TL;DR - RESUMEN
El diferencial de bid-ask es la diferencia entre el precio más bajo solicitado por un activo y el precio bid más alto. Los activos líquidos como Bitcoin tienen un margen más pequeño que los activos con menos liquidez y volumen de trading.
El deslizamiento ocurre cuando una operación se liquida por un precio promedio que es diferente al que se solicitó inicialmente. A menudo sucede cuando se ejecutan órdenes market. Si no hay suficiente liquidez para completar tu orden o el mercado es volátil, el precio final de la orden puede cambiar. Para combatir el deslizamiento con activos de baja liquidez, puedes intentar dividir tu orden en partes más pequeñas.
Introducción
Cuando compras y vendes activos en un exchange cripto, los precios de mercado están directamente relacionados con la oferta y la demanda. Además del precio, otros factores importantes a considerar son el volumen de trading, la liquidez del mercado y los tipos de órdenes. Dependiendo de las condiciones del mercado y los tipos de órdenes que utilices, no siempre obtendrás el precio que deseas por un trade.
Existe una negociación constante entre compradores y vendedores que crea un diferencial entre las dos partes (diferencial de bid-ask). Dependiendo de la cantidad de un activo con el que deseas hacer trading y su volatilidad, también puedes encontrar un deslizamiento (más sobre esto más adelante). Entonces, para evitar sorpresas, obtener un conocimiento básico del libro de órdenes de un exchange será de gran ayuda.
¿Qué es el diferencial de bid-ask?
Market makers y el diferencial de bid-ask
La creación de liquidez es importante, pero no todos los mercados tienen suficiente liquidez solo de los traders individuales. En los mercados tradicionales, por ejemplo, los brokers y los market makers proporcionan liquidez a cambio de ganancias de arbitraje.
Un market maker puede aprovechar un diferencial de bid-ask simplemente comprando y vendiendo un activo simultáneamente. Al vender al precio bid más alto y comprar al precio bid más bajo una y otra vez, los market makers pueden tomar el diferencial como ganancia de arbitraje. Incluso un diferencial pequeño puede proporcionar beneficios significativos si se hace trading en grandes cantidades durante todo el día. Los activos con alta demanda tienen diferenciales más pequeños a medida que los market makers compiten y reducen el diferencial.
Gráficos de profundidad y diferencial de bid-ask
Como mencionamos anteriormente, existe una relación implícita entre la liquidez y los diferenciales de bid-ask más pequeños. El volumen de trading es un indicador de liquidez de uso común, por lo que esperamos ver volúmenes más altos con diferenciales de bid-ask más pequeños como porcentaje del precio de un activo. Las criptomonedas, las acciones y otros activos muy comercializados tienen mucha más competencia entre los traders que buscan aprovechar el diferencial de bid-ask.
Porcentaje de diferencial de bid-ask
Para comparar el diferencial de bid-ask de diferentes criptomonedas o activos, debemos evaluarlo en términos porcentuales. El cálculo es simple:
(precio ask - precio bid) / precio ask x 100 = Porcentaje de diferencial de bid-ask
Tomemos BIFI como ejemplo. Al momento de escribir este artículo, BIFI tenía un precio ask de 907 usd y un precio bid de 901 usd. Esta diferencia nos da un diferencial de bid-ask de 6 usd. 6 usd dividido entre 907 usd, luego multiplicado por 100, nos da un porcentaje de diferencial de bid-ask final de aproximadamente 0,66%.
Ahora supón que Bitcoin tiene un diferencial de bid-ask de 3 usd. Si bien es la mitad de lo que vimos con BIFI, cuando los comparamos en términos de porcentaje, el diferencial de bid-ask de Bitcoin es solo del 0,0083%. BIFI también tiene un volumen de trading significativamente menor, lo que respalda nuestra teoría de que los activos menos líquidos tienden a tener mayores diferenciales de bid-ask.
¿Qué es el deslizamiento?
El deslizamiento es una ocurrencia común en mercados con alta volatilidad o baja liquidez. El deslizamiento ocurre cuando una operación se liquida por un precio diferente al esperado o solicitado.
Por ejemplo, supón que deseas colocar una orden market de compra grande a 100 usd, pero el mercado no tiene la liquidez necesaria para ejecutar tu orden a ese precio. Como resultado, tendrás que tomar las órdenes siguientes (por encima de 100 usd) hasta que tu orden se llene por completo. Esto hará que el precio promedio de tu compra sea superior a 100 usd, y eso es lo que llamamos deslizamiento.
En otras palabras, cuando creas una orden market, un exchange empareja tu compra o venta automáticamente con órdenes limit del libro de órdenes. El libro de órdenes te emparejará con el mejor precio, pero comenzará a ascender en la cadena de órdenes si hay un volumen insuficiente para el precio deseado. Este proceso da como resultado que el mercado complete tu orden a precios diferentes e inesperados.
Deslizamiento positivo
El deslizamiento no significa necesariamente que terminarás con un precio peor de lo esperado. Puede ocurrir un deslizamiento positivo si el precio disminuye mientras realizas tu orden de compra o aumenta si realizas una orden de venta. Aunque es poco común, puede ocurrir un deslizamiento positivo en algunos mercados altamente volátiles.
Tolerancia al deslizamiento
La cantidad de deslizamiento que establezcas puede tener un efecto dominó en el tiempo que tarda tu orden en liquidarse. Si estableces el deslizamiento bajo, tu orden puede tardar mucho en completarse o no completarse en absoluto. Si lo estableces demasiado alto, otro trader o bot puede ver tu orden pendiente y tomar ventaja de ti.
En este caso, la ejecución anticipada ocurre cuando otro trader establece una tarifa de gas más alta que tú para comprar el activo primero. El trader luego ingresa otra operación para vendértela al precio más alto que estás dispuesto a aceptar en función de tu tolerancia al deslizamiento.
Minimizar el deslizamiento negativo
Si bien no siempre puedes evitar el deslizamiento, existen algunas estrategias que puedes utilizar para tratar de minimizarlo.
1. En lugar de hacer una orden grande, intenta dividirla en bloques más pequeños. Tienes que estar atento al libro de órdenes para distribuir tus órdenes, asegurándote de no realizar órdenes que superen el volumen disponible.
2. Si estás utilizando un exchange descentralizado, no olvides tener en cuenta las comisiones de transacción. Algunas redes tienen comisiones elevadas según el tráfico de la blockchain que pueden anular cualquier ganancia que obtengas, evitando el deslizamiento.
En conclusión
Cuando operes con criptomonedas, no olvides que un diferencial de bid-ask o deslizamiento puede cambiar el precio final de tus trades. No siempre puedes evitarlos, pero vale la pena tener esto en cuenta en tus decisiones. Para trades más pequeños, esto puede ser mínimo, pero recuerda que con órdenes de gran volumen, el precio promedio por unidad puede ser más alto de lo esperado.
Para cualquiera que esté experimentando con finanzas descentralizadas, comprender el deslizamiento es una parte importante de los conceptos básicos del comercio. Sin algunos conocimientos básicos, corres un alto riesgo de perder tu dinero porque alguien tomó ventaja de ti o un deslizamiento excesivo.