Una Explicación del Lunes Negro y los Desplomes de los Mercados Bursátiles

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Una Explicación del Lunes Negro y los Desplomes de los Mercados Bursátiles

Contenido


¿Qué significa Lunes Negro?

Lunes Negro es el nombre utilizado para describir el desplome bursátil repentino y severo que se produjo el 19 de octubre de 1987. El Promedio Industrial Dow Jones (Dow Jones Industrial Average o DJIA), un índice que mide el comportamiento del mercado de valores de los Estados Unidos, cayó más de un 22%. El "crash" fue precedido por otras dos grandes caídas una semana antes.


Rendimiento del Promedio industrial Dow Jones en la época del Lunes negro.

Comportamiento del Dow Jones Industrial Average en torno a la época del Lunes Negro.


El Lunes Negro se recuerda como el inicio de un declive global del mercado bursátil. Hasta la fecha, se trata de uno de los días más infames en la historia de los mercados de valores.

El volumen de trading total en los exchanges fue tan elevado que los ordenadores de la época fueron incapaces de gestionar la repentina sobrecarga. Algunas órdenes quedaron vacantes durante horas, y largas transferencias de fondos fueron retrasadas.

Un gran desplome como este, naturalmente, tiene su replica en los mercados de futuros y opciones. El "crash" tendría un impacto significativo en los mercados globales también. Para finales del mismo mes, la mayor parte de los principales índices del mundo habría caído entre un 20% y un 30%.

El término “Lunes Negro” habitualmente alude al "crash" de 1987. Pero también se emplea para referirse a otros desplomes bursátiles severos.


¿Qué provoca los desplomes bursátiles?

Generalmente, la causa de los desplomes de los mercados de valores no puede atribuirse a un factor único. Curiosamente, ningún acontecimiento mediático destacado precedió al Lunes Negro de 1987. Sin embargo, se juntaron una serie de factores distintos que, en combinación, generaron una atmósfera de pánico e incertidumbre. Así que, ¿cuáles fueron estos factores?

El primero fue la introducción de los sistemas de trading informatizados. Hoy en día, la mayor parte de la actividad bursátil es facilitada por ordenadores, pero esto no siempre fue así. Antes de la década de 1980, los mercados bursátiles eran espacios habitualmente ruidosos y concurridos, en los que los traders intercambiaban los activos directamente en el parqué (trading floor).


El piso de trading de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en 1963, antes de la introducción de los sistemas informáticos de trading. Fuente: Biblioteca del Congreso. Imagen modificada de la original.

El parqué (trading floor) de la Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange o NYSE) en 1963, antes de la introducción de los sistemas de trading informatizados. Fuente: Biblioteca del Congreso. Imagen modificada del original.


A lo largo de la década de 1980, sin embargo, la actividad bursátil empezó a depender en gran medida de software informático. La transición al trading informatizado permitió una actividad bursátil considerablemente más rápida, con sistemas capaces de colocar miles de órdenes en segundos. Naturalmente, estos avances también afectarían a la velocidad de los grandes movimientos de precios. En contraposición, los robots bursátiles actuales pueden mover billones de dólares pocos segundos después de un acontecimiento informativo inesperado.

Otros factores, como el déficit comercial de los Estados Unidos, tensiones internacionales y otras circunstancias de índole geopolítica, han sido considerados también como causas. Aparte de esto, el creciente alcance de los medios amplificó, sin duda, los efectos y la severidad del suceso.

Cabe señalar que, aunque todos estos factores pudieron haber contribuido al desplome, las decisiones fueron no obstante tomadas por personas. La psicología de mercado juega un papel fundamental en las "ventas masivas" o "sell-offs" -éstas, a menudo, son simplemente el resultado de pánicos colectivos.


¿Qué es un "circuit breaker"?

Tras los sucesos del Lunes Negro, la US Securities and Exchange Commission (SEC) (Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos) pondría en marcha una serie de mecanismos para prevenir que hechos similares volvieran a ocurrir. O, si no prevenirlos por completo, al menos intentar mitigar su impacto.

Uno de dichos métodos se denomina "circuit breaker" (cortacircuitos). Se trata de una medida regulatoria que interrumpe la actividad bursátil cuando el precio alcanza ciertos niveles porcentuales en relación con la apertura del día. A pesar de que estamos hablando principalmente de los Estados Unidos en este caso, también se han implementado "circuit breakers" en muchos otros mercados.

Los "circuit breakers" se aplican a los índices principales -como por ejemplo el Dow o el S&P 500-, así como a valores individuales. A continuación presentamos su funcionamiento.

Si el S&P 500 cae más de un 7% dentro de una jornada bursátil, las operaciones se detienen durante 15 minutos y luego se reanudan. A esto se le llama un "circuit breaker" de nivel 1. Si el mercado cae más y alcanza un 13% desde la apertura del día, se detiene nuevamente. Es lo que denominamos un "circuit breaker" de nivel 2. A continuación, después de una pausa de 15 minutos, las operaciones se reinician. Si el precio alcanza unas pérdidas del 20% desde la apertura del mercado, las operaciones se detendrán durante lo que queda de la jornada. En este caso nos encontraríamos ante un "circuit breaker" de nivel 3.


