, kuid kaks peamist tüüpi on tuntud kui pullituru järsenemine (bull steepening) ja karuturu järsenemine (bear steepening).

  1. Pullituru järsenemine: lühiajaliste võlakirjade tootlused vähenevad rohkem kui pikaajaliste võlakirjade tootlused. See võib juhtuda siis, kui keskpangad kärbivad majanduse ergutamiseks lühiajalisi intressimäärasid, kuid pikaajalised intressimäärad jäävad stabiilseks, peegeldades majanduskasvu ootusi. Roheline katkendjoon kujutab tasuvuskõverat pärast muutusi.

pullituru järsenev tasuvuskõver

  1. Karuturu järsenemine: pikaajalised tootlused suurenevad kiiremini kui lühiajalised, sageli seetõttu, et investorid ootavad tulevikus suuremat majanduskasvu või kõrgemat inflatsiooni. Punane katkendjoon kujutab tasuvuskõverat pärast muutusi.

karuturu järsenev tasuvuskõver

Kuidas kasutada tasuvuskõverat finantsturgudel?

Tasuvuskõver võib olla kasulik tööriist selleks, et prognoosida intressimäärade muutusi, mis võivad mõjutada paljusid varasid. Näiteks kui kõver pöördub ümber, võivad USA Föderaalreserv ja teised keskpangad intressimäärasid majanduslanguse vältimiseks alandada, andes sellega sageli turgudele lühiajalise tõuke. Kauplejad ja investorid võivad neid intressimäärade muutusi kasutada teatud turgudele sisenemiseks või sealt väljumiseks ning võlakirjaportfelli kohandamiseks.

Võlakirjaturg

Kuna tasuvuskõver hõlmab otseselt võlakirjade tootlusi, võivad mis tahes muutused põhjustada võlakirjahindade kõikumisi. Kasvavad intressimäärad (mis on sageli seotud tõusva tasuvuskõveraga) toovad tavaliselt kaasa olemasolevate võlakirjade väärtuse languse, sest uute võlakirjade tootlus on suurem. Ent vastupidises olukorras, kus määrad kahanevad, muutuvad kõrgema intressimääraga vanemad võlakirjad väärtuslikumaks.

Aktsiaturg

Tasuvuskõver võib mõjutada igasuguseid aktsiaid, eriti intressimääratundlikes sektorites, nagu pangandus, kinnisvara ja kommunaalteenused. Näiteks kui tasuvuskõver pöördub ümber, viidates võimalikule majanduslangusele, võivad investorid aktsiaturult tagasi tõmbuda ja eelistada turvalisemaid investeeringuid. Teisalt võib järsk tasuvuskõver viidata tugevale majanduskasvule, mis võib suurendada usaldust aktsiaturu vastu.

Intressimäärad

Tootluse varieerumist kasutatakse sageli võrdlusindeksina hüpoteeklaenude intresside, pankade laenuintresside ja muud tüüpi võlgade jaoks. Kui tasuvuskõver pöördub ümber, annab see Föderaalreservile tavaliselt signaali majanduse ergutamiseks intressimäärasid alandada, mis võib mõjutada tarbijate ja ettevõtete laenamiskulusid.

Tasuvuskõver ja krüptorahaturud

Kuigi tasuvuskõverat seostatakse peamiselt traditsiooniliste turgudega, on see huvitaval kombel tungimas ka krüptoraha valdkonda, eriti seetõttu, et krüptovarad on üha enam seotud institutsionaalsete investeeringutega.

Järjest rohkem investoreid ja rahahaldureid lisab oma portfellidesse Bitcoine ja teisi krüptorahasid. 

Kuigi on tõsi, et suurenenud kasutuselevõtt on pannud krüptorahaturge käituma üsna sarnaselt aktsiaturgudega, näevad mõned investorid Bitcoini digitaalse kullana – eriti siis, kui traditsioonilistel turgudel valitseb ebakindlus. Näiteks kui tasuvuskõver pöördub ümber ja hirm majanduslanguse ees kasvab, võivad mõned investorid hakata eelistama selliseid varasid nagu kuld ja Bitcoin, mis on ajalooliselt olnud suurepärased „väärtuse säilitajad“.

Keskpankade otsused langetada tasuvuskõvera alusel intressimäärasid suurendavad sageli finantssüsteemi likviidsust, mis võib kanduda krüptorahaturgudele. See täiendav likviidsus võib suurendada nõudlust krüptoraha järele ja see võib omakorda tõsta hindu.

Kuigi tasuvuskõver võib anda krüptorahasse investeerijatele teavet, ei toimi see täpselt samamoodi nagu traditsiooniliste varade korral. Krüptoraha on endiselt äärmiselt spekulatiivne ja seda võivad mõjutada paljud muud tegurid, sealhulgas regulatiivsed uudised ja tehnoloogiline areng. Nii et kuigi tasuvuskõver võib anda konteksti, tuginevad kogenud krüptoinvestorid sageli suuremale hulgale näitajatele.

Lõppmärkused

Ükskõik kas tunned huvi traditsioonilise investeerimise vastu või teed tutvust krüptorahaga – tasuvuskõver on võimas tööriist, mida tasub silmas pidada. See annab teavet majanduse suuna kohta ja aitab investoritel kavandada mitmesuguste varaklasside strateegiaid.

Lisalugemist

Kohustustest loobumine: seda sisu esitatakse sellisel kujul, nagu see on, ainult üldiseks teabeks ja hariduslikel eesmärkidel, ilma igasuguse esinduse või garantiita. Seda ei tohiks tõlgendada kui finants-, juriidilist või muud professionaalset nõuannet ega soovitust konkreetse toote või teenuse ostmiseks. Peaksid küsima nõu asjakohastelt professionaalsetelt nõustajatelt. Kui artikli on koostanud kolmandast osapoolest kaastöötaja, pane tähele, et väljendatud seisukohad kuuluvad kolmandast osapoolest kaastöötajale ja ei pruugi kajastada Binance Academy omasid. Lisateabe saamiseks loe meie täielikku lahtiütlemist siit. Digitaalsete varade hinnad võivad olla kõikuvad. Sinu investeeringu väärtus võib langeda või tõusta ja sa ei pruugi investeeritud summat tagasi saada. Sina vastutad ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest ja Binance Academy ei vastuta võimalike kahjude eest. Seda materjali ei tohiks tõlgendada finants-, juriidilise või muu professionaalse nõuandena. Lisateabe saamiseks vaata meie kasutustingimusi ja riskihoiatust.