Ventajas y desventajas de los "circuit breakers"

A pesar de que los "circuit breakers" pueden ser efectivos para la prevención de desplomes relámpago (flash crashes), también han generado cierta controversia.

Algunos críticos de los circuit breakers argumentan que tienen un efecto negativo en los mercados y en realidad aumentan la gravedad de los desplomes. ¿Cómo es eso? Dado que estos niveles de porcentaje predeterminados se basan en el mercado abierto, son de conocimiento público. Como tal, pueden afectar la colocación de órdenes y disminuir artificialmente la liquidez en el libro de órdenes a ciertos niveles de precios.

La disminución de la liquidez puede conducir a una mayor volatilidad, ya que puede que no haya suficientes órdenes para absorber un aumento inesperado en el suministro. Los críticos argumentan que sin la influencia de los circuit breakers en áreas de liquidez, es más probable que los mercados alcancen un equilibrio natural.

Cuando se trata de índices del mercado global como el S&P 500, los circuit breakers solo se activan en movimientos a la baja. Por otro lado, también se pueden activar en valores individuales en movimientos al alza.


Cómo prepararse para los desplomes bursátiles

Debido a la naturaleza de los mercados y la psicología colectiva, los desplomes son casi inevitables. Pero, ¿qué puedes hacer para prepararte para un desplome del mercado? 

Considera crear un plan de inversión o una estrategia de trading general. Cuando el mercado se desplome y muchos inversores están vendiendo en pánico, es importante mantener la calma, ser racional y evitar la toma de decisiones emocionales. Crear un plan de inversión a largo plazo o una estrategia de trading es esencial para eso, ya que no debería permitirte tomar decisiones impulsivas.

Otra cosa a considerar es establecer un stop-loss. Proteger tu desventaja para las operaciones a corto plazo es imprescindible para ser un trader exitoso. Sin embargo, la práctica es sorprendentemente menos común cuando se trata de inversores a más largo plazo. Incluso si tu stop-loss deja espacio para movimientos de precios más grandes, podría salvarte de grandes pérdidas cuando ocurra una devastadora caída del mercado.

En cuanto a las caídas del mercado mundial, todas han sido temporales hasta ahora. Si bien los tiempos de recesión económica pueden abarcar varios años, los mercados tienden a recuperarse después. Si haces zoom out lo suficiente, la economía global ha tenido un crecimiento constante durante siglos, y estas correcciones son solo retrocesos temporales.


Rendimiento del Promedio industrial Dow Jones entre 1915 y 2020.

Rendimiento del Promedio industrial Dow Jones entre 1915 y 2020.


Si bien esta observación puede ser correcta para los mercados globales vinculados al crecimiento económico, no se aplica a los mercados de criptomonedas. La industria blockchain aún es joven y las criptomonedas son una clase de activos arriesgada. Como tal, algunos criptoactivos pueden nunca recuperarse después de una grave caída del mercado.



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Otros Lunes Negros destacados

28 de octubre de 1929

La caída de los mercados bursátiles, que precedió a la Gran Depresión en la década de 1930. Teniendo en cuenta sus efectos económicos a largo plazo, el desplome durante el otoño de 1929 ha sido el desplome más destructivo del mercado de valores hasta la fecha.

29 de septiembre de 2008

Tras el estallido de la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos, los mercados bursátiles comenzaron a desplomarse. Esto eventualmente condujo a la Gran Recesión a fines de la década de 2000 y principios de 2010. Si deseas leer más, consulta La explicación de la crisis financiera de 2008.

9 de Marzo de 2020

El peor día para el mercado bursátil estadounidense desde la Gran Recesión, impulsada por la pandemia de coronavirus y una guerra de precios del petróleo. En ese momento, había sido la mayor caída de un solo día desde 2008. Pero, como verás en el siguiente párrafo, este registro solo se mantuvo durante una semana.

16 de Marzo de 2020

Los temores sobre los posibles efectos económicos de la pandemia de coronavirus continuaron aumentando. Como resultado, el mercado estadounidense experimentó una caída aún mayor de un solo día que la que ocurrió durante el colapso una semana antes. Este día puede verse como el pico de la conmoción inicial del efecto del coronavirus en los mercados financieros.


Conclusión

En resumen, el lunes negro fue un desplome severo del mercado en 1987. Como se mencionó, el término también puede usarse para referirse a otras caídas del mercado de valores, como las de 1929, 2008 y 2020.

Luego de los eventos del lunes negro, se implementaron nuevas regulaciones para tratar de mitigar los efectos de los desplomes repentinos del mercado de valores. Una de las regulaciones más impactantes y controvertidas es el circuit breaker, que detiene el trading cuando se alcanzan niveles de pérdida porcentuales predefinidos.

¿Qué puedes hacer para prepararte para los desplomes inevitables del mercado? Piensa en los posibles escenarios para crear un plan de inversión o estrategia de trading adecuados. La gestión de riesgos, la diversificación del portafolio y la psicología del mercado son algunos temas que pueden ayudarlo a evitar grandes pérdidas durante las caídas del mercado.

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